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【摘要】经济全球化越加剧，市场竞争越激烈，企业面临的风险就越大，就越有必要加强企业风险管理。而企业财务风险管理作为企业风险管理的重要组成部分，其意义十分巨大。
【关键词】风险;财务风险;风险管理Brief analysis modern enterprise finance risk management
Kan Liping
【Abstract】The economical globalization more intensifies, market competition more intense, the enterprise faces the risk is bigger, more has the necessity to strengthen the enterprise risk management. But the enterprise finance risk management took the enterprise risk management the important constituent, its significance is extremely huge.
【Key words】RiskFina ;ncial riskRisk; management
进入二十一世纪，在经济全球化背景下，现代企业不仅要面对各种风险的挑战，而且要承担风险的直接责任。实践表明，经济全球化越加剧，市场竞争越激烈，企业面临的风险就越大，就越有必要加强企业风险管理。而企业财务风险管理作为企业风险管理的重要组成部分，其意义十分巨大。
1.风险的概念、特征及影响因素
1.1 风险的概念。目前理论界对风险概念尚无一种公认的权威性的定义，但是从几个有代表性的定义中我们可以得出风险的特征。美国著名保险学家特瑞斯•普雷切特等四人合著的《风险管理与保险》一书中将风险定义为“未来结果的变化性”，这个定义强调风险具有不确定性的特征。另一位美国学者威雷特则强调了风险的客观性特征，他把风险定义为“关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现”。我国有的学者认为“风险是特定客观情况下，特定期间内，某一事件的预期结果与实际结果之间的变动程度，变动程度越大，风险越大；反之，则越小。”本文倾向于认为风险就是事物发展的未来结果的不确定性。
1.2 风险的特征。分析以上几种风险概念，可以得出风险的两个特征，即：客观性和不确定性。
1.2.1 客观性。风险具有客观性，风险的存在与否以及风险程度的大小是不以人们的好恶而改变的。由于风险的存在常常导致损失的发生，人们对风险通常采取厌恶的态度，总是设法降低风险从而减少损失。然而，由于客观世界的复杂性和人类认识世界的局限性，风险的发生是不可避免的，也就是说我们不应该期望事物的发展完全在我们的掌握之中。
1.2.2 不确定性。风险作为一种现象，其存在是客观的、确定的，然而具体到某一事件，风险是否发生以及程度强弱又是不确定的。从风险的不确定性可以得出风险的可控制性，由于具体风险的发生和程度受有限因素的影响，如果对具体风险的相关因素充分了解并有效控制，则可以控制具体风险的发生和程度。
1.3 风险的影响因素。影响企业财务风险的因素很多，由于国家政策、利率、汇率、战争、通货膨胀、经济衰退、自然灾害等外部因素引起的风险属于不可控制的风险，但另一部分因素由企业内部因素引起的风险是可能控制的。影响企业内部风险的因素多数是与企业内部管理相关的，这部分因素的可控制性更强，因此应该着重研究的是可控制风险，因为可控制风险通过人们有意识的干预可使风险在发生概率和风险后果在一定程度上得到控制。
2.财务风险的概念和分类
2.1 财务风险的概念。企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于内外部环境及各种难以预料或控制的不确定因素的作用，财务状况具有不确定性，使企业在一定时期内所获取的财务收益与预期收益发生偏离的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。如国家政治、经济、文化等外部环境以及企业人、财、物等内部环境的复杂性，市场价格的不稳定性，供求关系的多样性和信息传递的复杂性都决定了市场经济条件下企业财务风险的客观存在。
2.2 财务风险的分类。企业财务风险主要来源于企业的三大活动，即：经营活动，融资活动和投资活动，按其基本活动内容，财务风险主要可分为经营风险、融资风险和投资风险三种。
