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Note：
1. 在各种各样的宏观指标中，GDP、固定资产投资、CPI、存款准备金率、汇率等对行情的影响是最大的，这些指标不仅能预判长期行情的大盘走向，短期内也能反映行情的变动。
2. 证券市场一般会提前对GDP变动做出反应，也就是说，对GDP的分析要着眼于未来。
3. 股指涨跌幅远远超出经济增速的变化，两者的震荡幅度在倍数上并不稳定，股市变动幅度是GDP的3至20倍不等。
4. 在通货膨胀时期，金融类企业如银行、地产、贵金属等可能会受益。非金融企业中会受益的或者能够抵御通胀的行业，主要是上、下游行业中的“资源性”企业。
5. 提高存款准备金率是一种货币调控手段，能降温过热的投资行为。
你可能经常会接触到一些宏观经济指标，比如国内生产总值、城镇固定资产投资、进出口额等等。你可能觉得它们对你的投资没有什么影响，甚至觉得它们很枯燥。实际上，“宏观经济与你的投资活动非常有关系。”
有个有趣的例子可以直观地说明宏观数据对股市的影响—2008年4月16日下午14时30分，2008年一季度物价指数发布，物价指数在一季度达到8.0%，这引发了市场担忧宏观经济的局面，一分钟后，股市在上涨途中一下子逆转（图1）。虽然不能说完全是宏观数据影响了价格走势，但是宏观数据在其中引发的效果还是很显著的。
作为一个投资者，你一定听过“看准大势者赚大钱”或是“股市是国民经济状况的晴雨表”的说法。实际上，这是有一定道理的。经济是一体的，你的投资行为总是处在一定的经济环境背景下，那也就说明每个宏观经济指标出现变化时都会直接或间接地对投资市场产生影响，毕竟股票市场的发展最根本的还在于国民经济的好转和上市公司投资价值的提高。
所以，只关注那些对你的投资标的有直接影响的消息是不够的，你还得掌握点基本的宏观经济知识，即使它不能帮助你建立战略性的投资眼光，但它或许可以帮助你在确定的时间里面获取超额利润。
在各种各样的宏观指标中，GDP、固定资产投资、CPI、存款准备金率、汇率等对行情的影响是最大的。但是更多的宏观经济指标与证券市场没有直接的关系，它们反映的是经济运行情况，从而进一步影响到投资行为。
宏观经济数据是如何与行情形成关系的？我们该如何从经济指标中判断市场？为了更好地分析这些问题，我们把常用的经济指标分成了2组，因为它们可能对你的投资行为有着不同的作用。
经济景气指标
国内生产总值（GDP）
我们都知道，苹果和橘子作为不同品种的水果，是不能拿来比较的。但GDP却能这样做。GDP引入了“市场价格”的概念，把许多不同品种物品加总为一个经济活动价值的衡量指标，如果一个苹果的价格是一个橘子的2倍，那么一个苹果对GDP的贡献就是一个橘子的2倍。用更简单的话来解释，GDP是一个国家经济成果的根本反映，GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长则表明经济陷入了衰退。
GDP的变动与证券市场是非常相关的，会影响到个人的理财行为。
从长期看，在上市公司的行业结构与国家产业结构基本一致的情况下，股票平均价格的变动与GDP的变化趋势是吻合的。
在持续、稳定、高速的GDP增长下，社会总需求与总供给协调增长，人们有理由对未来经济产生良好的预期，而伴随着经济的总体增长，上市公司利润持续上升，股息不断增加，居民收入增加，投资需求膨胀，闲散资金得到充分利用，股票的内在含金量增加，促使股票价格上涨。
GDP增长，股票价格就一定上涨吗？当然不是，实际走势有时恰恰相反，不过基本是一致的（表1）。
高通货膨胀下的GDP高速增长是泡沫经济的表现，企业成本上升，重复建设最终导致供大于求，居民实际收入下降，对未来的预期悲观，各种因素交织，可能会引发股票价格大跌。
