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企业超额持有现金可能导致不同的经济后果。现金支付的便捷性和高流通性,意味着企业过多持有现金可能导致更多的高管腐败。本文依循代理理论的理论框架和分析逻辑,以高管腐败作为结果变量来考察企业超额持有现金与高管腐败之间的相互联系及作用机理。研究结论表明,企业超额持有现金与企业高管腐败之间具有显著的正相关性。而内部控制对于企业超额持有现金所导致的高管腐败具有显著的调节作用。该结论在拓展腐败归因理论的同时,对于腐败治理政策亦有借鉴意义。