论文部分内容阅读
人气指数：★★★
创新指数：★★★★☆
观赏指数：★★★★☆
参考指数：★★★☆
代表作品：海航平地起高楼
无我真爱创造人间奇迹
在《科学投资》中国资本运作10大高手中，陈峰几乎是惟一一个从一开始起，就为股东江山，其中很大一部分是为国家江山打拼的人。以陈峰个人的身家而论，离《科学投资》前述9大资本运作高手差得大概不止十万八千里。在陈峰的努力下，经过短短10几年，海南航空已由一个名不见经传，一无资金、二无地位的地方小航空公司发展为中国的第4大航空集团公司，成为中国航空业一支令人生畏的新生力量，令到如国航、东航、南航等中国航空业巨头寝食不安，如芒在背。
海航从1989年由海南地方政府拨款1000万元资本金起步，经过10余年发展，迄今总资产规模已达100多亿元，运营性资产170多个亿。海航的成功，应该基本是得益于陈峰高明的企业管理艺术和资本运作技巧。
1989年，海南建省，为解决岛内日益紧张的交通运输瓶颈问题，海南省决定筹办自己的航空公司。创业重任落在时年仅37岁的海航总裁陈峰肩上。当时，陈所拥有的全部开办费就是海南省政府从紧张的地方财政资金中拨出的1000万元人民币。1000万元办航空公司，人所未闻，这点儿钱连半截飞机翅膀都买不到，更别说办航空公司了。
陈想到的第一个办法就是股份制，利用当时国家对海南的优惠政策和当时全国性的股票热，1992年下半年到1993年初，海航发起成立定向募集公司，向社会定向募集资金，3个月募集资金2.5亿元。以此2.5亿元为信用担保，又向银行贷款6亿元，买下2架波音737，然后以2架波音737为担保，再向美国方面定购2架飞机。如此循环，巧妙利用财务杠杆，越来越多的飞机飞到了海航的停机坪上。
将索罗斯绑上海航战车
1993年6月，海航法人股在STAQ系统上市。1995年7月，海航个人股上市交易。通过国内资本市场，海航筹到了大量资金，但仍显不够。陈于是想到了国际资本市场。从1994年至1995年，陈十下华尔街，经过华尔街严格的考评和考察，经过令陈形容为“痛苦不堪”的谈判，1995年9月，美国航空投资有限公司以每股0.2449美元的价格，认购海航10004.32万股外资股，占当时海航总股本的25％。需要说明的是，美国航空投资有限为索罗斯的量子基金拥有。为了得到美国方面的这笔投资，陈曾在索罗斯的基金办公室，回答了索罗斯的200多个问题。
在海航的投资使素有金融大鳄之称的索罗斯收益非浅，6年里索罗斯从海航共获得约266万美元的分红和800万股的红股。据粗略计算，索罗斯对海航的2500万美元投资6年共计获得4408万美元的收益，平均年收益率为29．38％。
由于美国人对当时的中国政策把握不准，认为风险太大，同时由于陈峰的个人魅力在美国人的投资决策中起到的重大作用，美国人认为其投资命运系于陈峰一身，在决定给海航投资2500万美元以后，又坚持给陈峰买了3000万美元的保险。这样，被华尔街融大玩家认为是“金融大玩家”的陈峰，成了“中国最昂贵的人”。
25％的股份是中国政府规定外资进人民航业的最大限度。索罗斯的投资造就了中国第一家带有中外合资性质的航空公司。成功引入索罗斯的投资，意义不仅在使海航募集到了2500万美元急需资金，更重要的是为海航接上了来自美国资本市场的“输血管道”，使海航得以通过资本扩张方式和企业兼并技巧超速扩张公司规模。同时，海航借索罗斯投资在美国资本市场上获得的信誉和声誉，不断通过融资租赁等方式，向美国波音民用飞机集团、美国租赁财务公司不断租入新型客机，为海航腾飞创造了条件。
周旋左右万千宠爱集于一身
在引进海外资本的同时，陈峰在国内也展开了进一步的资本运作。1997年6月，海南航空获有关部门批准面向海外公开发行7100万股B股（代码900945），随着海航B股在上海证券交易所上市，共筹集资金2.63亿元；1998年2月，海航获中国银行65亿元授信额度，同年7月，海航在美国纽约成功发行1.56亿美元债券；1999年12月，海南航空（600221）获A股上市资格，公开发行20500万股A股，共筹得资金92850万元，随后，通过发行债券方式融得海外资金5亿美元；2001年3月，海航再次获得中国银行80亿元人民币意向性融资额度，其中包括18.8亿元流动资金贷款额度，中国农业银行同时向海航提供贷款11亿元人民币，以支持海航购进10架多尼尔飞机支线飞机，海航由此实现组建由19架多尼尔飞机构成的国内目前最大支线客机机队的目标。
