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[摘 要]文章简单说明了文旅产业与引导基金的相关内涵，强调了文旅产业引导基金的设立意义，并对文旅产业引导基金的发展现状展开了分析。在此基础上，文章提出了优化引导基金投资结构策略、完善引导基金子基金体系布局、依托文旅+布局引领产业发展趋势、加强引导基金体系信息化管理等一系列文旅产业引导基金价值创造的优化策略。
[关键词]文旅产业;引导基金;价值创造
中图分类号：F592.7 文献标识码：A 文章编号：1674-1722（2021）19-0001-03
产业投资引导基金普遍由政府参与出资，以吸引更多投资机构、社会资本向产业内投资，由基金管理人开展管理，旨在促进国家新型行业、创新型行业、重点发展行业的可持续发展以及行业升级转型。基于此，文章对文旅产业引导基金的价值最大化发挥路径展开探究具有很高的现实价值。
一、文旅产业与引导基金的相关概述
（一）文旅产业概述
在当前的研究与实践中，普遍认为文旅产业是以文化、旅游经营者创造的观赏对象、休闲娱乐方式为消费内容，促使相关对象获取、感受到文化内涵丰富、高参与旅游体验的文化、旅游活动的综合。对于文旅产业而言，其属于有着一定特殊性的综合性产业，涉及面相对较广、关联性高且辐射性强，在当前的社会经济发展中，已然成为具有极高活力性以及市场前景的新兴产业之一[1]。
（二）文旅产业引导基金概述
对于文旅引导产业基金而言，其出资引导各子基金开展特定投资，为其提供包括产业资源、政策资源等一系列价值资源，这区别于一般的财务型投资基金，通过提供多元化的价值帮助子基金提升其经济、社会效益。引导基金通过公开招募、邀请等多重手段吸引市场上优秀的基金管理人开展合作洽谈，满足引导基金要求的子基金申报管理人可以获得一定比例资金，子基金管理人获得引导基金出资后，需按引导基金即出资人的要求，完成约定的基金投资目标。
二、文旅产业引导基金的设立情况分析
（一）文旅产业引导基金的设立意义
第一，文旅产业引导基金注重使用政府资金引导放大至所需的领域，实现正向配置资金的作用。在一系列相关政策的支持下，为区域文旅产业的更好发展提供资金支持，由于引导基金本身带有政策性、引导性，具备天然的正向属性，对于很多拟投放的社会资本及其他参与要素而言，消除了很多业务的不确定性，进一步促进产业成熟进化，推动区域文旅产业竞争力增强，以此促使文旅产业结构优化升级成为现实。同时，文旅产业引导基金的设立还可以向融资难度高、区域发展不均衡但文旅资源禀赋潜力大的地区适当倾斜，做好直接融资与间接融资的配比优化，相比债权性资金更有利于挖掘产业基本价值点。第二，注重文旅融合与布局，通过以投促募这样的良性循环，提升财政资金、社会资本的现实使用效益。引导基金是投融资体系改革中的重要板块，在实际的运营过程中，引导基金需收回本金和门槛收益，取得超额收益，但如果能更有利于文旅融合布局，一些引导基金愿意让渡超额收益从而争取更长远的产业布局收益。相比于传统的投资方式而言，依托文旅产业引导基金的设立，能够促使财政资金更有效输出，真正意义上实现从拨改投、点到面的转变，达成社会效益与经济效益的双目标。
（二）文旅产业引导基金的发展现状
在文旅新業态和新常态的大背景下，我国的文旅产业引导基金主要投向对其范围内经济、区域文化知名度、社会影响力等有重大贡献的文旅项目;同时也会投向符合文旅产业发展方向的国内新业态、新商业模式优势项目，对产业链条进行布局。目前，文旅产业引导基金对以下领域关注较多。
