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现代宏观经济理论体系,从凯恩斯建立宏观经济分析框架,IS—LM模型将利率作为联系货币市场和商品市场的枢纽以来,利率逐渐成为许多国家政府进行宏观调控的一个重要的工具,特别是上世纪90年代以来,一些发达国家纷纷将利率作为货币政策的中介目标。我国从1996年以后,逐渐开始尝试以调整利率作为调控宏观经济形式的手段之一,随着央行利率工具的逐渐应用,市场上引发了对利率是否发挥了在货币政策中应有的作用的关注,本文将针对这些问题进行实证分析。