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IDG（国际数据集团）是第一家进入中国的美国技术信息服务公司，也是进入中国的第一家外国风险投资公司。1993 年时，IDG 投资2000 万美元，在中国上海创立了“太平洋技术风险投资( 中国) 基金”，后来更名为“IDG 技术创业投资基金”，简称IDGVC。IDG 在中
国投资了近200 个项目，总投资额超过2 亿美元，平均回报率达48％。IDGVC 的成功离不开其背后七个合伙人的辛勤付出。杨飞，是该组合中的重要一员。
“误打误撞”进入VC 行业
杨飞有着中国人传统的敦厚的脸，说话一字一挫，很有节奏感，他的眼睛很专注，观察事物时常带有探究的眼神。杨飞说长期在政府部门做证券工作，专注是练出来的。
杨飞说他进入VC（风险投资）行业是“误打误撞”1994年杨飞作为访问学者到美国考察，发现美国与中国在资金管理上存在巨大差距，回国后他萌生了离开政府机关自主创业的想法，希望能运用自己的专业知识进入刚刚萌芽的投资资金行业。1995 年底，一个偶
然的机会杨飞认识了周全（IDGVC 另一合伙人），当时周全代表IDGVC 在广东太平洋投资基金找一个总经理，直到1997 年，杨飞才顺利离开政府机关进入IDGVC。进入IDGVC后杨飞投资的第一个项目就是北京慧聪国际网，1998 年，杨飞与周全在北京跟郭凡生会面，却并没有谈到合作的问题。杨飞认为投资不能像买东西一样凭直觉，不能一见钟情，而是要以交朋友的形式维持关系，并进一步合作。后来看到慧聪B2B 业务的转型，IDGVC才强势进入。慧聪2003 年在香港上市，最近又把10% 的股票卖给了美国一家叫“全球资源”的上市公司，前景一片大好。
到目前为止，慧聪仍然是IDG 中国一笔大的单笔投资。“到今天为止我们还没有将持有的慧聪股票售出，是因为我们认为慧聪上市后还有很大的成长空间。”杨飞认为转型后的慧聪业务更集中也更专注。
许多中小企业或创业者都想获得IDG 的投资，却苦于无路可寻。杨飞认为判断一个创业公司有没有投资价值，首先要看它的市场前景如何，竞争力如何，还要看能不能为它进行好的资源整合，但最重要的是看创业者的魅力如何，看他们有没有比较强的执行力和应变能力，有没有很强的创造力和执行力。比如“速达”软件，原来是做翻译引擎的，后来发现市场不好，杨飞和几个合伙人商量，建议他们转做财务软件，帮助他们和美国最好的财务软件公司INTUIT 建立关系，将其产品QUICKENBOOKS 引进到中国的市场。后来“速达”上市并成为2004 年香港涨幅最大的股票，IDG 也取得了很好的回报。
“所以，要想获得我们的投资并不难，只要具备上述几个条件。当然，创业者的激情和毅力也是必不可少的。”杨飞说。
“一见钟情”塑造百度
认为投资不能一见钟情的杨飞，也曾经一见钟情地投资过一个项目，并且此项目被他相中投资后迅猛发展，成为IDG 在中国的投资中赚钱最多的项目。这个项目就是百度搜索网页，那个让杨飞“一见钟情”的人就是百度的创建者李彦宏。
2000 年夏天，杨飞与周全在北京的恒基中心IDG公寓里与李彦宏第一次会面，当时李彦宏正拿着百度的项目寻找投资者。李彦宏告诉杨飞，百度已经完成了第一阶段100 万美元的融资，现准备用10 个月的时间融资1000 万美元。杨飞告诉李彦宏说他们没这么多钱投，但是他们一定要投。杨飞建议李彦宏马上赶回美国找钱，因为在中国基金少，他还建议李彦宏可以告诉别人，就说IDG 会投。
