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黄金熊市出现了一场意想不到的变数，五一期间，一群“中国大妈”，拿出1000亿元人民币疯狂扫货，300吨黄金瞬间被扫，华尔街卖出多少黄金，大妈们照单全收。多空大战中，世界五百强之一的高盛集团率先举手投降。一场“金融大鳄”与“中国大妈”之间的黄金阻击战――“中国大妈”完胜。
上述消息成为了五一期间最脍炙人口的经济新闻，然而，中国大妈所代表的消费人群，是否真的抑制住了国际机构对于黄金的做空呢？
从根本上说，国际机构做空黄金除了差价获利之外，更多的，是基于黄金十二年上涨之后积累的巨大泡沫。其次，从中国消费人群普遍购买黄金饰品而非金条的角度来说，黄金饰品的难以变现，也很难拥有所谓的投资价值。也因此，我们推断疯狂扫货黄金饰品的中国消费者，对于国际金价的影响，是相当有限的。
中国人对于黄金的疯狂抢购，除了凸现出一种全民性对于投资的盲目和跟风之外，更像是一场自家院内的小打小闹。
这就是中国目前黄金市场的现状，尽管从数年前，中国已经成为全球黄金产量最多的国家，然而中国在国际黄金交易中却始终处于一种缺少定价权的跟随者状态。
中国的黄金市场对外与国际市场分离，对内无法满足人民群众的需求，完全无法达到现代黄金交易市场所需要具备的全球化的市场特征，这也成为了制约黄金定价权的重要原因。在全球投资者自由选择最佳的交易市场进行交易的大背景下，黄金交易更像是一场“存在即合理的辩证”——市场交易量越大，说明市场的交易平台更为合理，交易产品越健全，参与者的水平越高。可惜的是，伦敦市场是全球最大的黄金交易市场，美国的COMEX黄金期货市场排在第二，而我国的整体交易量仅为伦敦市场10%左右。
从这个角度说，无须说中国大妈，就是整个亚洲的大妈们一起爆炸性消费黄金，也很难抵御拥有绝对黄金定价权的欧美诸国的做空力量。
另一方面不可否认，华尔街已经是现实意义上的全球经济风向标。新千年以来的历次国际金融风暴，无论是出于什么目的和背景，均是酝酿于此。美联储熟练运用这一打手，操控着世界的风向，又岂会因为黄金交易非核心区域的变数便停止了手中的动作？更何况长期来看，黄金并不存在回升的可能，牛市终结，伴随着的除了金价去泡沫化的必然之外，更有着华尔街、美联储、IMF等一众美国势力恢复强势美元的目标。对于中国来说，抄底黄金为时尚早。
对于一个国家来所，重要的问题不在这，重要的问题是，黄金牛市终结之后，带来的资本离场，要知道这笔资本可不小。这些资本会进入哪里，是否会促使更多的热钱流入中国市场呢？
从今年以来的政策风向上来看，人民币确实拥有比世界其他主要货币更加稳定的市场预期。在全球性货币贬值的档口，新一届政府偏于紧缩的政策风向使得人民币被动升值成为大概率事件，四月份，人民币在短短四天之内的涨幅已经超过2012年全年，全球资金向亚太特别是中国市场聚拢的流向非常明显。
6800多亿元，这是央行前段时间发布的1月份外汇占款数据，比去年全年的新增外汇占款多出四成，这一数字也创下了外汇占款增长史上的单月增幅新高。历史上，单月外汇占款增量超过6000亿元的只有2008年1月一次。
几乎可以肯定的是，随着黄金牛市的结束，越来越多的资本离场将会导致更多的逐利热钱涌入中国市场——特别是当前美元还没有完全明显恢复强势之前。
这种时候，新一届政府的货币政策除了要警惕热线围城可能产生的通胀外，更需要未雨绸缪强势美元政策对于国内资本的抽水，这种抽水可能直接引爆国内产业泡沫和地方债务危机。眼前比较好的是，政府动用了一条我们难以想象的方法来化解强势美元危机——在淡化投资依赖和强化经济转型的同时，以强势人民币对抗美元升值预期。