2.2.1 经营风险。风险是指企业经营环境的变动、经营方式的改变或经营决策的失误等所产生的风险。在市场经济条件下，企业经营环境多变，有的原料由国产改为进口，有的产品由内销改为外销，都有可能带来风险。再从经营方式上说，经营品种单一，经营范围过狭，风险就比较大，一旦市场情况发生变化，就难以适应。特别是市场份额小的企业，更易被市场份额大的企业排挤。再从经营决策上说，决策正确会给企业带来效益，如果决策失误，风险就大。
2.2.2 融资风险。企业融资渠道可分为两种，一种是借入资金，另一种是所有者投资。借入资金的融资风险是显而易见的。借入资金严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还款金额，如果借入资金不能产生很好的经济效益，使致企业不能按时还本付息，就可能使企业付出更高的经济和社会的代价，甚至破产倒闭。因此，借款融资的风险主要表现为企业是否能及时还本付息。所有者投入的资金是属于企业的自有资金，不存在还本付息的问题，其风险只存在于其使用效益的不确定性上。如果投资者对企业投入的资金不能产生良好的经济效益，不能满足投资者的收益目标，就会给企业今后的筹资带来不利影响。
2.2.3 投资风险。投资风险是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。企业投资风险主要有以下三种：①投资项目不能按期投产，不能盈利；或虽已投产，但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。②投资项目并无亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行存款利息率。③投资项目既没有亏损，利润率也高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。另外，经营活动中如果存在违法违规行为还可能引起法律风险，融资、投资活动中可能存在信用风险、利率风险等衍生风险。
3.企业财务风险管理
3.1 财务风险管理的基本概念
3.1.1 风险管理。风险管理是指识别风险并设计控制风险的方法，其核心是将没有预计到的未来事项的影响控制在最低程度。
3.1.2 财务风险管理。企业财务风险管理是指企业在充分认识其所面临的财务风险的基础上，采取各种科学、有效的手段和方法，对各类风险加以预测、识别、预防、控制和处理，以最低成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性的一项理财活动。在社会主义市场经济条件下，企业面对竞争激烈的市场，必须树立风险意识，加强财务风险管理，将风险管理机制引进企业，才能使企业适应市场经济的要求。
3.2 财务风险管理的目标和意义
3.2.1 企业财务风险管理的目标。企业财务风险管理的目标在于：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。
3.2.2 财务风险管理的意义。企业财务风险管理作为企业风险管理的重要组成部分，其意义是巨大的。它为企业全面、经济和有效管理风险提供了可能；为稳定企业财务活动，加速资金周转，保证资金安全、完整和增值提供了可能；增加了企业决策的科学性和效益性，是企业经营决策中的数据库和信息库；为企业提供了一个相对安全稳定的生产经营环境；对企业实现和超额实现经营目标，战胜风险、提高效益、增强实力，使企业立于不败之地具有重大作用。
3.3 财务风险管理的方法。企业财务风险管理方法是企业为避免或减小风险，在财务风险预测、决策、防范、处理这一整个连续管理过程中，用来完成财务风险管理任务的手段和基本工具。美国风险管理家Robert•Mehr和Bob A•Hedges两位教授曾提出三句格言，即多考虑潜在风险的大小、多考虑损失发生的机会和多考虑利得与损失之间的关系，一直成为当今风险管理的三项准则。即：①要对风险损失潜在性的大小进行估算，并考虑企业所能承受的风险损失；②要对损失发生的机会多加考虑，考虑越多，风险损失越小；③选择合理的风险管理方法，用最少的成本获取最大的风险管理收益。这些格言对于我们进行企业财务风险管理具有参考价值。
3.3.1 财务风险的预测和衡量。正确了解财务风险的来源和种类是进行财务风险预测和衡量的前提。在此基础上，企业应建立财务信息网络，保证及时获得数量多、质量高的财务信息，为正确进行各项决策和风险预测创造条件。企业收集和整理有关预测风险的资料，包括企业内部的财务信息和生产技术资料、计划和统计资料，企业内部的市场信息资料和同行业中竞争对手的生产经营情况的资料。在初步预测的基础上，可以借助简化模型来衡量财务风险，即计算有风险情况下的期望收益。通常采用定性和定量相结合的方法，将情况的分析判断和数据的整理计算结合起来。由于风险和概率有着直接的联系，所以常借助概率统计方法来衡量风险程度。先分析各种可能出现情况的概率和可能获得的收益或付出的成本，计算收益或成本的期望值、方差和标准差，最后根据变异系数判断风险程度。还可以运用敏感性分析来测定各风险影响因素的作用范围，尤其在投资风险的预测中，常通过测定每年现金流入额、投资回收期和内含报酬率等指标的敏感性，选择投资项目，以降低风险。