2000年9月，杨飞在百度第二轮融资的时候，投入150万美元，IDG 共获得百度5% 的股权。回顾当时的环境，IDG 投资百度的时间是在2000 年9 月，此时距离2000 年4 月份网络泡沫破裂只有5 个月的时间，互联网经济正处于最寒冷的严冬，大家都对.COM 公司避之不及，而杨飞做出了投资的决定，此举曾经被业内认为是最勇敢的一次投资。
为什么在这样的互联网寒冬时期杨飞还要毫不犹豫地投资百度？杨飞说他至今仍然难以明白当时的心情。签合同前一夜杨飞整晚没睡，他说严格地讲当时百度的发展是摸着石头过河，并没有底。当时的百度只是一个为其他网页提供搜索引擎的技术提供商，从中赚取技术使用费，并没有自己的门户网页。而由于当时网络的泡沫经济，全国有几千家类似的互联网公司毁于一旦。“皮之不存，毛将焉附。”杨飞意识到对百度的投资如履薄冰。
第二天杨飞还是与李彦宏签下了合同，这缘于杨飞对李彦宏“一见钟情”的冲动。杨飞说李彦宏是少有的给他留下强烈好印象的人，也是他见过的少有的两眼发光的人。心理学把“一见钟情”理解为对人或事物综合的评价，即该人或事物吻合观察者的特定理想而产生的磨合。李彦宏有着很好的背景，北京大学毕业、留美并享受过幸福的硅谷生活；他有很好的表达能力和执行力，对自己所要做的事情理解得非常深刻，这正好符合老到投资人杨飞对项目人的预设理想，于是火花一擦就亮。
在与李彦宏的第一次会面中，杨飞曾试图挑李彦宏的刺，却被李的回答震惊了。他问李说：“搜索技术本身既是高科技又是普通技术，一般大学都能做到，其高科技含量只在于精度，你能够做的一定是中国最好的吗？”
李彦宏回答说：“你知不知道目前最好的技术是什么？如果你不知道就谈不上哪个是最好，就好比买衣服，你永远不知道哪件衣服是最好，财主就会买最贵的以为是最好，其实谁也不知道谁最好。既然还不知道谁最好，我们就有机会做到最好……”接下来李彦宏阐述了他们将如何组织团队运营的计划。与其说杨飞是被李彦宏的计划打动，不如说是被李的霸气镇住了。
在杨飞眼里李彦宏是个难得的人才，尽管百度的商务模式有让杨飞忧虑的地方，但150 万美元还是坚定地压在李彦宏身上。杨飞认为互联网的发展有很多的机遇，而有能力的人进入一个快速发展的行业一定能够迅速成熟和发展，李彦宏就是杨飞看准的这个能人。
事实证明杨飞的眼光是没错的。百度是IDG 推出
的NASDAQ 最成功的案例之一。2005 年，百度上市后，为IDG 基金带来100 倍的投资收益，回报数额高达一亿美元，成为目前风险投资界的一段佳话。
退出腾讯是“决策失误”
IDG 一般关注的是新技术，因为新技术总是能带动新经济。比如微处理器、PC、网络技术以及互联网，每一种新技术的推出，实际上对经济增长都会起到相当大的促进作用。在新技术市场化的进程中，美国往往都扮演着原创技术的角色，而这种技术应用到发展中国家，一般都会有一个时间滞后问题，这就为敏锐的创业公司和风险投资企业提供了难得的机会。IDGVC 过去所做的，很多都是根据外国的模式，在中国找到合适的伙伴，然后再将该模式移植到中国的市场上来，这样会比较容易取得成功。
互联网的新兴性决定了把玩互联网的创建者一般都是年轻人。杨飞有时候觉得要跟一些比他小20岁职业的“孩子”谈判，那种感觉很不好受。
“说实话，你不敢随便说一个事情不行。”杨飞不无感慨地谈到现在大名鼎鼎的腾讯公司董事长兼CEO的马化腾。
