碳市场和绿色债券市场是减少温室气体排放和实现经济低碳转型的重要制度创新，准确理解2个市场的特点和关联，对于推动实现“双碳”目标具有重要意义。从不同时间尺度与市场条件的视角出发，选择极大重叠离散小波变换（MODWT）对中国碳市场与绿色债券市场的价格时间序列数据进行分解，采用分位数格兰杰因果检验对2个市场在不同分位数上的因果关系进行测算，并基于分位数对分位数回归（QQR）对2个市场之间的关联性进行估计。结果表明：在不同时间尺度上，中国碳市场始终是绿色债券市场的格兰杰原因；在短期，当2个市场同时处于熊市或牛市时，碳市场对绿色债券市场产生正向影响，而当2个市场一个处于熊市另一个处于牛市时，碳市场对绿色债券市场产生负向影响；在中期，2个市场仍保留与短期相同的相关性，但在正常市场状况下碳市场对绿色债券市场的正向影响逐渐凸显；在长期，碳市场对绿色债券市场的影响与绿色债券市场条件呈倒U形关系，且存在“负向—正向—负向”的突变。