论文部分内容阅读
市场失灵是“金字塔”式股权结构形成的重要因紊之一，市场化程度尽管是影响“金字塔”式股权结构的因素，但并不是独立发生作用的，而是通过控制权性质对公司层级特征产生影响；国有上市公司“金字塔”型股权控制结构的控制层级与市场化程度呈正相关关系；非国有上市公司“金字塔”式股权结构的控制层级与市场化程度呈负相关关系；市场化程度对企业控制权与现金流权的分离度有显著的负向影响，非国有企业的两权分离度要高于国有企业。因此，市场化程度与控制权性质是影响公司层级进而影响“金字塔”结构的重要因素。为此，建议政府不断完善资本市场，