【摘 要】
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融资融券交易制度的推出,改变了我国证券市场"单边市"的交易格局,为投资者提供了新的避险工具。但其自身的杠杆效应可能引起投机行为,进而加剧股市波动。本文通过构建向量自
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融资融券交易制度的推出,改变了我国证券市场"单边市"的交易格局,为投资者提供了新的避险工具。但其自身的杠杆效应可能引起投机行为,进而加剧股市波动。本文通过构建向量自回归模型,研究了我国自推出融资融券业务以来对股票市场的影响关系。实证结果表明,融资业务和融券业务均有助于降低股票市场的波动性,起到稳定股市的积极作用,但其对股市波动的整体贡献效果不显著,股市波动更多源于自身惯性和外在因素的影响。
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