当经济呈现出失衡的高速增长时，政府会采用宏观调控措施来保持经济的稳定增长，这些调控措施会在一段时间内降低经济增长速度，但又为经济的长期稳定增长创造了条件，这时的股价会呈现出止跌回升的态势。
如果国内生产总值在过去一段时间里呈现出负增长的态势，但负增长率逐步收缩，并呈现出向正增长转变的趋势，表明经济环境正在改善，证券市场也会转跌为升。
当经济增长速度由低转高时，表明新一轮高增长正逐渐来临，股价也将出现快速上涨的态势；反之，如果经济由高增长转为低增长，股价会下跌。
我们应该怎么做：
国家统计局于2012年1月17日公布了2011年的宏观经济数据，2011年全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。我们可以看出，GDP开始步入下行通道，中国经济基本告别两位数增长时代，步入个位数增长。过去做实业动辄30%以上利润的时代一去不返。实体经济告别暴利时代，投资者应该更注重多元化投资，譬如实业投资、股权投资、房地产投资和金融投资并重，单纯依靠实体经济获取财富增长可能会面临极大风险。
固定资产投资
固定资产投资指标也是宏观经济中的重要指标，指的是建造和购置固定资产的经济活动，即固定资产再生产活动。按照管理渠道，全社会的固定资产投资总额分为基础建设投资、更新改造投资、房地产开发投资和其他固定资产投资四个部分。
前面分析过GDP对个人投资者的指导作用，而固定资产投资这个指标与GDP关系匪浅，按照支出法，国内生产总值＝C＋I＋G＋（X－M），I指的就是投资，另外C是私人消费，G是政府购买，X是出口，M是进口。
作为拉动经济发展的三驾马车，在消费、出口受经济危机影响较大的情况下，加大投资成为重要的政策选择。比如为了刺激经济，被一些舆论解读为中国版罗斯福新政的“四万亿计划”于2008年11月出台，2009年3月两会政府工作报告中强调“大规模增加政府投资，实施总额4万亿元的两年投资计划”。
我们应该怎么做：
固定资产投资稳定增长时，需要格外关注的是房地产行业的核心投资机会。作为拉动经济的核心行业，地产和固定资产投资是紧密联系的，这个数据的增长情况将影响到房地产、钢铁、建筑、水泥、机械等很多相关行业。
消费物价指数（CPI）与生产者物价指数（PPI）
CPI是经济学家用来监测生活费用随着时间的推移而发生的变动的。当CPI上升时，一般家庭必须支出更多的钱才能维持同样的生活水平。通常以它作为观察通货膨胀或紧缩的重要指标。
而PPI主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与CPI一样，是观察通货膨胀或紧缩的重要指标。
一般认为，PPI对CPI具有一定的传导作用。PPI反映生产环节的价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。PPI的市场敏感度非常高，生产物价指数比预期数值高时，表明有通货膨胀的风险。如果生产物价指数比预期数值低，则表明有通货紧缩的风险。
●把握通货膨胀情况
当物价指数衡量的一般价格水平持续上涨，容易形成通货膨胀；反之，则易发生通货紧缩。
如果通货膨胀在一定可容忍范围内持续，而经济处于景气阶段，那么股价也将持续上升；但是如果通货膨胀幅度接近或超过10%，那就是非常危险的信号了。这时候社会经济发展失衡，老百姓实际收入下降，经济环境恶化，资金流出证券市场，引起股价下跌；通货膨胀往往使商品价格带有更大的不确定性，企业运营也不确定，增加了证券市场的风险，不仅会影响经济，还会影响投资人的心理预期，进而影响股价。
这两个指标如果都相对较低，也就是出现了通货紧缩的情况，而通货紧缩通常与经济衰退相伴。如果物价持续走低，需求无法启动，企业经营困难，利润下降，投资机会减少，投资收益下降，投资人对未来的预期不乐观，市场流动性紧缩，这对股票市场具有很大的负面影响，一般会造成股票价格下跌。
我们应该怎么做：
