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本文采用事件研究法，以股权分置改革后上市公司的股权收购和资产收购事件为研究对象，分别检验不同支付方式下收购公司的短期财富效应差异及影响因素。结果表明，采用股票支付的收购公司能获得显著为正的超额收益，且显著优于现金支付方式下的超额收益，但仍然存在控股股东在并购活动中利用股票支付手段进行掏空的行为。