第一，重点培育中的产业引领项目，包括新引进总投入规模较大或建设规模较大的文旅产业项目。第二，具备区域文旅特色的产业项目，这些特色往往具有较高的区域代表性，具有较大的保护、传承、利用价值，文旅产业引导基金借此领域的布局提升本土文旅产业市场竞争特色。第三，文旅产业链条中上下游的核心价值节点、枢纽节点项目，往往这类项目与上下游资源、外部资源的关联性较强，有的项目经济效益并不是最高，但其沉淀的数据、客户、IP往往具有较高的利用价值。第四，数字文化技术领域，包括5G、ARVR、大数据、AI等细分领域，这些领域正在与文旅领域发生深度的融合，极大改变了文旅领域的产业面貌，为产业从业者提供了提档升级的机遇窗口期，给消费群体带来了全新的身心体验。第五，引领文旅产业新业态的项目，这些项目通过在新的场景下，对不同文旅元素的重新组合，体察消费者的体验及心理，营造出具有更强市场竞争力的项目。第六，内容生产输出与品牌类项目，包括泛IP工作室、演艺影视、品宣设计等细分领域，这些领域为文旅产业注入了生动的灵魂和向往的吸引力。第七，强关联领域，如消费、体育休闲领域，这些领域早已和文旅领域有交织。
三、文旅产业引导基金价值创造的优化策略探究
（一）总体设计
通过聚合、优化多方资源，深化引导基金管理能力，形成前瞻、丰富的文旅产业布局，为引导基金自身及其体系中各子基金及已投项目开展赋能，向子基金及项目输出引导基金的优势资源、管理能力，发挥信息整合优势、品牌优势。各子基金和项目通过对引导基金资源的融合吸收，促进其内在价值提升，最终实现了经济效益和社会效益的提升，相应地，也实现了文旅产业引导基金的价值创造过程。
实践过程中，引导基金管理人对参设子基金的社会资本吸引规模、在投项目质量、数量等各多个方面开展动态的穿透式管理互动。针对子基金在存续期投资过程中的拟投数额较大项目及涉及意识形态的项目，通过设定前置合规审查、基金投委会委员等投管制度的安排进行分类管理。引导基金的主管部门强化对文旅产业引导基金的宏观性指导，避免子基金顶层设计缺位。在此过程中，管理指导文旅产业引导基金的意识形态、经济管理部门可通过引导基金管理人为整个基金体系提供多方位支持，使引导基金站在高位，充分利用自上而下及横向整合优势布局产业高原、产业高峰。 （二）优化引导基金投资结构策略
在当前业务实践中，对旅游产业引导基金投资结构展开优化的策略主要是调整新设子基金、二手（已设）子基金、引导基金跟投项目三者之间比例。目前，行业倾向是增加二手子基金和跟投项目的比例，因为二手子基金已经完成了前期的设立过程，且往往已经投资了文旅相关领域的项目，引导基金管理人可以更快成效，规避一系列设立前期的不确定性风险;对于跟投项目而言，文旅产业引导基金可通过从若干子基金拟投的项目中择优跟投，减少投资风险并优化在某一领域的布局强化。同时，需要落实对文化产业引导基金的产业聚焦以及空间布局的优化。根据国际经验，从我国文旅产业发展的现实情况来看，从业者正逐步聚焦于创新性文化产业、高新技术与文化旅游融合性产业、国际文化领域等方面，跨界融合体现出来的红利越来越多。而在资金总量有限、社会资本有投资回报要求、基金有社会效益考核目标的多元客观条件约束下，引导基金无法实现“面面俱到”，因此必须在存续期内做好基金的规划布局，选择重点领域、节点、合作伙伴开展投资业务。从空间布局的角度来看，不仅要布局优质的项目点，更要以新的视野看待优质的整体区域，例如可从长三角一体化等较新的视角切入，以江浙沪皖全域来区别于传统的南京、杭州、上海等单城概念;从微观看，即便该区域相对较发达，但仍可能存在价值洼地，反而易被忽视，该区域项目对文化的深入挖掘、品牌及分享的传播、客群在地综合体验、通达性的提供、对细分领域的差异化供给，这些都与传统文旅领域的单一供给有较多区别。
（三）承接聚合多方多层次资源，构建对母子基金体系成员的赋能能力
这类资源往往包括各级政府的政策、资金资源、文旅产业资源、引导基金体系内生资源等，引导基金通过整合加工梳理，逐步构建出赋能级的核心竞争力。实践中，引导基金管理人可通过向上游乃至上层资源争取，通过调整本金及门槛收益让利、返投比例等方式，吸引社会化资本、优质子基金管理人及产业优势资源加入。引导基金具有天然的整体性和平台性，可利用其“产业天眼”模式，抓取对体系有益的信息、资源，向子基金及其项目持续输出。
