【摘 要】
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本文首先以中共中央"八项规定"出台为天然的实验平台,研究了不同产权性质下寻租与企业绩效之间的因果关系。实证研究发现,针对民营企业,投资者对"八项规定"的出台做出了负面
【机 构】
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暨南大学管理学院,中国海洋大学管理学院、中国混合所有制与资本管理研究院,南京大学商学院博士后流动站,
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本文首先以中共中央"八项规定"出台为天然的实验平台,研究了不同产权性质下寻租与企业绩效之间的因果关系。实证研究发现,针对民营企业,投资者对"八项规定"的出台做出了负面市场反应,而针对国有企业,投资者对"八项规定"的出台做出了正面市场反应,并且上述市场反应均在高寻租企业中更为明显。这说明,民营企业的寻租活动发挥了"润滑剂"功能,有助于企业绩效的提高,而国有企业的寻租行为则主要体现出"绊脚石"的逻辑,不利于企业绩效的提高。进一步,以政府补贴为切入点,对不同产权性质下寻租与企业绩效之间的作用机理进行了系统研究。本文的实证研究发现,无论是国有企业还是民营企业,寻租活动均有助于获得更多政府补贴。民营企业通过寻租获得的政府补贴对企业绩效具有一定的促进作用;而国有企业通过寻租获得的政府补贴不利于企业绩效的提高。这是因为民营企业通过寻租获得的政府补贴可以弥补资源的短缺,起到缓解融资约束的作用;而国有企业通过寻租获得的政府补贴将进一步造成资源冗余,引发过度投资。
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