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在系统回顾货币国际化、资本账户开放和系统性风险相关理论与文献研究的基础上,厘清“人民币国际化-资本账户开放-系统性风险”的作用机制,利用TVP-SV-VAR模型对三者的动态关系进行实证研究.研究发现人民币国际化与资本账户开放对系统性风险的影响均存在不同程度的时变特征,两者的风险效应均呈现出先上升、后下降、再上升的趋势.基于此,建议继续坚持资本账户渐进的开放模式,审慎地推进人民币国际化发展.