（四）区域、行业构建完善引导基金子基金体系布局
通过区域、行业的切入，可实现对引导基金布局的优化。在区域布局方面，如省级引导基金可进行所有地级市布局或重点布局;在行业布局方面，可以对文化旅游的多个领域细化布局，例如演艺、影视、艺术、工艺品、收藏、国潮、景区运营等，适当延伸至美育、体育、康养、休闲、亲子等领域。在此过程中，需要引导文旅产业投资基金重点聚焦于对新产品、新业态、新基建等方面的比例，主推区域文旅产业升级转型的加速[2]。实践中，通过区域与行业的叠加效应，可实现更深层次的资金流、资源流、信息流、IP流融合，扩大引导基金价值创造能力。
（五）做好文旅+布局，提升融合能力，引领产业发展趋势
可进行文旅+科技、文旅+消费、文旅+数据领域的布局，在+科技方面，实现5G、云、大数据、ARVR、AI等领域融合;布局文旅+消费，用产品传播IP，助推文旅领域的客群转化与消费变现;布局文旅+数据领域，助力文旅产业链竞争力整体提升，做好文旅融合新基建。
此外，还可以推行文旅+康养等，推动形成复合文旅项目，满足《“十四五”规划建议》中对于文旅产业提出的更高发展要求。现阶段，我国文旅产业快速发展，形成这一现象的原因除了国人旅游偏好转变以及可支配收入增加等因素推动外，离不开国家政策的引导和支持。国家战略性规划为文旅产业发展提供了良好的长期上升通道，在这样的大背景下，推行旅游产业融合文化、健康、养老、旅居等多元素，并形成复合式文旅项目具有极高的可能性，且成为必然选择以及当下的新潮流。实践中，整合健康、养老、旅居、酒店、美丽乡村等元素，构建“文化传承、生态环保、乡村振兴”三重价值体系，强化文旅特色旅游，创新“文旅+”、“康养+”的复合文旅模式，打造出世界级的文化旅游IP，推动文旅产业更好发展[3]。
（六）加强引导基金体系信息化、数据化管理能力
引导基金管理人做好母子基金数据汇总分析，融入管理理念与经验，实现动态管理和决策指导能力，提升运营管理效率，形成体系信息一体化。实践中，应积极搭建信息化管理系统，指导基金动态投向与运转效率，纠正运管偏差与风险控制，形成成熟管理逻辑，消减内外部信息不对称，以信息化手段推进基金发展PDCA循环。在引导基金信息化管理系统的支持下，对文旅产业投资引导基金实施动态性管控成为现实，且为相关职能部门定期、不定期监督检查基金管理机构履职情况和基金使用情况提供规范性平台支持，促使引导基金管理不断向信息化、专业化以及规范化的方向发展[4]。
（七）重视并加强引导基金的品牌建设
通过打造引导基金品牌，提高社会影响力、品牌知名度，基金体系成员共同分享品牌成果，降低各子基金对外沟通成本，树立良好的社会形象，有助于引导基金的ESG责任投资建设。
四、结语
综上所述，文旅产业引导基金的设立具有极高的现实价值，且在当前已经得到一定程度的发展。实践中，通过科学性总体设计的落实、优化引导基金投资结构策略、基于多方资源构建对母子基金体系成员的赋能能力、完善引导基金子基金体系布局、依托文旅+布局引领产业发展趋势、加强引导基金体系信息化管理、重视并加强引导基金的品牌建设，推动了文旅产业投资引导基金的设立质量与成效的提升，促进了文旅产业的升级。
参考文献：
[1] 王宗和.文旅篇：加速文旅深度融合，推动文旅产业高质量发展[J].走向世界，2021（02）：30-33.
[2] 张直.全域旅游背景下文商旅融合发展的策略与路径——以重庆市渝中区为例[J].重庆行政，2019，20（06）：74-76.
[3] 巫程成，朱倩倩.我國文旅融合研究学术态势——基于2009-2019年国家社科、教育部人文社科基金立项数据[J].旅游论坛，2019，12（06）：64-74.