在通货膨胀时期，金融类企业如银行、地产、贵金属等可能会受益。非金融企业中受益或者能够抵御通胀的行业主要是上、下游行业中的“资源性”企业，如基础金属、煤炭、部分农产品及相关行业、部分化工行业如化肥，以及下游具有分销网络或者品牌优势等资源的企业，如百货、超市、品牌零售、旅游与酒店以及具有品牌优势的食品饮料如高端白酒、葡萄酒。在通货紧缩时期，投资方式正好相反，这一时期会因生产过剩导致商品价格下降，所以，要回避一些原材料为特征的资源投资。不过，由于利率随着通缩不断下降，通货紧缩对债券的投资有正面的影响。企业债券的回报可能更高，但破产率提高，风险也较大。
●二者的增速差经常是大盘先行指标
要注意的是，有一些宏观经济数据要结合起来看才是精准的，CPI与PPI就是一对很好的例子。
A股上市公司多为制造业，产品价格与CPI关系紧密，原材料价格走势与PPI紧密关联。因此，CPI与PPI的指标与股市之间就存在较高的关联度。从生产—流通—消费的价值链逻辑看，PPI居于CPI的上游，其涨跌会对CPI形成正向传导，因此我们通常会从逻辑上认为PPI领先CPI。实际上，CPI与PPI的走势经常背道而行—2012年3月，国内CPI同比上涨3.6%，PPI同比下跌0.3%，PPI迎来2009年12月以来的首次负增长。原因很简单，PPI主要通过影响企业的采购成本来影响CPI，但是这要受到种种环境因素制约，以及国家政策对部分关键价格的调控，这种影响具有不确定性。另外，由于PPI和CPI的调查内容明显不同，也会导致PPI和CPI走势的不一致。食品价格在我国CPI构成中权重很大，在PPI构成中其权重相对较小，而能源、原材料占很大比重。
有人统计了自2002年以来，CPI与PPI的增速差与上证综指走势的关系，结果显示，CPI与PPI的增速差领先于股指，可以说是股市的先行指标。比如在2003年10月份CPI增速大于PPI，上证综指随后从11月开始了为期四个月的反弹进程，在上涨高达24%以后，又回归下降趋势。
我们应该怎么做：
基本来看，当CPI与PPI同比增幅的差值大于零，即CPI增速大于PPI的时候，是上证综指即将出现上涨的信号，可以考虑适当增加仓位。
流动性指标
利率
利率是一定时期内利息与本金的比率，是决定利息多少的因素与衡量标准。决定和影响利率的因素很复杂，首先，利率受到产业的平均利润水平、货币的供给与需求状况、经济发展状况这些决定因素的影响，其次又受到物价水平、利率管制、国际经济状况和货币政策的影响。
利率的变动对股票价格的影响是非常明显、非常迅速的。一般来讲利率的升降与股价的变化呈反向关系：当利率上升，公司财务费用上升，公司预期盈利下降，而投资者要求的必要收益率上涨，资金流向银行储蓄和债券，股票价格相应下调；反之，股票价格就会上涨。
我们应该怎么做：
利率的杠杆作用是国家抑制通货膨胀最有效的手段之一。我们有时可以根据利率的高低进行资产配置。
当银行利率高于5%时，在资产配置中应该减少股票和债券，增加货币市场基金的持有量。在利率上升的过程中，房产投资是个保值增值的好办法。
当银行利率调高到一定的时候，储蓄的收益大幅增加，人寿保险业的长期回报也在利率的推动下变丰厚。此时进行长期储蓄或买点保险是不错的选择。
在利率开始下降回调的过程中，减少手上的货币市场基金，买入债券，抛掉手中的投资性房产套现。
货币供应量
货币供应量是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量，它由存款货币和现金货币两部分构成，反映货币流动性大小。货币的流动性程度不同，在流通中的周转次数就不同，形成的货币购买力及其对整个社会经济活动的影响也不一样。
调节货币供应量会对股票价格产生影响。中央银行可以通过调整法定存款准备金率和再贴现率调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供给，进而影响股票价格水平。货币供给充足，流动性充裕是股票市场持续上升的重要力量。