2001年3月，海航股东大会同意申请将原定向募集的10804.32万股外资法人股转为B股在上交所上市流通。在获得证监会批准后，海航B股流通盘将扩大130%，索罗斯将成为中国B股最大的外资庄家。以索罗斯的一向做事的风格及其丰富的金融经验，索罗斯会在中国B股市场有怎样的举动，成为一个令人关注和感兴趣的话题。
2001年6月，海航与合作银行JPMOrsanChase因融资8000万美元购买2架B737—800飞机之业绩获美国《飞机融资》杂志2000年度“亚洲最佳交易奖”和“融资创新奖”。在此次融资过程中，海航在为其购机计划向美国进出口银行进行的融资项目中采用了全新型融资结构设计，通过采取灵活的续短为长的融资手法，使美国进出口银行部分的LIBOR利率（伦敦金融市场同业拆借利率）比业界平均水平降低了约八分之一个百分点。海航将因此大幅节省融资利息支出。
2001年7月，海航宣布将进行A股和B股增发，共增发不超过15000万股的A股和不超过12000万股的B股，海航计划通过此资增发募集资金25亿人民币。同年10月30日，海航与美国摩根大通银行在美国纽约签订融资购机协议，美国摩根大通银行承诺向海航提供总金额为2.5亿美元的融资，这是自美国“9.11”恐怖袭击事件以来，中国企业在海外筹得的最大一笔融资。该融资项目由中国建设银行和美国摩根大通银行担任全球组织人，美国进出口银行担任担保人，中国建设银行担任反担保人。海航计划用这笔融资购买5架波音737—800型客机。对海南航空来说，在国际资本市场上筹集资金已经成为弥补企业资金不足和扩展业务规模的重要方式。
陈峰是一位当之无愧的融资高手。仅从1997年海航B股上市以来，海航在海内外成功募集资金额度已超过50亿元人民币。陈曾专门成立过两家公司，陈交给这两家公司的主要任务就是打着海南省政府的旗号到外面为海航融资。在海航A股上市时，这两家公司都曾为其主要大股东。目前，陈又在运作其旗下美兰机场到香港上市，如成功，海南航空将在A股、B股、H股全面开花。
蚕食鲸吞不肯偏安一隅
目前，海航总资产规模已超过100亿元人民币，运营资金170多亿元人民币。陈峰不仅是一位融资高手，同时也是一位企业兼并、收购、重组之高手。为打破海南岛地域局限，将海航由一家地方性航空公司发展为全国性、国际性的航空公司，2001年，陈利用融资所募资金，顺利实现了对国内3家地方性航空公司的兼并重组，通过对包括长安航空、新华航空和山西航空在内的地方性航空公司的兼并重组，海航获得了宝贵的航线资源。海航现已在全国建立6个中心站，包括北京、西安和兰州在内，已拥有超过300条不同航线组成的网络，坐稳中国第四大航空公司位置。在海航航班中，有60%完全与海南不沾边。
海航现拥有各型飞机共68架，计划在2002年底增加至90架。海航目前经营着两条定期国际航班，即从南方旅游胜地三亚到汉城和澳门，以及每周4次飞吉隆坡的特许航班。海航还开通有飞柬埔寨的航线。陈的下一步设想是开辟飞日本和新加坡的航线。
此外，海航还在北京经营着一家拥有6架飞机的子公司“金鹿公务机有限公司”，为顾客提供公务包机服务。陈还计划在2002年年底以前，新增3架Gulfstream新式喷气机和2架新直升机。同时，2001年12月，海南航空还从其子公司中拿出10架飞机脱离客运服务，组成扬子江快运公司，成了中国第二大航空货运公司。
由于一系列大规模的融资活动，海航公司债务目前已占其全部运营资金的75%，但陈表示不必为此忧虑。陈表示在中国业界这是个很低的数字，也好于各外国航空公司近年来的平均数值。有外国评论家认为少海南航空是中国航空业中风险最小的公司。
10年时间，由1000万到100多个亿，海航的胜利，是陈峰的胜利，也是资本运作的胜利。海航的经验告诉人们，有钱当然可以干大事，没钱也一样可以干大事，关键是你要掌握没钱办大事的方法和技巧，同时，还需要有一个天时、地利、人和的环境。
