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开放经济中,金融发展在促进经济增长的同时,也把影响经济波动的国际因素传导到了国内.而这种负面影响在金融发展理论中却被忽略了,正因为如此,许多发展中国家出现了超越其经济发展水平的"过度金融发展"问题.金融深化可以促进金融市场发展和金融中介机构的发展,通过资产组合、财富效应、国际资本借贷把国外影响经济波动的效应传导至国内;另外,金融发展还可通过促进国际贸易的发展而传导外部影响.对样本国家进行分析的结果证实;金融发展的确导致经济波动内生化.