这样的强势人民币政策也有很大忌讳，因为它虽然避免了资本抽离，也同时也导致热钱的大范围涌入，产生恶性通胀。在上半年热钱回流预期之下，央行事实上早在春节前后便开始正回购操作，流动性回笼保证了在热钱涌入的状态下国内经济不至于出现大规模通胀的隐患。不过这种方法是不可持续的，因为回购和热钱流向上本身就处于矛盾的状态——如果热钱进入加速流入的状态，为了抑制流动性泛滥而正回购则会导致人民币升值热钱进一步流入，为了抑制升值而超发货币则会出现主动释放流动性的尴尬局面。所以说，当下的国内流动性情况，正处于一种微妙的平衡中。
前段时间中日局势紧张，不少国际游资便开始潜入中国资本市场，希望借由战争导致的资源升值大捞一笔。所幸国际局势并没有如投机商所望般进展，然而这一部分热钱却并没有离场，按照国内机构的统计显示，前些年流动性泛滥时期，国内70%的资本驻足于股市和楼市，近些年，随着A股的一蹶不振，后者显然成了热钱流入的关键地点。国五条出台前，热钱炒作下短短数月，一线城市房价涨幅达到10%，其中更多的便是游资所为。
要真从本质上来看，从新政府上任至今，可以说，几乎所有的政策都是围绕打击热钱流向上做文章。国五条的出台应该说很大程度上增加了楼市炒作难度，然而热钱却并没有离场——考虑到地方债务和泡沫问题，中国也不可能让热钱离场——新一轮的国际宽松大潮仍然为热钱孕育着投机方向。
就如同前文所说，新政之下，中国的经济发展和热钱围城形成了微妙的平衡。这种平衡之下，中国一方面避免了资本抽离带来的债务危机和泡沫破裂的风险，另一方面，也并没有出现超预期通胀的困局。然而，黄金牛市的终结，成为了热钱平衡的一个变数。随着国际资本的重新聚集和寻求投资途径，中国市场将不可避免的再度成为新一轮热钱涌入的标的。如何进一步在载舟和覆舟之间寻求平衡，是中国相比于抄底黄金，更应当考虑的事情。
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上述消息成为了五一期间最脍炙人口的经济新闻，然而，中国大妈所代表的消费人群，是否真的抑制住了国际机构对于黄金的做空呢？
从根本上说，国际机构做空黄金除了差价获利之外，更多的，是基于黄金十二年上涨之后积累的巨大泡沫。其次，从中国消费人群普遍购买黄金饰品而非金条的角度来说，黄金饰品的难以变现，也很难拥有所谓的投资价值。也因此，我们推断疯狂扫货黄金饰品的中国消费者，对于国际金价的影响，是相当有限的。
中国人对于黄金的疯狂抢购，除了凸现出一种全民性对于投资的盲目和跟风之外，更像是一场自家院内的小打小闹。
这就是中国目前黄金市场的现状，尽管从数年前，中国已经成为全球黄金产量最多的国家，然而中国在国际黄金交易中却始终处于一种缺少定价权的跟随者状态。
中国的黄金市场对外与国际市场分离，对内无法满足人民群众的需求，完全无法达到现代黄金交易市场所需要具备的全球化的市场特征，这也成为了制约黄金定价权的重要原因。在全球投资者自由选择最佳的交易市场进行交易的大背景下，黄金交易更像是一场“存在即合理的辩证”——市场交易量越大，说明市场的交易平台更为合理，交易产品越健全，参与者的水平越高。可惜的是，伦敦市场是全球最大的黄金交易市场，美国的COMEX黄金期货市场排在第二，而我国的整体交易量仅为伦敦市场10%左右。
从这个角度说，无须说中国大妈，就是整个亚洲的大妈们一起爆炸性消费黄金，也很难抵御拥有绝对黄金定价权的欧美诸国的做空力量。