[4] 张峰.提高基金效益 撬动产业发展——贵安新区“基金+产业”助力产业链发展[J].当代贵州，2018（42）：56-57.
[关键词]文旅产业;引导基金;价值创造
中图分类号：F592.7 文献标识码：A 文章编号：1674-1722（2021）19-0001-03
产业投资引导基金普遍由政府参与出资，以吸引更多投资机构、社会资本向产业内投资，由基金管理人开展管理，旨在促进国家新型行业、创新型行业、重点发展行业的可持续发展以及行业升级转型。基于此，文章对文旅产业引导基金的价值最大化发挥路径展开探究具有很高的现实价值。
一、文旅产业与引导基金的相关概述
（一）文旅产业概述
在当前的研究与实践中，普遍认为文旅产业是以文化、旅游经营者创造的观赏对象、休闲娱乐方式为消费内容，促使相关对象获取、感受到文化内涵丰富、高参与旅游体验的文化、旅游活动的综合。对于文旅产业而言，其属于有着一定特殊性的综合性产业，涉及面相对较广、关联性高且辐射性强，在当前的社会经济发展中，已然成为具有极高活力性以及市场前景的新兴产业之一[1]。
（二）文旅产业引导基金概述
对于文旅引导产业基金而言，其出资引导各子基金开展特定投资，为其提供包括产业资源、政策资源等一系列价值资源，这区别于一般的财务型投资基金，通过提供多元化的价值帮助子基金提升其经济、社会效益。引导基金通过公开招募、邀请等多重手段吸引市场上优秀的基金管理人开展合作洽谈，满足引导基金要求的子基金申报管理人可以获得一定比例资金，子基金管理人获得引导基金出资后，需按引导基金即出资人的要求，完成约定的基金投资目标。
二、文旅产业引导基金的设立情况分析
（一）文旅产业引导基金的设立意义
第一，文旅产业引导基金注重使用政府资金引导放大至所需的领域，实现正向配置资金的作用。在一系列相关政策的支持下，为区域文旅产业的更好发展提供资金支持，由于引导基金本身带有政策性、引导性，具备天然的正向属性，对于很多拟投放的社会资本及其他参与要素而言，消除了很多业务的不确定性，进一步促进产业成熟进化，推动区域文旅产业竞争力增强，以此促使文旅产业结构优化升级成为现实。同时，文旅产业引导基金的设立还可以向融资难度高、区域发展不均衡但文旅资源禀赋潜力大的地区适当倾斜，做好直接融资与间接融资的配比优化，相比债权性资金更有利于挖掘产业基本价值点。第二，注重文旅融合与布局，通过以投促募这样的良性循环，提升财政资金、社会资本的现实使用效益。引导基金是投融资体系改革中的重要板块，在实际的运营过程中，引导基金需收回本金和门槛收益，取得超额收益，但如果能更有利于文旅融合布局，一些引导基金愿意让渡超额收益从而争取更长远的产业布局收益。相比于传统的投资方式而言，依托文旅产业引导基金的设立，能够促使财政资金更有效输出，真正意义上实现从拨改投、点到面的转变，达成社会效益与经济效益的双目标。
（二）文旅产业引导基金的发展现状
在文旅新業态和新常态的大背景下，我国的文旅产业引导基金主要投向对其范围内经济、区域文化知名度、社会影响力等有重大贡献的文旅项目;同时也会投向符合文旅产业发展方向的国内新业态、新商业模式优势项目，对产业链条进行布局。目前，文旅产业引导基金对以下领域关注较多。
第一，重点培育中的产业引领项目，包括新引进总投入规模较大或建设规模较大的文旅产业项目。第二，具备区域文旅特色的产业项目，这些特色往往具有较高的区域代表性，具有较大的保护、传承、利用价值，文旅产业引导基金借此领域的布局提升本土文旅产业市场竞争特色。第三，文旅产业链条中上下游的核心价值节点、枢纽节点项目，往往这类项目与上下游资源、外部资源的关联性较强，有的项目经济效益并不是最高，但其沉淀的数据、客户、IP往往具有较高的利用价值。