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股权融资成本低于债务融资成本并不能有效的解释我国上市公司的股权融资偏好，从大股东对中小股东的剥削这一角度考察了我国上市公司的股权融资偏好。研究结果表明，我国上市公司确实存在着股权融资偏好，而且大股东的持股比例越高以及大股东持有的非流通股比例越高，大股东越偏好股权融资；进一步的研究也发现，大股东的持股比例越高以及大股东持有的非流通股比例越高，大股东在公司配股决策中所认购的比例越低。这些研究结果支持了我国上市公司股权融资偏好的动因源于大股东对中小股东剥削的新论点。