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摘要：本文根据巨潮咨询网发布的多家医药类上市公司的财务报告分析，对我国16家医药类上市公司的绩效情况进行了Stata的实证分析研究，结果表明，偿债、盈利和成长能力是影响医药类上市公司绩效的主要因素。根据分析结果，提出了一些有助于提高医药类行业绩效的建议。
关键词：医药类;上市公司;因子分析法;绩效分析
1.绪论
由于经济和社会发展，提高管理资源的效率并确保企业发展，是运营和管理领域企业面临的问题。绩效实证分析适合公司绩效管理，已成为现代会计发展的方向。上市公司绩效评价指标是公司运营的经济，效率和有效性的重要指标。只有当公司的绩效分析评价能够真实反映公司的发展和进步，并准确地总结公司的总体情况时，才能为管理人员提供公司发展的思路。
2.文献综述
钱敏（2019）利用因子分析提取五个综合因子，考察我国新三板公司的营运绩效，然后建立多元化线性回归模型，进行实证研究所有权结构与绩效之间的关系，发现新三板公司具有股权集中度高、第一大股东持股比例高的特点[1]。何平林（2019）通过对新三板董事简历的调查和实证分析，从性别、文化程度、专业等五个维度研究了董事个人特征与公司绩效的关系。女性董事数量的增加、丰富的工作经验、较高的学历和职称对公司的经营业绩有较大的积极影响[2]。张维今（2020）通过选择12项指标，并使用因子分析法，对46家上市零售公司2014至2018年的财务数据进行了实证绩效分析，通过模型计算得分，进行排名，发现该行业具有的营运能力较低，但短期偿债能力和盈利能力将更为突出[3]。
3.研究设计
3.1样本选取
本文选择2020年我国医药行业16家上市公司数据作为样本，依据数据的可得性原则，选取2020年第三季度财报中的数据进行分析。本次研究的所有指标数据均基于巨潮数据中心发布的2020年三季报作为数据来源。
3.2评价指标的选取
结合医药类上市公司的特点，从医药类上市公司的盈利、偿债、营运和发展能力等方面确定了13个具有代表性的变量，作为评价上市公司财务绩效的指标。为此我选取以下指标：偿债能力指标为资产负债率（X1）、流动比率（X2）、速动比率（X3）;盈利能力指标为营业利润率（X4）、销售净利率（X5）、总资产报酬率（X6）、每股收益（X7）;营运能力指标为总资产周转率（X8）、应收账款周转率（X9）;发展能力指标为总资产增长率（X10）、营业收入增长率（X11）、營业利润增长率（X12）、净利润增长率（X13）。
3.3医药类上市公司绩效的实证分析
3.3.1因子分析法检验
通过Stata检验，得出KMO值为0.5794，大于阈值，说明数据适合采用因子分析法进行研究。KMO值如表1：
3.3.2提取主因子
本文使用主成分方法进行因子分析，从结果可以看出，前三个主要因子的特征值均大于1，同时样本的累计贡献率达到79.78%，累积贡献度表现因子分析效果良好。因此，选择了这三个主因子作为新的综合评价指标。所得结果如表2：
3.3.3 进行因子旋转
针对三个主因子的指标，采用最大方差法进行因子旋转。各主因子旋转后的贡献率为38.59%，27.69%和13.5%，旋转后矩阵结果如表3：
由旋转因子载荷矩阵表3可以看出，总资产增长率X10、营业利润增长率X12、净利润增长率X13的载荷值较大，可以把Factor1看作为发展因子;资产负债率X1、总资产报酬率X6上的载荷值较大，可以把Factor2看作为盈利及偿债因子;应收账款周转率X9上的载菏值较大，可以把Factor3看作为营运因子。
3.3.4计算实证综合得分
Stata软件自动生成了因子F1、F2、F3三个因子的计分系数，根据此系数可以计算出三个主因子共同决定的绩效综合得分：
F=38.59%*F1+27.69%*F2+13.50%*F3
其中，各系数分别为各主因子旋转后的贡献率。
根据上述公式可以得出2020年三季度16家医药类上市公司偿债、盈利、营运和成长能力这四个指标的综合得分，如表5：
