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本文以沪深两市A股上市公司2010-2018年的数据为样本来进行检验,研究分析了投资者情绪对企业投资水平的影响、投资者情绪对管理者过度自信的作用,以及这三者之间的相互关系。同时用中介效应检验管理者过度自信在其中是否起到了中介的作用。研究发现:投资者情绪对企业投资水平起着正向的促进作用;高涨的投资者情绪可以加强管理者的过度自信,也就是说投资者情绪可以通过情绪传染对管理者产生影响,进而提升管理者的过度自信程度;管理者过度自信在投资者情绪对企业投资水平的影响中扮演着部分中介的角色。