1999年马化腾刚要创业的时候，通过一个朋友找到了杨飞。当时的马化腾只有27 岁，长得温文尔雅，有股初生牛犊的味道，自信得很。杨飞清楚地记得那是一个星期五的中午，三人在深圳一家很小的面馆里，每人吃了一碗面条，总共就花了十块钱。吃完后马化腾买了单，钻进了杨飞的车，让杨飞送他。 过了一个星期，马化腾又找了银科数码的另一个投资人，让银科数码与IDG 各占20% 股份。由于马化腾在技术和界面上都做得不错，杨飞便给腾讯投了100 万美元，并在2000 年获得了1000 万美元的回报。
但对腾讯的投资却始终被IDG 认为是一次“决策失误”的投资，因此至今IDGVC 内部都不愿意过多地谈论腾讯。究其原因，在2001 年腾讯香港上市之前，IDG 就从腾讯退出了，却没想到腾讯上市后涨幅迅猛，有着谁都未曾预测到的大空间。
杨飞对当初退出腾讯仍然有点耿耿于怀。按照IDG 的决策模式，一般项目如果能获得十倍以上的回报，又没有看到太大的空间，就要考虑退出的问题。但如果当时没退出腾讯的话，还可以获得至少10 倍的回报。
然而杨飞还是乐观地说，风险投资其实跟炒股是一样的，投资永远都是之前决策难，之后决策不难。正如股民买股，从五元升到十元时他就卖了，但那十元也可能会升到五十元，也可能会跌回五元，这是没有必然性的。
投资总是有成功也有失败，杨飞分析，在IDG 已经通过海外上市或股权转让的方式成功退出的少数项目或未退出的多数项目中，将有65% 会获得较好回报，25% 将有微小收益，还有10% 的项目可能会以失败告终。
在杨飞负责投资的近20 个项目中，曾经有一个项目让杨飞感到非常痛恨。那是2002 年，北京一个项目人想做互联网流媒体管理，他想吸收韩国的经验，做一个流媒体的传输服务公司，并找到杨飞，希望能融资50 万美元。当时杨飞看准了该项目的前景，却忽视了项目人的能力和信誉。在杨飞给该项目投资了50 万美元以后，该项目人拿着那笔钱瞒着杨飞偷偷地另外搞自己的公司，完全没有按照项目计划进行。杨飞大呼上当。然而此事却并没有进入司法程序，谈判也没有带来任何结果，事情也就不了了之。
“在IDG 做了十多年，我看错的事不多，就是说我对行业的理解和研究还算及格，但是对人是最难的，吃功夫。”杨飞不无感慨地说。
吃一亏长一智，杨飞说他并没有因为那次的失而放慢投资的脚步，但他对人的考察就变得更严谨了。
【笔者手记】
风投家的江湖
进入风险投资行业近十年，杨飞见证了中国风险投资业的发展。
杨飞觉得“风投”是个蛮有意思的行业，但早在十年前，没有人知道这个行业，的他们被称为社会的边缘人。很多人都认为他们要不是皮包公司就是骗子，整天跑到别人公司里说要给别人钱。
初创阶段的生活很艰苦，他们的行为又得不到理解，甚至连家人都无法理解。杨飞说自己从来就不算一个好丈夫和好爸爸，因为他长期在重压状态下生存。50％的时间是在开会，50％的时间是在去会场的路上，很少顾及到家里。
十几年的发展，如今中国的风险投资业有了一些气候，并看得出蓬勃发展的苗头。作为一个见证者，杨飞感到一种从边沿到被接受的快感。
风险投资解决的不仅仅是资金，更多的还应该是机制问题。国内的风险投资目前更多是解决资金问题，而西方国家的风险投资更强调共同的理念。他们认为，机制做好了，钱自然会来，因为他们的社会不缺钱。受新经济的成功刺激我国会有更多的人去创业，但国内创业的人，总是缺钱。
杨飞说自己是个追求完美的人，而且是个急性子。现实投资中没有完美的企业；尽管对李彦宏的“一见钟情”成就了百度带来的回报，但杨飞仍然认为对人对事不能过分冲动，把握方向才是重点。因为，把握细节赚的是小钱，把握方向赚的才是大钱。
七个合伙人每周二碰一次头，见面会很严格，就算迟到一分钟也要罚款。但有一种情况例外，就是因为老婆、孩子、父母等家里的事而耽误。个中原因，七人心照不宣。
