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众所周知，当前经济不景气，进入“三期”叠加的窗口期，经济下行压力大。房地产投资渠道受到重挫，而且随着利率市场化改革的不断推进，人们逐渐寻找新的投资理财渠道。因此，随着保险业的快速发展、保险产品的不断创新，分红险受到青睐。本文首先分析分红险“一险独大”的原因，其次阐释分红险“一险独大”的负面影响，最后提出改善分红险“一险独大”的政策建议。
分红险 一险独大 政策
分红险“一险独大”的原因
（1）稳定的收益率，抗通胀
分红保险既有一定的保底收益，还可以获得一定的分红，投保人可以获得一定的收益。在巨大的通胀压力下，人们纷纷寻求资产保值的投资方式。随息而动的分红险既能分享加息带来的收益，又能在一定程度上抵御通胀，自然成为不少消费者理想的选择。受国际金融危机以及资本市场震荡低迷的影响，股票、基金、投连险等理财产品逐步呈现出降温的市场态势，兼具保障功能和稳健收益的分红险，再次受到人们的青睐。
（2）传统寿险费率僵化
1999年 ，保监会文件《关于调整寿险保单预定利息率的紧急通知》中规定：寿险保单预定利率不能超过同期银行利率的2.5%，而且不能附加利差返还条款。预定利率的管制降低了利差损产生的概率，但传统寿险产品的价格相应也被约束起來了，使传统寿险产品保单的价格提高，需求大大降低。因此，便促进了新型寿险的快速发展。
（3）互联网技术的影响
互联网技术的广泛运用，使保险产品的营销渠道延伸到线上平台，缩小了中小险企在渠道方面同大型险企之间的竞争差距。在产品方面，中小险企推出的大部分产品为理财型保险为主，而大型险企的产品结构以长期储蓄性和风险保障型保险产品为主，由于理财型保险产品的投资收益率高于保障型保险，因而具备较强的市场竞争力，使中小险企的保费规模得到较快提升。
分红险“一险独大”的负面影响
（1）结构问题凸显与退保风险并存
很多保险公司一味追求保费规模，公司经营粗放，如果保费收入的增长不能达到一定的速度，可能会出现公司现金流不足，造成保险满期给付困难的问题。同时，从退保的层面来看，如果国家宏观经济形势发生变化，如股市、房地产等其他投资渠道收益上升时，而分红险的分红水平高低跟险企的盈利有关，若分红结果达不到客户的预期，客户可能会选择退保进而把资金投入股市、房地产等市场，从而引起退保风险。
（2）金融市场的复杂性给分红险的投资收益带来压力
一般情况下，保险公司的红利主要来源是死差、费差和利差，而分红险的死差和费差规模都很小。这样一来，分红险的红利的高低主要取决于保险公司的投资收益。在近几年大盘震荡走势下，往日凭借波段性操作驰骋股市的险资，却屡屡失手。因此，在遭遇股市“浮亏门”、“打新门”，不动产投资“没有时间表”等利空的连续袭击后，保险资金运用再次面临收益压力。同时，法律层面对保险公司投资金融市场限制较多，再加上各个保险公司的投资水平也参差不齐，这都影响了分红险红利分配额度的高低。倘若出现保险公司投资收益不好甚至亏损的情况，投保人将无法获得红利。
（3）对保险公司盈利能力、资本结构和偿付能力产生不利影响
寿险产品结构失衡，分红险的比重过大，对保险公司的盈利能力、资本结构和偿付能力的负面影响。传统寿险产品是所有产品中边际利润率最高的，传统寿险产品如能快速增长，保险公司利润一般就能够增加。新型寿险产品（包括分红险）的边际利润低，其比重过大造成的影响是保险公司虽然保费规模较大，但由于费用支出过高，投资收益一般，多数没有盈利或者盈利很低，这对保险公司的资本结构和偿付能力也产生了不利影响。
政策建议
（1）合理引导消费者，正确认识分红险
