【摘 要】
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股市异常波动发生时政府应否干预,以什么方式干预,历来是业界和学界争议的命题。基于2015年6月至8月、9月至12月两个期间的A股市场波动数据,先是利用干预分析模型检验政府买
【基金项目】
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四川大学中央高校基本科研业务费研究专项项目(SKZX2015-GB09)
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股市异常波动发生时政府应否干预,以什么方式干预,历来是业界和学界争议的命题。基于2015年6月至8月、9月至12月两个期间的A股市场波动数据,先是利用干预分析模型检验政府买入式干预的整体功效,进而选两个时段研究买入式干预的短期和长期有效性,划分“释放买入信号以提振信心”和“购买个股以增加需求”两个影响维度,其中,着重引入脉冲响应函数以刻画干预的时效性。实证结果表明,短期内政府通过买股信号刺激和个股价格提升,能有效遏制股指急速下跌,但此效果难以持续;长期内,买入式干预实质上是提供了一段“干预窗口期”,若政府
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