举个例子来说，2008年10月起，广义货币（M2）供应量增长较快，到2009年3月底已达53.1万亿元，表明适度宽松的货币政策已连续实施。中央银行实施宽松的货币政策时，就会从市场上大量购进有价证券，促使市场货币供给量增加，进而推动股票价格上涨；反之，股票价格将下跌。
存款准备金率
在存款准备金制度下，金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要。随着金融制度的发展，存款准备金率逐步演变为重要的货币政策工具。
我们可以把该指标看做是政府冷却经济过热的信号。2007年8月15日，年内第6次提高存款准备金率，普通存款类金融机构将执行12%的存款准备金率。那时的中国股市已经持续上涨了一年多，上证综合指数屡次创新高。所以出现这个信号时，投资者可以冷静下来理性投资。
汇率和外汇储备
汇率是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。从短期来看，一国的汇率由对该国货币兑换外币的需求和供给所决定。
外汇行情与股票价格有着密切的联系。一般来说，如果一个国家的货币稳中有升，吸引外资流入，经济形势稳步发展，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌。就拿人民币汇率升值来说，升值会带来资本市场效应，使大量外来资金投到股票市场上去，有利于市场资金的扩容，活跃A股市场，增强市场信心。同时，更多的直接投资直接进入各行业，形成资本投入、购并和重组的热潮，成为刺激A股上涨的另一条途径。但升值也有可能成为影响股票市场的不稳定因素。股市上涨会引发更多热钱的流入，一旦对人民币升值的预期减弱，就会造成资金的抽离，对证券市场会构成很大的冲击，增加市场剧烈波动的风险。
2005年开始的大牛市让投资者赚了不少钱。实际上，人民币升值是其中一个大的宏观因素。在人民币汇率改革不久后，中国股市就开始了波澜壮阔的超级牛市行情。
1. 在各种各样的宏观指标中，GDP、固定资产投资、CPI、存款准备金率、汇率等对行情的影响是最大的，这些指标不仅能预判长期行情的大盘走向，短期内也能反映行情的变动。
2. 证券市场一般会提前对GDP变动做出反应，也就是说，对GDP的分析要着眼于未来。
3. 股指涨跌幅远远超出经济增速的变化，两者的震荡幅度在倍数上并不稳定，股市变动幅度是GDP的3至20倍不等。
4. 在通货膨胀时期，金融类企业如银行、地产、贵金属等可能会受益。非金融企业中会受益的或者能够抵御通胀的行业，主要是上、下游行业中的“资源性”企业。
5. 提高存款准备金率是一种货币调控手段，能降温过热的投资行为。
你可能经常会接触到一些宏观经济指标，比如国内生产总值、城镇固定资产投资、进出口额等等。你可能觉得它们对你的投资没有什么影响，甚至觉得它们很枯燥。实际上，“宏观经济与你的投资活动非常有关系。”
有个有趣的例子可以直观地说明宏观数据对股市的影响—2008年4月16日下午14时30分，2008年一季度物价指数发布，物价指数在一季度达到8.0%，这引发了市场担忧宏观经济的局面，一分钟后，股市在上涨途中一下子逆转（图1）。虽然不能说完全是宏观数据影响了价格走势，但是宏观数据在其中引发的效果还是很显著的。
作为一个投资者，你一定听过“看准大势者赚大钱”或是“股市是国民经济状况的晴雨表”的说法。实际上，这是有一定道理的。经济是一体的，你的投资行为总是处在一定的经济环境背景下，那也就说明每个宏观经济指标出现变化时都会直接或间接地对投资市场产生影响，毕竟股票市场的发展最根本的还在于国民经济的好转和上市公司投资价值的提高。
所以，只关注那些对你的投资标的有直接影响的消息是不够的，你还得掌握点基本的宏观经济知识，即使它不能帮助你建立战略性的投资眼光，但它或许可以帮助你在确定的时间里面获取超额利润。
