量升：骨干管道投产
　　价差决定天然气的潜在需求。与其他能源相比，天然气价格优势明显，这是天然气具备很大潜在消费需求的重要原因。
　　东部区域是未来天然气消费增长的主力。在骨干管网建成之前，中国天然气消费主要集中在油气田周边，伴随着西气东输、陕京线、川气东送等干线投产，天然气管网将四川、长庆、塔里木和青海四大气区以及中亚与国内主要市场连接起来，形成了长三角、珠三角、京津唐和西南四大天然气消费中心。
　　PM2.5成为东部区域天然气普及新推力。新的《环境空气质量标准》承诺：2012年在京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市和省会城市、2013年在113个环境保护重点城市和国家环境保护模范城市、2015年在所有地级以上城市开展PM2.5监测。
　　燃煤火电和汽车尾气排放是目前中国大城市PM2.5排放的最大来源；因此在北京、广州和深圳等东部发达区域，新建火电机组采用天然气以及推广公交车、出租车用天然气成为改善空气质量的现实选择。
　　多气源保障供应。中国天然气供应格局的特点包括西气东输、海气登陆和就近外供。“西气东输”指的是国家规划的一级长输管线，国内方面主要是指：形成以西气东输、川气东送、西气东输二线（西段）以及陕京线系统、忠武线等管道为骨干，兰银线、淮武线、冀宁线为联络的国家级基干管网；此外，国外资源利用已经逐渐成为中国天然气输入的重要一环，目前主要的输入通道有中亚天然气输入通道、缅甸天然气输入通道和俄罗斯天然气输入通道三条。
　　2011-2013年，随着陕京三线、西气东输二线、中缅油气管线等投产，能稳定大量供应的中亚气、中东LNG等能进入消费区域，这些区域天然气分销商销量将持续极大增长。
　　随着一级长输管线建设进入尾声，东部天然气消费区域能够用上便宜的管道气，这是量升的最大驱动力。
　　LNG进口是管道气外量升的重要补充，东部和南部港口是主要的LNG进口地，主要辐射东南沿海；至2012年在中国沿海城市建立12个LNG进口接收站，总量3500万吨，相当于455亿标方天然气，即两条西气东输管道的总量。
　　价升：非居民气销售增加
　　目前中国东部区域呈天然气供不应求的状态，在地方政府优先保障民用的限制下，现在存量供应中有不小的比例被卖给居民用户。
　　居民用户用气量增长空间有限，工商业等非居民用气的消费被抑制程度最高，新增天然气供应大多数将用于非居民用气领域。
　　目前，在长三角、珠三角和京津冀等天然气消费中心，城市居民气化率已经处于较高水平；因此，在当地经济结构调整和环保标准提升的助推下，未来新增气量主要由非居民用气消化。
　　不管是在中国哪个城市，非居民用气价格都大幅高于居民用气价格；因此，随着新增气源大部分卖给非居民用户，天然气分销商售气的综合价差会扩大。
　　地方政府出于环保压力（PM2.5），开始了LNG公交车、CNG出租车和天然气发电渗透率提高的进程，这给天然气分销商扩大价差增加了机会。
　　广州列为国家低碳试点省会城市，节能减排压力大，未来将会扩大其“退二进三”的发展战略，大力推进分布式能源、燃气汽车和工业锅炉燃气化改造等，扩大天然气在工商业的应用范围。
　　深圳要求从2011年7月1日起，禁止使用高污染性燃料重油、煤、材及直接燃用的生物质燃料，启动了对深圳千余台燃油锅炉的油改气工作。
　　上海市“十二五”天然气占一次能源比例目标达到11%左右，新建50个分布式供能系统，实施约1300台燃煤（重油）锅炉改造、炉窑燃气替代，开展专业领域天然气汽车应用和LNG灌装分输试点。
　　北京市“十二五”将加快推进无煤化，将加快实施燃煤热电机组关停替代，2013年底前建成四大燃气热电中心，并大力推进燃煤锅炉清洁能源改造。
　　作者为国金证券分析师