第四，数字文化技术领域，包括5G、ARVR、大数据、AI等细分领域，这些领域正在与文旅领域发生深度的融合，极大改变了文旅领域的产业面貌，为产业从业者提供了提档升级的机遇窗口期，给消费群体带来了全新的身心体验。第五，引领文旅产业新业态的项目，这些项目通过在新的场景下，对不同文旅元素的重新组合，体察消费者的体验及心理，营造出具有更强市场竞争力的项目。第六，内容生产输出与品牌类项目，包括泛IP工作室、演艺影视、品宣设计等细分领域，这些领域为文旅产业注入了生动的灵魂和向往的吸引力。第七，强关联领域，如消费、体育休闲领域，这些领域早已和文旅领域有交织。
三、文旅产业引导基金价值创造的优化策略探究
（一）总体设计
通过聚合、优化多方资源，深化引导基金管理能力，形成前瞻、丰富的文旅产业布局，为引导基金自身及其体系中各子基金及已投项目开展赋能，向子基金及项目输出引导基金的优势资源、管理能力，发挥信息整合优势、品牌优势。各子基金和项目通过对引导基金资源的融合吸收，促进其内在价值提升，最终实现了经济效益和社会效益的提升，相应地，也实现了文旅产业引导基金的价值创造过程。
实践过程中，引导基金管理人对参设子基金的社会资本吸引规模、在投项目质量、数量等各多个方面开展动态的穿透式管理互动。针对子基金在存续期投资过程中的拟投数额较大项目及涉及意识形态的项目，通过设定前置合规审查、基金投委会委员等投管制度的安排进行分类管理。引导基金的主管部门强化对文旅产业引导基金的宏观性指导，避免子基金顶层设计缺位。在此过程中，管理指导文旅产业引导基金的意识形态、经济管理部门可通过引导基金管理人为整个基金体系提供多方位支持，使引导基金站在高位，充分利用自上而下及横向整合优势布局产业高原、产业高峰。 （二）优化引导基金投资结构策略
在当前业务实践中，对旅游产业引导基金投资结构展开优化的策略主要是调整新设子基金、二手（已设）子基金、引导基金跟投项目三者之间比例。目前，行业倾向是增加二手子基金和跟投项目的比例，因为二手子基金已经完成了前期的设立过程，且往往已经投资了文旅相关领域的项目，引导基金管理人可以更快成效，规避一系列设立前期的不确定性风险;对于跟投项目而言，文旅产业引导基金可通过从若干子基金拟投的项目中择优跟投，减少投资风险并优化在某一领域的布局强化。同时，需要落实对文化产业引导基金的产业聚焦以及空间布局的优化。根据国际经验，从我国文旅产业发展的现实情况来看，从业者正逐步聚焦于创新性文化产业、高新技术与文化旅游融合性产业、国际文化领域等方面，跨界融合体现出来的红利越来越多。而在资金总量有限、社会资本有投资回报要求、基金有社会效益考核目标的多元客观条件约束下，引导基金无法实现“面面俱到”，因此必须在存续期内做好基金的规划布局，选择重点领域、节点、合作伙伴开展投资业务。从空间布局的角度来看，不仅要布局优质的项目点，更要以新的视野看待优质的整体区域，例如可从长三角一体化等较新的视角切入，以江浙沪皖全域来区别于传统的南京、杭州、上海等单城概念;从微观看，即便该区域相对较发达，但仍可能存在价值洼地，反而易被忽视，该区域项目对文化的深入挖掘、品牌及分享的传播、客群在地综合体验、通达性的提供、对细分领域的差异化供给，这些都与传统文旅领域的单一供给有较多区别。
（三）承接聚合多方多层次资源，构建对母子基金体系成员的赋能能力
这类资源往往包括各级政府的政策、资金资源、文旅产业资源、引导基金体系内生资源等，引导基金通过整合加工梳理，逐步构建出赋能级的核心竞争力。实践中，引导基金管理人可通过向上游乃至上层资源争取，通过调整本金及门槛收益让利、返投比例等方式，吸引社会化资本、优质子基金管理人及产业优势资源加入。引导基金具有天然的整体性和平台性，可利用其“产业天眼”模式，抓取对体系有益的信息、资源，向子基金及其项目持续输出。
（四）区域、行业构建完善引导基金子基金体系布局