在各种各样的宏观指标中，GDP、固定资产投资、CPI、存款准备金率、汇率等对行情的影响是最大的。但是更多的宏观经济指标与证券市场没有直接的关系，它们反映的是经济运行情况，从而进一步影响到投资行为。
宏观经济数据是如何与行情形成关系的？我们该如何从经济指标中判断市场？为了更好地分析这些问题，我们把常用的经济指标分成了2组，因为它们可能对你的投资行为有着不同的作用。
经济景气指标
国内生产总值（GDP）
我们都知道，苹果和橘子作为不同品种的水果，是不能拿来比较的。但GDP却能这样做。GDP引入了“市场价格”的概念，把许多不同品种物品加总为一个经济活动价值的衡量指标，如果一个苹果的价格是一个橘子的2倍，那么一个苹果对GDP的贡献就是一个橘子的2倍。用更简单的话来解释，GDP是一个国家经济成果的根本反映，GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长则表明经济陷入了衰退。
GDP的变动与证券市场是非常相关的，会影响到个人的理财行为。
从长期看，在上市公司的行业结构与国家产业结构基本一致的情况下，股票平均价格的变动与GDP的变化趋势是吻合的。
在持续、稳定、高速的GDP增长下，社会总需求与总供给协调增长，人们有理由对未来经济产生良好的预期，而伴随着经济的总体增长，上市公司利润持续上升，股息不断增加，居民收入增加，投资需求膨胀，闲散资金得到充分利用，股票的内在含金量增加，促使股票价格上涨。
GDP增长，股票价格就一定上涨吗？当然不是，实际走势有时恰恰相反，不过基本是一致的（表1）。
高通货膨胀下的GDP高速增长是泡沫经济的表现，企业成本上升，重复建设最终导致供大于求，居民实际收入下降，对未来的预期悲观，各种因素交织，可能会引发股票价格大跌。
当经济呈现出失衡的高速增长时，政府会采用宏观调控措施来保持经济的稳定增长，这些调控措施会在一段时间内降低经济增长速度，但又为经济的长期稳定增长创造了条件，这时的股价会呈现出止跌回升的态势。
如果国内生产总值在过去一段时间里呈现出负增长的态势，但负增长率逐步收缩，并呈现出向正增长转变的趋势，表明经济环境正在改善，证券市场也会转跌为升。
当经济增长速度由低转高时，表明新一轮高增长正逐渐来临，股价也将出现快速上涨的态势；反之，如果经济由高增长转为低增长，股价会下跌。
我们应该怎么做：
国家统计局于2012年1月17日公布了2011年的宏观经济数据，2011年全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。我们可以看出，GDP开始步入下行通道，中国经济基本告别两位数增长时代，步入个位数增长。过去做实业动辄30%以上利润的时代一去不返。实体经济告别暴利时代，投资者应该更注重多元化投资，譬如实业投资、股权投资、房地产投资和金融投资并重，单纯依靠实体经济获取财富增长可能会面临极大风险。
固定资产投资
固定资产投资指标也是宏观经济中的重要指标，指的是建造和购置固定资产的经济活动，即固定资产再生产活动。按照管理渠道，全社会的固定资产投资总额分为基础建设投资、更新改造投资、房地产开发投资和其他固定资产投资四个部分。
前面分析过GDP对个人投资者的指导作用，而固定资产投资这个指标与GDP关系匪浅，按照支出法，国内生产总值＝C＋I＋G＋（X－M），I指的就是投资，另外C是私人消费，G是政府购买，X是出口，M是进口。
作为拉动经济发展的三驾马车，在消费、出口受经济危机影响较大的情况下，加大投资成为重要的政策选择。比如为了刺激经济，被一些舆论解读为中国版罗斯福新政的“四万亿计划”于2008年11月出台，2009年3月两会政府工作报告中强调“大规模增加政府投资，实施总额4万亿元的两年投资计划”。
我们应该怎么做：
固定资产投资稳定增长时，需要格外关注的是房地产行业的核心投资机会。作为拉动经济的核心行业，地产和固定资产投资是紧密联系的，这个数据的增长情况将影响到房地产、钢铁、建筑、水泥、机械等很多相关行业。