创新指数：★★★★☆
观赏指数：★★★★☆
参考指数：★★★☆
代表作品：海航平地起高楼
无我真爱创造人间奇迹
在《科学投资》中国资本运作10大高手中，陈峰几乎是惟一一个从一开始起，就为股东江山，其中很大一部分是为国家江山打拼的人。以陈峰个人的身家而论，离《科学投资》前述9大资本运作高手差得大概不止十万八千里。在陈峰的努力下，经过短短10几年，海南航空已由一个名不见经传，一无资金、二无地位的地方小航空公司发展为中国的第4大航空集团公司，成为中国航空业一支令人生畏的新生力量，令到如国航、东航、南航等中国航空业巨头寝食不安，如芒在背。
海航从1989年由海南地方政府拨款1000万元资本金起步，经过10余年发展，迄今总资产规模已达100多亿元，运营性资产170多个亿。海航的成功，应该基本是得益于陈峰高明的企业管理艺术和资本运作技巧。
1989年，海南建省，为解决岛内日益紧张的交通运输瓶颈问题，海南省决定筹办自己的航空公司。创业重任落在时年仅37岁的海航总裁陈峰肩上。当时，陈所拥有的全部开办费就是海南省政府从紧张的地方财政资金中拨出的1000万元人民币。1000万元办航空公司，人所未闻，这点儿钱连半截飞机翅膀都买不到，更别说办航空公司了。
陈想到的第一个办法就是股份制，利用当时国家对海南的优惠政策和当时全国性的股票热，1992年下半年到1993年初，海航发起成立定向募集公司，向社会定向募集资金，3个月募集资金2.5亿元。以此2.5亿元为信用担保，又向银行贷款6亿元，买下2架波音737，然后以2架波音737为担保，再向美国方面定购2架飞机。如此循环，巧妙利用财务杠杆，越来越多的飞机飞到了海航的停机坪上。
将索罗斯绑上海航战车
1993年6月，海航法人股在STAQ系统上市。1995年7月，海航个人股上市交易。通过国内资本市场，海航筹到了大量资金，但仍显不够。陈于是想到了国际资本市场。从1994年至1995年，陈十下华尔街，经过华尔街严格的考评和考察，经过令陈形容为“痛苦不堪”的谈判，1995年9月，美国航空投资有限公司以每股0.2449美元的价格，认购海航10004.32万股外资股，占当时海航总股本的25％。需要说明的是，美国航空投资有限为索罗斯的量子基金拥有。为了得到美国方面的这笔投资，陈曾在索罗斯的基金办公室，回答了索罗斯的200多个问题。
在海航的投资使素有金融大鳄之称的索罗斯收益非浅，6年里索罗斯从海航共获得约266万美元的分红和800万股的红股。据粗略计算，索罗斯对海航的2500万美元投资6年共计获得4408万美元的收益，平均年收益率为29．38％。
由于美国人对当时的中国政策把握不准，认为风险太大，同时由于陈峰的个人魅力在美国人的投资决策中起到的重大作用，美国人认为其投资命运系于陈峰一身，在决定给海航投资2500万美元以后，又坚持给陈峰买了3000万美元的保险。这样，被华尔街融大玩家认为是“金融大玩家”的陈峰，成了“中国最昂贵的人”。
25％的股份是中国政府规定外资进人民航业的最大限度。索罗斯的投资造就了中国第一家带有中外合资性质的航空公司。成功引入索罗斯的投资，意义不仅在使海航募集到了2500万美元急需资金，更重要的是为海航接上了来自美国资本市场的“输血管道”，使海航得以通过资本扩张方式和企业兼并技巧超速扩张公司规模。同时，海航借索罗斯投资在美国资本市场上获得的信誉和声誉，不断通过融资租赁等方式，向美国波音民用飞机集团、美国租赁财务公司不断租入新型客机，为海航腾飞创造了条件。
周旋左右万千宠爱集于一身
在引进海外资本的同时，陈峰在国内也展开了进一步的资本运作。1997年6月，海南航空获有关部门批准面向海外公开发行7100万股B股（代码900945），随着海航B股在上海证券交易所上市，共筹集资金2.63亿元；1998年2月，海航获中国银行65亿元授信额度，同年7月，海航在美国纽约成功发行1.56亿美元债券；1999年12月，海南航空（600221）获A股上市资格，公开发行20500万股A股，共筹得资金92850万元，随后，通过发行债券方式融得海外资金5亿美元；2001年3月，海航再次获得中国银行80亿元人民币意向性融资额度，其中包括18.8亿元流动资金贷款额度，中国农业银行同时向海航提供贷款11亿元人民币，以支持海航购进10架多尼尔飞机支线飞机，海航由此实现组建由19架多尼尔飞机构成的国内目前最大支线客机机队的目标。