3.3.2 财务风险的控制和管理。企业应根据自身的风险情况，采用正确的风险管理方法，制定严格的控制计划，降低风险。
（1）风险分散，通过联营、合并等方式进行多元化经营来扩大规模，运用规模经济来分散企业财务风险。多元化经营，是指一家企业同时介入若干个基本互无关联的产业部门，生产经营若干类无关联的产品，在若干个基本互无关联的市场上与相应的对手展开竞争。多元化经营分散风险的理论依据在于：从概率统计原理来看，不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种产业多种产品在时间、空间、利润上相互补充抵消，可以减少企业利润风险。企业在突出主业的前提条件下，可以结合自身的人力、财力与技术研制和开发能力，适度涉足多元化经营和多元化投资，分散财务风险。（2）风险转移，包括保险转移和非保险转移。非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如将产品卖给商业部门，将一些特点的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成等。保险转移即企业就某项风险向保险公司投保，交纳保险费。
（3）风险自留，就是企业自身来承担风险。企业根据国家财务会计制度规定，按照稳健性原则，在企业内部建立风险补偿基金，实行分期摊销。目前，我国要求上市公司提取应收帐款坏帐准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备金和长期投资减值准备金，正是上市公司防范风险、稳健经营的重要措施。在财务活动过程中，有些风险能够在计划阶段进行预测控制的，可以将实际状况与计划状况相比较，分析控制效果。有些风险是突发、未能预测到的，应查明风险的来源及性质，测算损失、力求找出最优方法来控制或削弱风险。
4.建立企业财务风险管理机制
企业的财务风险管理机制，就是将风险管理机制引入企业，使企业经营者在激烈的竞争中，承担风险责任，行使其控制财务风险的权利，并获得风险经营的收益。建立企业财务风险管理机制，要以信息管理为中心，充分了解国内外政策、市场行情、利率汇率等与企业相关的信息，分析、判断出可能对企业造成财务风险的信息，并能使信息迅速到达企业决策层，进行及时协调、综合管理。在进行经营、融资、投资活动过程中要有风险防范意识，避免由于企业自身行为导致的财务风险。
【关键词】风险;财务风险;风险管理Brief analysis modern enterprise finance risk management
Kan Liping
【Abstract】The economical globalization more intensifies, market competition more intense, the enterprise faces the risk is bigger, more has the necessity to strengthen the enterprise risk management. But the enterprise finance risk management took the enterprise risk management the important constituent, its significance is extremely huge.
【Key words】RiskFina ;ncial riskRisk; management
进入二十一世纪，在经济全球化背景下，现代企业不仅要面对各种风险的挑战，而且要承担风险的直接责任。实践表明，经济全球化越加剧，市场竞争越激烈，企业面临的风险就越大，就越有必要加强企业风险管理。而企业财务风险管理作为企业风险管理的重要组成部分，其意义十分巨大。
1.风险的概念、特征及影响因素
1.1 风险的概念。目前理论界对风险概念尚无一种公认的权威性的定义，但是从几个有代表性的定义中我们可以得出风险的特征。美国著名保险学家特瑞斯•普雷切特等四人合著的《风险管理与保险》一书中将风险定义为“未来结果的变化性”，这个定义强调风险具有不确定性的特征。另一位美国学者威雷特则强调了风险的客观性特征，他把风险定义为“关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现”。我国有的学者认为“风险是特定客观情况下，特定期间内，某一事件的预期结果与实际结果之间的变动程度，变动程度越大，风险越大；反之，则越小。”本文倾向于认为风险就是事物发展的未来结果的不确定性。
1.2 风险的特征。分析以上几种风险概念，可以得出风险的两个特征，即：客观性和不确定性。