整体而言，净资产的多少不能决定上市公司绩效水平的高低，例如，上海医药、复星医药、同仁堂、华东医药等公司的净资产排名在前十位，而最终的综合得分排名靠后。实证研究表明，三个主因子有很大不同，但是每家上市公司都有自己突出的能力因子，来应对现实情况。医药类行业拥有许多产品线，每个产品线的销售模式不同，战略不同，有些企业依靠一种或多种成熟的产品来发展，而有些公司则牺牲利润来研发新的产品，以确保公司的持续增长。
4.医药类上市公司的发展建议
4.1重视加大技术研发投入
医药类上市公司应该重视研发投入，不断提高创新能力，可以在技术、医疗器械和医药产品等方面进行创新，创造自己的品牌优势，进一步增强核心竞争力和抵御市场风险的能力。医药类上市企业要发挥自身的优势，注重研发出适合人们健康的药品，从公司总资产周转率和应收账款周转率的具体情况提高资产管理能力，加大研发力度，并确保准确的绩效评价。
4.2拓宽融资渠道
为了提高公司的偿债能力，公司需要积极拓展融资渠道，进一步合理化公司的融资结构，降低公司的风险资本比率。同时，提高资产流动性，加强资产的利用率和管理效率，增强了公司的营运能力。
4.3实现信息化发展
医药类上市公司的绩效分析需要实现信息化发展，随着现代科学技术和信息技术的不断发展，信息技术被广泛应用于社会的各个领域，对于医药类上市公司也是如此。他们需要不断适应变化的信息全球化发展，并与知名媒体进行积极合作，以彰显其优势，并增加其社会影响力。同时，为了提升医药类上市公司的盈利能力，通过使用在线销售平台在产品销售过程中销售具有竞争力的产品，有助于提升社会的关注度，容易引起更多投资者的关注。
参考文献：
[1]张维今，王安赢.基于因子分析法的零售业上市公司财务绩效评价[J].沈阳大学学报（社会科学版），2020，22（02）：182-186+195.
[2]何平林，孙雨龙，李涛，原源，陈宥任.董事特质与经营绩效——基于我国新三板企业的实证研究[J].会计研究，2019（11）：49-55.
[3]钱敏，孙曼.新三板企业股权结构与公司绩效的关系研究[J].会计之友，2019（06）：110-115.
作者简介：符雨璐（1998-），女，江苏南京人，硕士研究生，研究方向：金融审计。
关键词：医药类;上市公司;因子分析法;绩效分析
1.绪论
由于经济和社会发展，提高管理资源的效率并确保企业发展，是运营和管理领域企业面临的问题。绩效实证分析适合公司绩效管理，已成为现代会计发展的方向。上市公司绩效评价指标是公司运营的经济，效率和有效性的重要指标。只有当公司的绩效分析评价能够真实反映公司的发展和进步，并准确地总结公司的总体情况时，才能为管理人员提供公司发展的思路。
2.文献综述
钱敏（2019）利用因子分析提取五个综合因子，考察我国新三板公司的营运绩效，然后建立多元化线性回归模型，进行实证研究所有权结构与绩效之间的关系，发现新三板公司具有股权集中度高、第一大股东持股比例高的特点[1]。何平林（2019）通过对新三板董事简历的调查和实证分析，从性别、文化程度、专业等五个维度研究了董事个人特征与公司绩效的关系。女性董事数量的增加、丰富的工作经验、较高的学历和职称对公司的经营业绩有较大的积极影响[2]。张维今（2020）通过选择12项指标，并使用因子分析法，对46家上市零售公司2014至2018年的财务数据进行了实证绩效分析，通过模型计算得分，进行排名，发现该行业具有的营运能力较低，但短期偿债能力和盈利能力将更为突出[3]。
3.研究设计
3.1样本选取
本文选择2020年我国医药行业16家上市公司数据作为样本，依据数据的可得性原则，选取2020年第三季度财报中的数据进行分析。本次研究的所有指标数据均基于巨潮数据中心发布的2020年三季报作为数据来源。
3.2评价指标的选取
