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国际游资的投机攻击可大致分为两个阶段:第一阶段,投机商从商业银行系统购得远期合约;第二阶段,商业银行与中央银行要么通过远期合约,要么通过即期-掉期交易进行对冲.国际游资攻击之时,往往是流入国金融风险聚集到很严重之时,国际游资的投机攻击毫无疑问会触发这种风险.本文以一个简化了的两期模型对中央银行对投机冲击的反应及随后的均衡进行分析.