1.2.1 客观性。风险具有客观性，风险的存在与否以及风险程度的大小是不以人们的好恶而改变的。由于风险的存在常常导致损失的发生，人们对风险通常采取厌恶的态度，总是设法降低风险从而减少损失。然而，由于客观世界的复杂性和人类认识世界的局限性，风险的发生是不可避免的，也就是说我们不应该期望事物的发展完全在我们的掌握之中。
1.2.2 不确定性。风险作为一种现象，其存在是客观的、确定的，然而具体到某一事件，风险是否发生以及程度强弱又是不确定的。从风险的不确定性可以得出风险的可控制性，由于具体风险的发生和程度受有限因素的影响，如果对具体风险的相关因素充分了解并有效控制，则可以控制具体风险的发生和程度。
1.3 风险的影响因素。影响企业财务风险的因素很多，由于国家政策、利率、汇率、战争、通货膨胀、经济衰退、自然灾害等外部因素引起的风险属于不可控制的风险，但另一部分因素由企业内部因素引起的风险是可能控制的。影响企业内部风险的因素多数是与企业内部管理相关的，这部分因素的可控制性更强，因此应该着重研究的是可控制风险，因为可控制风险通过人们有意识的干预可使风险在发生概率和风险后果在一定程度上得到控制。
2.财务风险的概念和分类
2.1 财务风险的概念。企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于内外部环境及各种难以预料或控制的不确定因素的作用，财务状况具有不确定性，使企业在一定时期内所获取的财务收益与预期收益发生偏离的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。如国家政治、经济、文化等外部环境以及企业人、财、物等内部环境的复杂性，市场价格的不稳定性，供求关系的多样性和信息传递的复杂性都决定了市场经济条件下企业财务风险的客观存在。
2.2 财务风险的分类。企业财务风险主要来源于企业的三大活动，即：经营活动，融资活动和投资活动，按其基本活动内容，财务风险主要可分为经营风险、融资风险和投资风险三种。
2.2.1 经营风险。风险是指企业经营环境的变动、经营方式的改变或经营决策的失误等所产生的风险。在市场经济条件下，企业经营环境多变，有的原料由国产改为进口，有的产品由内销改为外销，都有可能带来风险。再从经营方式上说，经营品种单一，经营范围过狭，风险就比较大，一旦市场情况发生变化，就难以适应。特别是市场份额小的企业，更易被市场份额大的企业排挤。再从经营决策上说，决策正确会给企业带来效益，如果决策失误，风险就大。
2.2.2 融资风险。企业融资渠道可分为两种，一种是借入资金，另一种是所有者投资。借入资金的融资风险是显而易见的。借入资金严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还款金额，如果借入资金不能产生很好的经济效益，使致企业不能按时还本付息，就可能使企业付出更高的经济和社会的代价，甚至破产倒闭。因此，借款融资的风险主要表现为企业是否能及时还本付息。所有者投入的资金是属于企业的自有资金，不存在还本付息的问题，其风险只存在于其使用效益的不确定性上。如果投资者对企业投入的资金不能产生良好的经济效益，不能满足投资者的收益目标，就会给企业今后的筹资带来不利影响。
2.2.3 投资风险。投资风险是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。企业投资风险主要有以下三种：①投资项目不能按期投产，不能盈利；或虽已投产，但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。②投资项目并无亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行存款利息率。③投资项目既没有亏损，利润率也高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。另外，经营活动中如果存在违法违规行为还可能引起法律风险，融资、投资活动中可能存在信用风险、利率风险等衍生风险。
3.企业财务风险管理
3.1 财务风险管理的基本概念
3.1.1 风险管理。风险管理是指识别风险并设计控制风险的方法，其核心是将没有预计到的未来事项的影响控制在最低程度。
3.1.2 财务风险管理。企业财务风险管理是指企业在充分认识其所面临的财务风险的基础上，采取各种科学、有效的手段和方法，对各类风险加以预测、识别、预防、控制和处理，以最低成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性的一项理财活动。在社会主义市场经济条件下，企业面对竞争激烈的市场，必须树立风险意识，加强财务风险管理，将风险管理机制引进企业，才能使企业适应市场经济的要求。
3.2 财务风险管理的目标和意义
