等待与变革

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  从2007年到2012年,信托业资产管理规模翻了近7倍,截至2013年三季度末,信托行业资产已超过10万亿元人民币。
  政策层面上,随着2001年出台《信托法》、2007年银监会出台信托业“新两规”,信托行业逐渐开始形成以补充商业银行和资本市场体系、提供信贷融资服务为主的商业模式。中国经济某些特定领域的融资需求,是传统的商业银行体系和欠发达的债权资本市场所无法满足的,为信托行业提供的发展空间。
  一直以来,信托公司作为“通道”,让特定的财富管理产品投资于资金市场、资本市场和另类资产。为银行、证券公司提供了其无法直接涉足领域的通道。上述两方面构成了信托行业井喷式增长,超过保险、券商、基金成为管理资产仅次于银行的第二大金融产业。
  2013年,“大資管”时代的到来,使得以银信合作为代表的信托公司通道业务备受冲击。在经历五年高速发展后,信托业原有的粗放式野蛮增长时代已经过去,未来将走向深耕细作的发展时代。
  中国信托业协会数据显示,截至2013年三季度末,信托业管理资产达10.13万亿元,稳坐金融业第二把交椅,仅次于银行。但同时,信托业资产规模季度环比增速却出现“三连降”:一季度达16.86%,二季度8.3%,三季度仅7.16%。
  在过去五年中,由于实际存款利率低迷,资本市场表现差强人意,信托行业受到高净值人群和机构投资者的广泛青睐,获取了市场上大量的投资资金。
  未雨绸缪的行业人士发现,信托业正在面临空间的挑战。行业内部对此前高增长不可持续似已达成共识,行业还在颤栗中前行。据麦肯锡数据统计显示,目前信托行业收入中约有88%存在不确定性,长期看来不可持续。信托业务中蕴含三类风险,运营风险、信誉风险、流动性风险。
  面对泛资产管理时代的挑战,类信托产品来势凶猛,第三方管理的竞争进入了白热化阶段,传统的信托模式将难以为继,已经不能满足现有的财富管理行业的发展需求。
  为此,信托公司正在向主动做跨界式创新,包括向银行资管、券商、基金、保险这些领域做交叉式、跨界式的创新发展。
  麦肯锡亦在《中国信托业发展研究报告(2013)》专题报告中指出,未来信托行业在三大业务板块存在机会,包括私募投行、另类资产管理、私人财富管理。
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