【摘 要】
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融资约束一直是阻碍企业健康发展的关键因素,然而现有文献缺乏对其背后的深层次战略逻辑展开研究。本文以2008—2017年在上海、深圳证券交易所上市交易的所有A股公司为样本,
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“联合风险投资:行为动机、伙伴选择及绩效研究”(71502001),“本地任职、政治关联与企业财务行为:中国关系情境中独立董事视角的理论构建与实证”(71772001),安徽省哲学社会科学规划项目“企业战略对融资约束的作用机制及缓解路径研究”(AHSKQ2019D012)的资助
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融资约束一直是阻碍企业健康发展的关键因素,然而现有文献缺乏对其背后的深层次战略逻辑展开研究。本文以2008—2017年在上海、深圳证券交易所上市交易的所有A股公司为样本,实证检验战略类型对企业融资的影响及内在机理。研究结论显示,激进的战略决策加剧了企业面临的融资约束问题,且该影响在非国有企业以及货币政策趋紧时更明显,但与该战略是否偏离行业常规模式无关。战略类型对企业融资活动的作用机理在于,进攻型战略不仅会增加企业整体的风险水平并降低会计信息质量,而且加剧了企业内部的委托代理冲突;由融资约束的缓解途径分析可
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