房价波动与货币冲击

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真实经济冲击与货币扰动都有可能形成房价波动的来源。本文立足于货币因素与资产价格关系的理论,选取我国2001年至2012年的数据,通过构建VAR模型,动态分析房价波动与货币冲击、真实经济冲击之间的相互关系。实证结果表明,房价波动与货币冲击存在双向的格兰杰因果关系,货币因素对房价波动的贡献率接近50%,远远超过了真实经济因素,货币的快速增长是过去10年我国房价上涨的主要原因。因此,房地产调控的核心在于理顺货币发行机制,实行稳健货币政策,以此维护宏观经济金融的稳定。
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