消费物价指数（CPI）与生产者物价指数（PPI）
CPI是经济学家用来监测生活费用随着时间的推移而发生的变动的。当CPI上升时，一般家庭必须支出更多的钱才能维持同样的生活水平。通常以它作为观察通货膨胀或紧缩的重要指标。
而PPI主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与CPI一样，是观察通货膨胀或紧缩的重要指标。
一般认为，PPI对CPI具有一定的传导作用。PPI反映生产环节的价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。PPI的市场敏感度非常高，生产物价指数比预期数值高时，表明有通货膨胀的风险。如果生产物价指数比预期数值低，则表明有通货紧缩的风险。
●把握通货膨胀情况
当物价指数衡量的一般价格水平持续上涨，容易形成通货膨胀；反之，则易发生通货紧缩。
如果通货膨胀在一定可容忍范围内持续，而经济处于景气阶段，那么股价也将持续上升；但是如果通货膨胀幅度接近或超过10%，那就是非常危险的信号了。这时候社会经济发展失衡，老百姓实际收入下降，经济环境恶化，资金流出证券市场，引起股价下跌；通货膨胀往往使商品价格带有更大的不确定性，企业运营也不确定，增加了证券市场的风险，不仅会影响经济，还会影响投资人的心理预期，进而影响股价。
这两个指标如果都相对较低，也就是出现了通货紧缩的情况，而通货紧缩通常与经济衰退相伴。如果物价持续走低，需求无法启动，企业经营困难，利润下降，投资机会减少，投资收益下降，投资人对未来的预期不乐观，市场流动性紧缩，这对股票市场具有很大的负面影响，一般会造成股票价格下跌。
我们应该怎么做：
在通货膨胀时期，金融类企业如银行、地产、贵金属等可能会受益。非金融企业中受益或者能够抵御通胀的行业主要是上、下游行业中的“资源性”企业，如基础金属、煤炭、部分农产品及相关行业、部分化工行业如化肥，以及下游具有分销网络或者品牌优势等资源的企业，如百货、超市、品牌零售、旅游与酒店以及具有品牌优势的食品饮料如高端白酒、葡萄酒。在通货紧缩时期，投资方式正好相反，这一时期会因生产过剩导致商品价格下降，所以，要回避一些原材料为特征的资源投资。不过，由于利率随着通缩不断下降，通货紧缩对债券的投资有正面的影响。企业债券的回报可能更高，但破产率提高，风险也较大。
●二者的增速差经常是大盘先行指标
要注意的是，有一些宏观经济数据要结合起来看才是精准的，CPI与PPI就是一对很好的例子。
A股上市公司多为制造业，产品价格与CPI关系紧密，原材料价格走势与PPI紧密关联。因此，CPI与PPI的指标与股市之间就存在较高的关联度。从生产—流通—消费的价值链逻辑看，PPI居于CPI的上游，其涨跌会对CPI形成正向传导，因此我们通常会从逻辑上认为PPI领先CPI。实际上，CPI与PPI的走势经常背道而行—2012年3月，国内CPI同比上涨3.6%，PPI同比下跌0.3%，PPI迎来2009年12月以来的首次负增长。原因很简单，PPI主要通过影响企业的采购成本来影响CPI，但是这要受到种种环境因素制约，以及国家政策对部分关键价格的调控，这种影响具有不确定性。另外，由于PPI和CPI的调查内容明显不同，也会导致PPI和CPI走势的不一致。食品价格在我国CPI构成中权重很大，在PPI构成中其权重相对较小，而能源、原材料占很大比重。
有人统计了自2002年以来，CPI与PPI的增速差与上证综指走势的关系，结果显示，CPI与PPI的增速差领先于股指，可以说是股市的先行指标。比如在2003年10月份CPI增速大于PPI，上证综指随后从11月开始了为期四个月的反弹进程，在上涨高达24%以后，又回归下降趋势。
我们应该怎么做：