分红险作为一种传统保险产品，最基本的功能还是保险保障。分红只不过是一项附加功能，主要是为了帮助投保人在持有分红险保单的期限内，能够抵御通货膨胀和利率变动的风险。由于分红险每年分红水平都是跟险企的盈利能力相关，是不确定的，因此保险企业应当合理的引导购买分红险的投保人，不要因为过于看重分红险的储蓄性，而忽略保险的风险保障，重视保障才是保险本色。
（2）推进传统寿险费率市场化改革
全面深化寿险业市场化改革，必须切实做好资产负债管理。寿险公司的一切经营活动都是围绕着资产负债匹配展开。在资产端，不断放开的投资新政拓宽了保险资金运用空间；在负债端，预定利率市场化改革提高了产品设计的灵活性。
资产负债错配是目前寿险公司资产负债管理业务面临的突出问题，体现在期限错配和收益率错配，即资产久期小于负债久期，以及资产端收益率偏低，无法覆盖负债端成本。资产负债不匹配的问题，已成为影响行业和部分公司发展的重大难题。因此需要从资产、负债两端的改革做出努力。比如，不断增强资金投资渠道和资产类别的多样性，以增加资产久期。同时不断创新保障型保险产品品种与产品结构，以降低负债久期；
（3）加大监管力度
在互联网经济时代，保险产品的销售渠道渐渐转移到网络渠道。而有一定财力的企业纷纷申请保险牌照，很多互联网企业也纷纷涉足保险行业。小型保险公司的互联网保费占总保费的比例最高，保险产品以分红险为主。因此，要求监管部门要加大监管力度，完善监管机制，明确分红基金的盈余来源，监管分红保险的盈余分配，强调分红保险的信息披露，为分红保险市场的成熟创造条件。
[1]荆涛.人寿与健康保险[M].北京大学出版社，2011
[2]张宁.分红保险中的红利来源分析[J].金融基层研究，2008（1）
[3]李良温. 寿险预定利率市场化分析[J].保险研究，2010，（9）
[4]蔡秋杰. 加快费率市场化步伐培育中资保险公司竞争力[J].保险研究，2003，（1）
[5]张爽.中国分红保险的发展现状及对策分析[J].企业导报，2010 （6）
作者简介：作者简介：徐雪原（1992年），女，壮族，广西，硕士研究生，助教，毕业于广东财经大学，就职于广东科技学院，研究方向：社会保障与保险。
分红险 一险独大 政策
分红险“一险独大”的原因
（1）稳定的收益率，抗通胀
分红保险既有一定的保底收益，还可以获得一定的分红，投保人可以获得一定的收益。在巨大的通胀压力下，人们纷纷寻求资产保值的投资方式。随息而动的分红险既能分享加息带来的收益，又能在一定程度上抵御通胀，自然成为不少消费者理想的选择。受国际金融危机以及资本市场震荡低迷的影响，股票、基金、投连险等理财产品逐步呈现出降温的市场态势，兼具保障功能和稳健收益的分红险，再次受到人们的青睐。
（2）传统寿险费率僵化
1999年 ，保监会文件《关于调整寿险保单预定利息率的紧急通知》中规定：寿险保单预定利率不能超过同期银行利率的2.5%，而且不能附加利差返还条款。预定利率的管制降低了利差损产生的概率，但传统寿险产品的价格相应也被约束起來了，使传统寿险产品保单的价格提高，需求大大降低。因此，便促进了新型寿险的快速发展。
（3）互联网技术的影响
互联网技术的广泛运用，使保险产品的营销渠道延伸到线上平台，缩小了中小险企在渠道方面同大型险企之间的竞争差距。在产品方面，中小险企推出的大部分产品为理财型保险为主，而大型险企的产品结构以长期储蓄性和风险保障型保险产品为主，由于理财型保险产品的投资收益率高于保障型保险，因而具备较强的市场竞争力，使中小险企的保费规模得到较快提升。
分红险“一险独大”的负面影响
（1）结构问题凸显与退保风险并存