儿子已经上初中了，杨飞说如果他能陪儿子成长，相信儿子会成为一流的人才。但现在，他没法做到。
“人在江湖，身不由己。”杨飞感叹说。
人在江湖，这些风险投资家们，处于一个非常时期的江湖里。
国投资了近200 个项目，总投资额超过2 亿美元，平均回报率达48％。IDGVC 的成功离不开其背后七个合伙人的辛勤付出。杨飞，是该组合中的重要一员。
“误打误撞”进入VC 行业
杨飞有着中国人传统的敦厚的脸，说话一字一挫，很有节奏感，他的眼睛很专注，观察事物时常带有探究的眼神。杨飞说长期在政府部门做证券工作，专注是练出来的。
杨飞说他进入VC（风险投资）行业是“误打误撞”1994年杨飞作为访问学者到美国考察，发现美国与中国在资金管理上存在巨大差距，回国后他萌生了离开政府机关自主创业的想法，希望能运用自己的专业知识进入刚刚萌芽的投资资金行业。1995 年底，一个偶
然的机会杨飞认识了周全（IDGVC 另一合伙人），当时周全代表IDGVC 在广东太平洋投资基金找一个总经理，直到1997 年，杨飞才顺利离开政府机关进入IDGVC。进入IDGVC后杨飞投资的第一个项目就是北京慧聪国际网，1998 年，杨飞与周全在北京跟郭凡生会面，却并没有谈到合作的问题。杨飞认为投资不能像买东西一样凭直觉，不能一见钟情，而是要以交朋友的形式维持关系，并进一步合作。后来看到慧聪B2B 业务的转型，IDGVC才强势进入。慧聪2003 年在香港上市，最近又把10% 的股票卖给了美国一家叫“全球资源”的上市公司，前景一片大好。
到目前为止，慧聪仍然是IDG 中国一笔大的单笔投资。“到今天为止我们还没有将持有的慧聪股票售出，是因为我们认为慧聪上市后还有很大的成长空间。”杨飞认为转型后的慧聪业务更集中也更专注。
许多中小企业或创业者都想获得IDG 的投资，却苦于无路可寻。杨飞认为判断一个创业公司有没有投资价值，首先要看它的市场前景如何，竞争力如何，还要看能不能为它进行好的资源整合，但最重要的是看创业者的魅力如何，看他们有没有比较强的执行力和应变能力，有没有很强的创造力和执行力。比如“速达”软件，原来是做翻译引擎的，后来发现市场不好，杨飞和几个合伙人商量，建议他们转做财务软件，帮助他们和美国最好的财务软件公司INTUIT 建立关系，将其产品QUICKENBOOKS 引进到中国的市场。后来“速达”上市并成为2004 年香港涨幅最大的股票，IDG 也取得了很好的回报。
“所以，要想获得我们的投资并不难，只要具备上述几个条件。当然，创业者的激情和毅力也是必不可少的。”杨飞说。
“一见钟情”塑造百度
认为投资不能一见钟情的杨飞，也曾经一见钟情地投资过一个项目，并且此项目被他相中投资后迅猛发展，成为IDG 在中国的投资中赚钱最多的项目。这个项目就是百度搜索网页，那个让杨飞“一见钟情”的人就是百度的创建者李彦宏。
2000 年夏天，杨飞与周全在北京的恒基中心IDG公寓里与李彦宏第一次会面，当时李彦宏正拿着百度的项目寻找投资者。李彦宏告诉杨飞，百度已经完成了第一阶段100 万美元的融资，现准备用10 个月的时间融资1000 万美元。杨飞告诉李彦宏说他们没这么多钱投，但是他们一定要投。杨飞建议李彦宏马上赶回美国找钱，因为在中国基金少，他还建议李彦宏可以告诉别人，就说IDG 会投。
2000年9月，杨飞在百度第二轮融资的时候，投入150万美元，IDG 共获得百度5% 的股权。回顾当时的环境，IDG 投资百度的时间是在2000 年9 月，此时距离2000 年4 月份网络泡沫破裂只有5 个月的时间，互联网经济正处于最寒冷的严冬，大家都对.COM 公司避之不及，而杨飞做出了投资的决定，此举曾经被业内认为是最勇敢的一次投资。
