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国内外的许多学者对股票指数的收益率组成的时间序列进行研究发现,无论是中国的股票市场还是发达国家的成熟证券市场,其指数波动呈现一定的周期性。所不同的是,周期长度不同,例如,美国股票市场平均循环周期比我国股市要长很多。本文用实证分析的方法探讨了中国证券市场的指数波动循环周期中的上涨周期,实证结果表明在每一次循环周期中,其投资主线的上涨周期平均时间为17个月,这对投资者的实际操作有重要的参考价值。