【摘 要】
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本文对我国货币政策转型时期兼顾数量和价格的货币政策调控实践进行了深入的分析.在货币数量论和货币效用模型的基础上,从理论上阐明了货币数量规则与利率价格规则的等价关系
【机 构】
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中国人民银行研究局,北京100800;中国人民银行金融研究所,北京100800
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本文对我国货币政策转型时期兼顾数量和价格的货币政策调控实践进行了深入的分析.在货币数量论和货币效用模型的基础上,从理论上阐明了货币数量规则与利率价格规则的等价关系,并构建了符合中国货币政策实践的数量与价格混合型货币政策规则.这对于更好地理解我国货币政策转型时期的量价混合型货币政策操作具有重要的理论和现实意义.相关推论表明,正是由于数量和价格混合型货币规则,在利率低于均衡水平的情形下,中国的货币增速并未引发恶性通胀;修正的物价稳定泰勒原理表明,利率调整幅度小于通胀变化仍能够实现物价稳定.对中国的经验分析支持了理论和推论结果.在利率市场化基本完成和流动性格局逆转的当下,货币政策价格调控方式转型的必要性和迫切性日益上升,转型的条件日趋成熟.
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