基本来看，当CPI与PPI同比增幅的差值大于零，即CPI增速大于PPI的时候，是上证综指即将出现上涨的信号，可以考虑适当增加仓位。
流动性指标
利率
利率是一定时期内利息与本金的比率，是决定利息多少的因素与衡量标准。决定和影响利率的因素很复杂，首先，利率受到产业的平均利润水平、货币的供给与需求状况、经济发展状况这些决定因素的影响，其次又受到物价水平、利率管制、国际经济状况和货币政策的影响。
利率的变动对股票价格的影响是非常明显、非常迅速的。一般来讲利率的升降与股价的变化呈反向关系：当利率上升，公司财务费用上升，公司预期盈利下降，而投资者要求的必要收益率上涨，资金流向银行储蓄和债券，股票价格相应下调；反之，股票价格就会上涨。
我们应该怎么做：
利率的杠杆作用是国家抑制通货膨胀最有效的手段之一。我们有时可以根据利率的高低进行资产配置。
当银行利率高于5%时，在资产配置中应该减少股票和债券，增加货币市场基金的持有量。在利率上升的过程中，房产投资是个保值增值的好办法。
当银行利率调高到一定的时候，储蓄的收益大幅增加，人寿保险业的长期回报也在利率的推动下变丰厚。此时进行长期储蓄或买点保险是不错的选择。
在利率开始下降回调的过程中，减少手上的货币市场基金，买入债券，抛掉手中的投资性房产套现。
货币供应量
货币供应量是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量，它由存款货币和现金货币两部分构成，反映货币流动性大小。货币的流动性程度不同，在流通中的周转次数就不同，形成的货币购买力及其对整个社会经济活动的影响也不一样。
调节货币供应量会对股票价格产生影响。中央银行可以通过调整法定存款准备金率和再贴现率调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供给，进而影响股票价格水平。货币供给充足，流动性充裕是股票市场持续上升的重要力量。
举个例子来说，2008年10月起，广义货币（M2）供应量增长较快，到2009年3月底已达53.1万亿元，表明适度宽松的货币政策已连续实施。中央银行实施宽松的货币政策时，就会从市场上大量购进有价证券，促使市场货币供给量增加，进而推动股票价格上涨；反之，股票价格将下跌。
存款准备金率
在存款准备金制度下，金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要。随着金融制度的发展，存款准备金率逐步演变为重要的货币政策工具。
我们可以把该指标看做是政府冷却经济过热的信号。2007年8月15日，年内第6次提高存款准备金率，普通存款类金融机构将执行12%的存款准备金率。那时的中国股市已经持续上涨了一年多，上证综合指数屡次创新高。所以出现这个信号时，投资者可以冷静下来理性投资。
汇率和外汇储备
汇率是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。从短期来看，一国的汇率由对该国货币兑换外币的需求和供给所决定。
外汇行情与股票价格有着密切的联系。一般来说，如果一个国家的货币稳中有升，吸引外资流入，经济形势稳步发展，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌。就拿人民币汇率升值来说，升值会带来资本市场效应，使大量外来资金投到股票市场上去，有利于市场资金的扩容，活跃A股市场，增强市场信心。同时，更多的直接投资直接进入各行业，形成资本投入、购并和重组的热潮，成为刺激A股上涨的另一条途径。但升值也有可能成为影响股票市场的不稳定因素。股市上涨会引发更多热钱的流入，一旦对人民币升值的预期减弱，就会造成资金的抽离，对证券市场会构成很大的冲击，增加市场剧烈波动的风险。
2005年开始的大牛市让投资者赚了不少钱。实际上，人民币升值是其中一个大的宏观因素。在人民币汇率改革不久后，中国股市就开始了波澜壮阔的超级牛市行情。