为什么在这样的互联网寒冬时期杨飞还要毫不犹豫地投资百度？杨飞说他至今仍然难以明白当时的心情。签合同前一夜杨飞整晚没睡，他说严格地讲当时百度的发展是摸着石头过河，并没有底。当时的百度只是一个为其他网页提供搜索引擎的技术提供商，从中赚取技术使用费，并没有自己的门户网页。而由于当时网络的泡沫经济，全国有几千家类似的互联网公司毁于一旦。“皮之不存，毛将焉附。”杨飞意识到对百度的投资如履薄冰。
第二天杨飞还是与李彦宏签下了合同，这缘于杨飞对李彦宏“一见钟情”的冲动。杨飞说李彦宏是少有的给他留下强烈好印象的人，也是他见过的少有的两眼发光的人。心理学把“一见钟情”理解为对人或事物综合的评价，即该人或事物吻合观察者的特定理想而产生的磨合。李彦宏有着很好的背景，北京大学毕业、留美并享受过幸福的硅谷生活；他有很好的表达能力和执行力，对自己所要做的事情理解得非常深刻，这正好符合老到投资人杨飞对项目人的预设理想，于是火花一擦就亮。
在与李彦宏的第一次会面中，杨飞曾试图挑李彦宏的刺，却被李的回答震惊了。他问李说：“搜索技术本身既是高科技又是普通技术，一般大学都能做到，其高科技含量只在于精度，你能够做的一定是中国最好的吗？”
李彦宏回答说：“你知不知道目前最好的技术是什么？如果你不知道就谈不上哪个是最好，就好比买衣服，你永远不知道哪件衣服是最好，财主就会买最贵的以为是最好，其实谁也不知道谁最好。既然还不知道谁最好，我们就有机会做到最好……”接下来李彦宏阐述了他们将如何组织团队运营的计划。与其说杨飞是被李彦宏的计划打动，不如说是被李的霸气镇住了。
在杨飞眼里李彦宏是个难得的人才，尽管百度的商务模式有让杨飞忧虑的地方，但150 万美元还是坚定地压在李彦宏身上。杨飞认为互联网的发展有很多的机遇，而有能力的人进入一个快速发展的行业一定能够迅速成熟和发展，李彦宏就是杨飞看准的这个能人。
事实证明杨飞的眼光是没错的。百度是IDG 推出
的NASDAQ 最成功的案例之一。2005 年，百度上市后，为IDG 基金带来100 倍的投资收益，回报数额高达一亿美元，成为目前风险投资界的一段佳话。
退出腾讯是“决策失误”
IDG 一般关注的是新技术，因为新技术总是能带动新经济。比如微处理器、PC、网络技术以及互联网，每一种新技术的推出，实际上对经济增长都会起到相当大的促进作用。在新技术市场化的进程中，美国往往都扮演着原创技术的角色，而这种技术应用到发展中国家，一般都会有一个时间滞后问题，这就为敏锐的创业公司和风险投资企业提供了难得的机会。IDGVC 过去所做的，很多都是根据外国的模式，在中国找到合适的伙伴，然后再将该模式移植到中国的市场上来，这样会比较容易取得成功。
互联网的新兴性决定了把玩互联网的创建者一般都是年轻人。杨飞有时候觉得要跟一些比他小20岁职业的“孩子”谈判，那种感觉很不好受。
“说实话，你不敢随便说一个事情不行。”杨飞不无感慨地谈到现在大名鼎鼎的腾讯公司董事长兼CEO的马化腾。
1999年马化腾刚要创业的时候，通过一个朋友找到了杨飞。当时的马化腾只有27 岁，长得温文尔雅，有股初生牛犊的味道，自信得很。杨飞清楚地记得那是一个星期五的中午，三人在深圳一家很小的面馆里，每人吃了一碗面条，总共就花了十块钱。吃完后马化腾买了单，钻进了杨飞的车，让杨飞送他。 过了一个星期，马化腾又找了银科数码的另一个投资人，让银科数码与IDG 各占20% 股份。由于马化腾在技术和界面上都做得不错，杨飞便给腾讯投了100 万美元，并在2000 年获得了1000 万美元的回报。