很多保险公司一味追求保费规模，公司经营粗放，如果保费收入的增长不能达到一定的速度，可能会出现公司现金流不足，造成保险满期给付困难的问题。同时，从退保的层面来看，如果国家宏观经济形势发生变化，如股市、房地产等其他投资渠道收益上升时，而分红险的分红水平高低跟险企的盈利有关，若分红结果达不到客户的预期，客户可能会选择退保进而把资金投入股市、房地产等市场，从而引起退保风险。
（2）金融市场的复杂性给分红险的投资收益带来压力
一般情况下，保险公司的红利主要来源是死差、费差和利差，而分红险的死差和费差规模都很小。这样一来，分红险的红利的高低主要取决于保险公司的投资收益。在近几年大盘震荡走势下，往日凭借波段性操作驰骋股市的险资，却屡屡失手。因此，在遭遇股市“浮亏门”、“打新门”，不动产投资“没有时间表”等利空的连续袭击后，保险资金运用再次面临收益压力。同时，法律层面对保险公司投资金融市场限制较多，再加上各个保险公司的投资水平也参差不齐，这都影响了分红险红利分配额度的高低。倘若出现保险公司投资收益不好甚至亏损的情况，投保人将无法获得红利。
（3）对保险公司盈利能力、资本结构和偿付能力产生不利影响
寿险产品结构失衡，分红险的比重过大，对保险公司的盈利能力、资本结构和偿付能力的负面影响。传统寿险产品是所有产品中边际利润率最高的，传统寿险产品如能快速增长，保险公司利润一般就能够增加。新型寿险产品（包括分红险）的边际利润低，其比重过大造成的影响是保险公司虽然保费规模较大，但由于费用支出过高，投资收益一般，多数没有盈利或者盈利很低，这对保险公司的资本结构和偿付能力也产生了不利影响。
政策建议
（1）合理引导消费者，正确认识分红险
分红险作为一种传统保险产品，最基本的功能还是保险保障。分红只不过是一项附加功能，主要是为了帮助投保人在持有分红险保单的期限内，能够抵御通货膨胀和利率变动的风险。由于分红险每年分红水平都是跟险企的盈利能力相关，是不确定的，因此保险企业应当合理的引导购买分红险的投保人，不要因为过于看重分红险的储蓄性，而忽略保险的风险保障，重视保障才是保险本色。
（2）推进传统寿险费率市场化改革
全面深化寿险业市场化改革，必须切实做好资产负债管理。寿险公司的一切经营活动都是围绕着资产负债匹配展开。在资产端，不断放开的投资新政拓宽了保险资金运用空间；在负债端，预定利率市场化改革提高了产品设计的灵活性。
资产负债错配是目前寿险公司资产负债管理业务面临的突出问题，体现在期限错配和收益率错配，即资产久期小于负债久期，以及资产端收益率偏低，无法覆盖负债端成本。资产负债不匹配的问题，已成为影响行业和部分公司发展的重大难题。因此需要从资产、负债两端的改革做出努力。比如，不断增强资金投资渠道和资产类别的多样性，以增加资产久期。同时不断创新保障型保险产品品种与产品结构，以降低负债久期；
（3）加大监管力度
在互联网经济时代，保险产品的销售渠道渐渐转移到网络渠道。而有一定财力的企业纷纷申请保险牌照，很多互联网企业也纷纷涉足保险行业。小型保险公司的互联网保费占总保费的比例最高，保险产品以分红险为主。因此，要求监管部门要加大监管力度，完善监管机制，明确分红基金的盈余来源，监管分红保险的盈余分配，强调分红保险的信息披露，为分红保险市场的成熟创造条件。
[1]荆涛.人寿与健康保险[M].北京大学出版社，2011
[2]张宁.分红保险中的红利来源分析[J].金融基层研究，2008（1）
[3]李良温. 寿险预定利率市场化分析[J].保险研究，2010，（9）
[4]蔡秋杰. 加快费率市场化步伐培育中资保险公司竞争力[J].保险研究，2003，（1）
[5]张爽.中国分红保险的发展现状及对策分析[J].企业导报，2010 （6）
作者简介：作者简介：徐雪原（1992年），女，壮族，广西，硕士研究生，助教，毕业于广东财经大学，就职于广东科技学院，研究方向：社会保障与保险。