3.2.1 企业财务风险管理的目标。企业财务风险管理的目标在于：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。
3.2.2 财务风险管理的意义。企业财务风险管理作为企业风险管理的重要组成部分，其意义是巨大的。它为企业全面、经济和有效管理风险提供了可能；为稳定企业财务活动，加速资金周转，保证资金安全、完整和增值提供了可能；增加了企业决策的科学性和效益性，是企业经营决策中的数据库和信息库；为企业提供了一个相对安全稳定的生产经营环境；对企业实现和超额实现经营目标，战胜风险、提高效益、增强实力，使企业立于不败之地具有重大作用。
3.3 财务风险管理的方法。企业财务风险管理方法是企业为避免或减小风险，在财务风险预测、决策、防范、处理这一整个连续管理过程中，用来完成财务风险管理任务的手段和基本工具。美国风险管理家Robert•Mehr和Bob A•Hedges两位教授曾提出三句格言，即多考虑潜在风险的大小、多考虑损失发生的机会和多考虑利得与损失之间的关系，一直成为当今风险管理的三项准则。即：①要对风险损失潜在性的大小进行估算，并考虑企业所能承受的风险损失；②要对损失发生的机会多加考虑，考虑越多，风险损失越小；③选择合理的风险管理方法，用最少的成本获取最大的风险管理收益。这些格言对于我们进行企业财务风险管理具有参考价值。
3.3.1 财务风险的预测和衡量。正确了解财务风险的来源和种类是进行财务风险预测和衡量的前提。在此基础上，企业应建立财务信息网络，保证及时获得数量多、质量高的财务信息，为正确进行各项决策和风险预测创造条件。企业收集和整理有关预测风险的资料，包括企业内部的财务信息和生产技术资料、计划和统计资料，企业内部的市场信息资料和同行业中竞争对手的生产经营情况的资料。在初步预测的基础上，可以借助简化模型来衡量财务风险，即计算有风险情况下的期望收益。通常采用定性和定量相结合的方法，将情况的分析判断和数据的整理计算结合起来。由于风险和概率有着直接的联系，所以常借助概率统计方法来衡量风险程度。先分析各种可能出现情况的概率和可能获得的收益或付出的成本，计算收益或成本的期望值、方差和标准差，最后根据变异系数判断风险程度。还可以运用敏感性分析来测定各风险影响因素的作用范围，尤其在投资风险的预测中，常通过测定每年现金流入额、投资回收期和内含报酬率等指标的敏感性，选择投资项目，以降低风险。
3.3.2 财务风险的控制和管理。企业应根据自身的风险情况，采用正确的风险管理方法，制定严格的控制计划，降低风险。
（1）风险分散，通过联营、合并等方式进行多元化经营来扩大规模，运用规模经济来分散企业财务风险。多元化经营，是指一家企业同时介入若干个基本互无关联的产业部门，生产经营若干类无关联的产品，在若干个基本互无关联的市场上与相应的对手展开竞争。多元化经营分散风险的理论依据在于：从概率统计原理来看，不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种产业多种产品在时间、空间、利润上相互补充抵消，可以减少企业利润风险。企业在突出主业的前提条件下，可以结合自身的人力、财力与技术研制和开发能力，适度涉足多元化经营和多元化投资，分散财务风险。（2）风险转移，包括保险转移和非保险转移。非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如将产品卖给商业部门，将一些特点的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成等。保险转移即企业就某项风险向保险公司投保，交纳保险费。
（3）风险自留，就是企业自身来承担风险。企业根据国家财务会计制度规定，按照稳健性原则，在企业内部建立风险补偿基金，实行分期摊销。目前，我国要求上市公司提取应收帐款坏帐准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备金和长期投资减值准备金，正是上市公司防范风险、稳健经营的重要措施。在财务活动过程中，有些风险能够在计划阶段进行预测控制的，可以将实际状况与计划状况相比较，分析控制效果。有些风险是突发、未能预测到的，应查明风险的来源及性质，测算损失、力求找出最优方法来控制或削弱风险。
4.建立企业财务风险管理机制
企业的财务风险管理机制，就是将风险管理机制引入企业，使企业经营者在激烈的竞争中，承担风险责任，行使其控制财务风险的权利，并获得风险经营的收益。建立企业财务风险管理机制，要以信息管理为中心，充分了解国内外政策、市场行情、利率汇率等与企业相关的信息，分析、判断出可能对企业造成财务风险的信息，并能使信息迅速到达企业决策层，进行及时协调、综合管理。在进行经营、融资、投资活动过程中要有风险防范意识，避免由于企业自身行为导致的财务风险。