结合医药类上市公司的特点，从医药类上市公司的盈利、偿债、营运和发展能力等方面确定了13个具有代表性的变量，作为评价上市公司财务绩效的指标。为此我选取以下指标：偿债能力指标为资产负债率（X1）、流动比率（X2）、速动比率（X3）;盈利能力指标为营业利润率（X4）、销售净利率（X5）、总资产报酬率（X6）、每股收益（X7）;营运能力指标为总资产周转率（X8）、应收账款周转率（X9）;发展能力指标为总资产增长率（X10）、营业收入增长率（X11）、營业利润增长率（X12）、净利润增长率（X13）。
3.3医药类上市公司绩效的实证分析
3.3.1因子分析法检验
通过Stata检验，得出KMO值为0.5794，大于阈值，说明数据适合采用因子分析法进行研究。KMO值如表1：
3.3.2提取主因子
本文使用主成分方法进行因子分析，从结果可以看出，前三个主要因子的特征值均大于1，同时样本的累计贡献率达到79.78%，累积贡献度表现因子分析效果良好。因此，选择了这三个主因子作为新的综合评价指标。所得结果如表2：
3.3.3 进行因子旋转
针对三个主因子的指标，采用最大方差法进行因子旋转。各主因子旋转后的贡献率为38.59%，27.69%和13.5%，旋转后矩阵结果如表3：
由旋转因子载荷矩阵表3可以看出，总资产增长率X10、营业利润增长率X12、净利润增长率X13的载荷值较大，可以把Factor1看作为发展因子;资产负债率X1、总资产报酬率X6上的载荷值较大，可以把Factor2看作为盈利及偿债因子;应收账款周转率X9上的载菏值较大，可以把Factor3看作为营运因子。
3.3.4计算实证综合得分
Stata软件自动生成了因子F1、F2、F3三个因子的计分系数，根据此系数可以计算出三个主因子共同决定的绩效综合得分：
F=38.59%*F1+27.69%*F2+13.50%*F3
其中，各系数分别为各主因子旋转后的贡献率。
根据上述公式可以得出2020年三季度16家医药类上市公司偿债、盈利、营运和成长能力这四个指标的综合得分，如表5：
整体而言，净资产的多少不能决定上市公司绩效水平的高低，例如，上海医药、复星医药、同仁堂、华东医药等公司的净资产排名在前十位，而最终的综合得分排名靠后。实证研究表明，三个主因子有很大不同，但是每家上市公司都有自己突出的能力因子，来应对现实情况。医药类行业拥有许多产品线，每个产品线的销售模式不同，战略不同，有些企业依靠一种或多种成熟的产品来发展，而有些公司则牺牲利润来研发新的产品，以确保公司的持续增长。
4.医药类上市公司的发展建议
4.1重视加大技术研发投入
医药类上市公司应该重视研发投入，不断提高创新能力，可以在技术、医疗器械和医药产品等方面进行创新，创造自己的品牌优势，进一步增强核心竞争力和抵御市场风险的能力。医药类上市企业要发挥自身的优势，注重研发出适合人们健康的药品，从公司总资产周转率和应收账款周转率的具体情况提高资产管理能力，加大研发力度，并确保准确的绩效评价。
4.2拓宽融资渠道
为了提高公司的偿债能力，公司需要积极拓展融资渠道，进一步合理化公司的融资结构，降低公司的风险资本比率。同时，提高资产流动性，加强资产的利用率和管理效率，增强了公司的营运能力。
4.3实现信息化发展
医药类上市公司的绩效分析需要实现信息化发展，随着现代科学技术和信息技术的不断发展，信息技术被广泛应用于社会的各个领域，对于医药类上市公司也是如此。他们需要不断适应变化的信息全球化发展，并与知名媒体进行积极合作，以彰显其优势，并增加其社会影响力。同时，为了提升医药类上市公司的盈利能力，通过使用在线销售平台在产品销售过程中销售具有竞争力的产品，有助于提升社会的关注度，容易引起更多投资者的关注。
参考文献：
[1]张维今，王安赢.基于因子分析法的零售业上市公司财务绩效评价[J].沈阳大学学报（社会科学版），2020，22（02）：182-186+195.
[2]何平林，孙雨龙，李涛，原源，陈宥任.董事特质与经营绩效——基于我国新三板企业的实证研究[J].会计研究，2019（11）：49-55.
[3]钱敏，孙曼.新三板企业股权结构与公司绩效的关系研究[J].会计之友，2019（06）：110-115.
作者简介：符雨璐（1998-），女，江苏南京人，硕士研究生，研究方向：金融审计。