通过区域、行业的切入，可实现对引导基金布局的优化。在区域布局方面，如省级引导基金可进行所有地级市布局或重点布局;在行业布局方面，可以对文化旅游的多个领域细化布局，例如演艺、影视、艺术、工艺品、收藏、国潮、景区运营等，适当延伸至美育、体育、康养、休闲、亲子等领域。在此过程中，需要引导文旅产业投资基金重点聚焦于对新产品、新业态、新基建等方面的比例，主推区域文旅产业升级转型的加速[2]。实践中，通过区域与行业的叠加效应，可实现更深层次的资金流、资源流、信息流、IP流融合，扩大引导基金价值创造能力。
（五）做好文旅+布局，提升融合能力，引领产业发展趋势
可进行文旅+科技、文旅+消费、文旅+数据领域的布局，在+科技方面，实现5G、云、大数据、ARVR、AI等领域融合;布局文旅+消费，用产品传播IP，助推文旅领域的客群转化与消费变现;布局文旅+数据领域，助力文旅产业链竞争力整体提升，做好文旅融合新基建。
此外，还可以推行文旅+康养等，推动形成复合文旅项目，满足《“十四五”规划建议》中对于文旅产业提出的更高发展要求。现阶段，我国文旅产业快速发展，形成这一现象的原因除了国人旅游偏好转变以及可支配收入增加等因素推动外，离不开国家政策的引导和支持。国家战略性规划为文旅产业发展提供了良好的长期上升通道，在这样的大背景下，推行旅游产业融合文化、健康、养老、旅居等多元素，并形成复合式文旅项目具有极高的可能性，且成为必然选择以及当下的新潮流。实践中，整合健康、养老、旅居、酒店、美丽乡村等元素，构建“文化传承、生态环保、乡村振兴”三重价值体系，强化文旅特色旅游，创新“文旅+”、“康养+”的复合文旅模式，打造出世界级的文化旅游IP，推动文旅产业更好发展[3]。
（六）加强引导基金体系信息化、数据化管理能力
引导基金管理人做好母子基金数据汇总分析，融入管理理念与经验，实现动态管理和决策指导能力，提升运营管理效率，形成体系信息一体化。实践中，应积极搭建信息化管理系统，指导基金动态投向与运转效率，纠正运管偏差与风险控制，形成成熟管理逻辑，消减内外部信息不对称，以信息化手段推进基金发展PDCA循环。在引导基金信息化管理系统的支持下，对文旅产业投资引导基金实施动态性管控成为现实，且为相关职能部门定期、不定期监督检查基金管理机构履职情况和基金使用情况提供规范性平台支持，促使引导基金管理不断向信息化、专业化以及规范化的方向发展[4]。
（七）重视并加强引导基金的品牌建设
通过打造引导基金品牌，提高社会影响力、品牌知名度，基金体系成员共同分享品牌成果，降低各子基金对外沟通成本，树立良好的社会形象，有助于引导基金的ESG责任投资建设。
四、结语
综上所述，文旅产业引导基金的设立具有极高的现实价值，且在当前已经得到一定程度的发展。实践中，通过科学性总体设计的落实、优化引导基金投资结构策略、基于多方资源构建对母子基金体系成员的赋能能力、完善引导基金子基金体系布局、依托文旅+布局引领产业发展趋势、加强引导基金体系信息化管理、重视并加强引导基金的品牌建设，推动了文旅产业投资引导基金的设立质量与成效的提升，促进了文旅产业的升级。
参考文献：
[1] 王宗和.文旅篇：加速文旅深度融合，推动文旅产业高质量发展[J].走向世界，2021（02）：30-33.
[2] 张直.全域旅游背景下文商旅融合发展的策略与路径——以重庆市渝中区为例[J].重庆行政，2019，20（06）：74-76.
[3] 巫程成，朱倩倩.我國文旅融合研究学术态势——基于2009-2019年国家社科、教育部人文社科基金立项数据[J].旅游论坛，2019，12（06）：64-74.
[4] 张峰.提高基金效益 撬动产业发展——贵安新区“基金+产业”助力产业链发展[J].当代贵州，2018（42）：56-57.