另一方面不可否认，华尔街已经是现实意义上的全球经济风向标。新千年以来的历次国际金融风暴，无论是出于什么目的和背景，均是酝酿于此。美联储熟练运用这一打手，操控着世界的风向，又岂会因为黄金交易非核心区域的变数便停止了手中的动作？更何况长期来看，黄金并不存在回升的可能，牛市终结，伴随着的除了金价去泡沫化的必然之外，更有着华尔街、美联储、IMF等一众美国势力恢复强势美元的目标。对于中国来说，抄底黄金为时尚早。
对于一个国家来所，重要的问题不在这，重要的问题是，黄金牛市终结之后，带来的资本离场，要知道这笔资本可不小。这些资本会进入哪里，是否会促使更多的热钱流入中国市场呢？
从今年以来的政策风向上来看，人民币确实拥有比世界其他主要货币更加稳定的市场预期。在全球性货币贬值的档口，新一届政府偏于紧缩的政策风向使得人民币被动升值成为大概率事件，四月份，人民币在短短四天之内的涨幅已经超过2012年全年，全球资金向亚太特别是中国市场聚拢的流向非常明显。
6800多亿元，这是央行前段时间发布的1月份外汇占款数据，比去年全年的新增外汇占款多出四成，这一数字也创下了外汇占款增长史上的单月增幅新高。历史上，单月外汇占款增量超过6000亿元的只有2008年1月一次。
几乎可以肯定的是，随着黄金牛市的结束，越来越多的资本离场将会导致更多的逐利热钱涌入中国市场——特别是当前美元还没有完全明显恢复强势之前。
这种时候，新一届政府的货币政策除了要警惕热线围城可能产生的通胀外，更需要未雨绸缪强势美元政策对于国内资本的抽水，这种抽水可能直接引爆国内产业泡沫和地方债务危机。眼前比较好的是，政府动用了一条我们难以想象的方法来化解强势美元危机——在淡化投资依赖和强化经济转型的同时，以强势人民币对抗美元升值预期。
这样的强势人民币政策也有很大忌讳，因为它虽然避免了资本抽离，也同时也导致热钱的大范围涌入，产生恶性通胀。在上半年热钱回流预期之下，央行事实上早在春节前后便开始正回购操作，流动性回笼保证了在热钱涌入的状态下国内经济不至于出现大规模通胀的隐患。不过这种方法是不可持续的，因为回购和热钱流向上本身就处于矛盾的状态——如果热钱进入加速流入的状态，为了抑制流动性泛滥而正回购则会导致人民币升值热钱进一步流入，为了抑制升值而超发货币则会出现主动释放流动性的尴尬局面。所以说，当下的国内流动性情况，正处于一种微妙的平衡中。
前段时间中日局势紧张，不少国际游资便开始潜入中国资本市场，希望借由战争导致的资源升值大捞一笔。所幸国际局势并没有如投机商所望般进展，然而这一部分热钱却并没有离场，按照国内机构的统计显示，前些年流动性泛滥时期，国内70%的资本驻足于股市和楼市，近些年，随着A股的一蹶不振，后者显然成了热钱流入的关键地点。国五条出台前，热钱炒作下短短数月，一线城市房价涨幅达到10%，其中更多的便是游资所为。
要真从本质上来看，从新政府上任至今，可以说，几乎所有的政策都是围绕打击热钱流向上做文章。国五条的出台应该说很大程度上增加了楼市炒作难度，然而热钱却并没有离场——考虑到地方债务和泡沫问题，中国也不可能让热钱离场——新一轮的国际宽松大潮仍然为热钱孕育着投机方向。
就如同前文所说，新政之下，中国的经济发展和热钱围城形成了微妙的平衡。这种平衡之下，中国一方面避免了资本抽离带来的债务危机和泡沫破裂的风险，另一方面，也并没有出现超预期通胀的困局。然而，黄金牛市的终结，成为了热钱平衡的一个变数。随着国际资本的重新聚集和寻求投资途径，中国市场将不可避免的再度成为新一轮热钱涌入的标的。如何进一步在载舟和覆舟之间寻求平衡，是中国相比于抄底黄金，更应当考虑的事情。
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