但对腾讯的投资却始终被IDG 认为是一次“决策失误”的投资，因此至今IDGVC 内部都不愿意过多地谈论腾讯。究其原因，在2001 年腾讯香港上市之前，IDG 就从腾讯退出了，却没想到腾讯上市后涨幅迅猛，有着谁都未曾预测到的大空间。
杨飞对当初退出腾讯仍然有点耿耿于怀。按照IDG 的决策模式，一般项目如果能获得十倍以上的回报，又没有看到太大的空间，就要考虑退出的问题。但如果当时没退出腾讯的话，还可以获得至少10 倍的回报。
然而杨飞还是乐观地说，风险投资其实跟炒股是一样的，投资永远都是之前决策难，之后决策不难。正如股民买股，从五元升到十元时他就卖了，但那十元也可能会升到五十元，也可能会跌回五元，这是没有必然性的。
投资总是有成功也有失败，杨飞分析，在IDG 已经通过海外上市或股权转让的方式成功退出的少数项目或未退出的多数项目中，将有65% 会获得较好回报，25% 将有微小收益，还有10% 的项目可能会以失败告终。
在杨飞负责投资的近20 个项目中，曾经有一个项目让杨飞感到非常痛恨。那是2002 年，北京一个项目人想做互联网流媒体管理，他想吸收韩国的经验，做一个流媒体的传输服务公司，并找到杨飞，希望能融资50 万美元。当时杨飞看准了该项目的前景，却忽视了项目人的能力和信誉。在杨飞给该项目投资了50 万美元以后，该项目人拿着那笔钱瞒着杨飞偷偷地另外搞自己的公司，完全没有按照项目计划进行。杨飞大呼上当。然而此事却并没有进入司法程序，谈判也没有带来任何结果，事情也就不了了之。
“在IDG 做了十多年，我看错的事不多，就是说我对行业的理解和研究还算及格，但是对人是最难的，吃功夫。”杨飞不无感慨地说。
吃一亏长一智，杨飞说他并没有因为那次的失而放慢投资的脚步，但他对人的考察就变得更严谨了。
【笔者手记】
风投家的江湖
进入风险投资行业近十年，杨飞见证了中国风险投资业的发展。
杨飞觉得“风投”是个蛮有意思的行业，但早在十年前，没有人知道这个行业，的他们被称为社会的边缘人。很多人都认为他们要不是皮包公司就是骗子，整天跑到别人公司里说要给别人钱。
初创阶段的生活很艰苦，他们的行为又得不到理解，甚至连家人都无法理解。杨飞说自己从来就不算一个好丈夫和好爸爸，因为他长期在重压状态下生存。50％的时间是在开会，50％的时间是在去会场的路上，很少顾及到家里。
十几年的发展，如今中国的风险投资业有了一些气候，并看得出蓬勃发展的苗头。作为一个见证者，杨飞感到一种从边沿到被接受的快感。
风险投资解决的不仅仅是资金，更多的还应该是机制问题。国内的风险投资目前更多是解决资金问题，而西方国家的风险投资更强调共同的理念。他们认为，机制做好了，钱自然会来，因为他们的社会不缺钱。受新经济的成功刺激我国会有更多的人去创业，但国内创业的人，总是缺钱。
杨飞说自己是个追求完美的人，而且是个急性子。现实投资中没有完美的企业；尽管对李彦宏的“一见钟情”成就了百度带来的回报，但杨飞仍然认为对人对事不能过分冲动，把握方向才是重点。因为，把握细节赚的是小钱，把握方向赚的才是大钱。
七个合伙人每周二碰一次头，见面会很严格，就算迟到一分钟也要罚款。但有一种情况例外，就是因为老婆、孩子、父母等家里的事而耽误。个中原因，七人心照不宣。
儿子已经上初中了，杨飞说如果他能陪儿子成长，相信儿子会成为一流的人才。但现在，他没法做到。
“人在江湖，身不由己。”杨飞感叹说。
人在江湖，这些风险投资家们，处于一个非常时期的江湖里。