2001年3月，海航股东大会同意申请将原定向募集的10804.32万股外资法人股转为B股在上交所上市流通。在获得证监会批准后，海航B股流通盘将扩大130%，索罗斯将成为中国B股最大的外资庄家。以索罗斯的一向做事的风格及其丰富的金融经验，索罗斯会在中国B股市场有怎样的举动，成为一个令人关注和感兴趣的话题。
2001年6月，海航与合作银行JPMOrsanChase因融资8000万美元购买2架B737—800飞机之业绩获美国《飞机融资》杂志2000年度“亚洲最佳交易奖”和“融资创新奖”。在此次融资过程中，海航在为其购机计划向美国进出口银行进行的融资项目中采用了全新型融资结构设计，通过采取灵活的续短为长的融资手法，使美国进出口银行部分的LIBOR利率（伦敦金融市场同业拆借利率）比业界平均水平降低了约八分之一个百分点。海航将因此大幅节省融资利息支出。
2001年7月，海航宣布将进行A股和B股增发，共增发不超过15000万股的A股和不超过12000万股的B股，海航计划通过此资增发募集资金25亿人民币。同年10月30日，海航与美国摩根大通银行在美国纽约签订融资购机协议，美国摩根大通银行承诺向海航提供总金额为2.5亿美元的融资，这是自美国“9.11”恐怖袭击事件以来，中国企业在海外筹得的最大一笔融资。该融资项目由中国建设银行和美国摩根大通银行担任全球组织人，美国进出口银行担任担保人，中国建设银行担任反担保人。海航计划用这笔融资购买5架波音737—800型客机。对海南航空来说，在国际资本市场上筹集资金已经成为弥补企业资金不足和扩展业务规模的重要方式。
陈峰是一位当之无愧的融资高手。仅从1997年海航B股上市以来，海航在海内外成功募集资金额度已超过50亿元人民币。陈曾专门成立过两家公司，陈交给这两家公司的主要任务就是打着海南省政府的旗号到外面为海航融资。在海航A股上市时，这两家公司都曾为其主要大股东。目前，陈又在运作其旗下美兰机场到香港上市，如成功，海南航空将在A股、B股、H股全面开花。
蚕食鲸吞不肯偏安一隅
目前，海航总资产规模已超过100亿元人民币，运营资金170多亿元人民币。陈峰不仅是一位融资高手，同时也是一位企业兼并、收购、重组之高手。为打破海南岛地域局限，将海航由一家地方性航空公司发展为全国性、国际性的航空公司，2001年，陈利用融资所募资金，顺利实现了对国内3家地方性航空公司的兼并重组，通过对包括长安航空、新华航空和山西航空在内的地方性航空公司的兼并重组，海航获得了宝贵的航线资源。海航现已在全国建立6个中心站，包括北京、西安和兰州在内，已拥有超过300条不同航线组成的网络，坐稳中国第四大航空公司位置。在海航航班中，有60%完全与海南不沾边。
海航现拥有各型飞机共68架，计划在2002年底增加至90架。海航目前经营着两条定期国际航班，即从南方旅游胜地三亚到汉城和澳门，以及每周4次飞吉隆坡的特许航班。海航还开通有飞柬埔寨的航线。陈的下一步设想是开辟飞日本和新加坡的航线。
此外，海航还在北京经营着一家拥有6架飞机的子公司“金鹿公务机有限公司”，为顾客提供公务包机服务。陈还计划在2002年年底以前，新增3架Gulfstream新式喷气机和2架新直升机。同时，2001年12月，海南航空还从其子公司中拿出10架飞机脱离客运服务，组成扬子江快运公司，成了中国第二大航空货运公司。
由于一系列大规模的融资活动，海航公司债务目前已占其全部运营资金的75%，但陈表示不必为此忧虑。陈表示在中国业界这是个很低的数字，也好于各外国航空公司近年来的平均数值。有外国评论家认为少海南航空是中国航空业中风险最小的公司。
10年时间，由1000万到100多个亿，海航的胜利，是陈峰的胜利，也是资本运作的胜利。海航的经验告诉人们，有钱当然可以干大事，没钱也一样可以干大事，关键是你要掌握没钱办大事的方法和技巧，同时，还需要有一个天时、地利、人和的环境。