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本文参考实物期权二叉树定价模型推导的原理，建立了一套石油勘探工程的二叉树期权价值模型，着重举例分析了石油勘探工程推迟期权价值、增长期权价值、放弃期权价值的应用计算方法。对比了上述三种实物期权价值与传统净现值的差异。分析得出，采用传统净现值和实物期权两种理论的计算结果可能会导致两个截然相反的决策结果。