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2018年开年以来，美元指数和美债收益率都在明显走高。
目前，美国经济处于加速向上运行阶段。可以预计，今年美元指数或将
继续走高，为配置美元资产提供了机会。
近期，国际黄金市场失守了重要心理防线1300美元关口，触发了不少止损策略，从CFTC持仓观察当周基金管理的黄金净多头再度迅降2万余手，净多头已几乎抹平。
本波金价受挫与美元走升关联紧密，而美元反身走强的背后逻辑在于Q1美国从宏观经济指标到企业微观利润均表现抢眼，叠加贸易摩擦中相对领先的前景均使投资人对于美国经济阶段性的展望预期强于其他经济体。
美元走升
北京时间5月21日下午，衡量美元对6种主要货币的美元指数上涨0.05%，其间一度涨破94关口，最终汇市尾市收于93.682，创2017年12月18日以來新高。
此次美元走升，多是由于美国经济复苏以及外界投资者对美国经济看法的改变。多项研究数据显示，今年以来，全球经济同步复苏的态势总体仍然延续，且通胀较为温和，全球经济处于“金发女郎”时期。虽然整体上各主要货币当局态度逐渐转鹰，流动性从极度宽松开始边际收紧，但市场上流动性依然充裕，并且欧洲经济的放缓或将减慢欧央行货币政策正常化的进程；中国人民银行下调存款准备金率，货币环境也边际趋松。特别是今年年初以来，美国加息周期深入，短端利率上行趋势较为明确。
美元指数走强的重要支撑是美债收益率走高。5月18日，衡量消费者和企业借贷成本的关键指标——10年期美国国债收益率升破3.1%，创下近7年来的最高水平；30年期美国国债收益率上涨至3.2595%，创2014年9月以来新高。这也是美国国债收益率近20年来首次高于其他发达国家国债收益率。而美国国债收益率的上升也驱动投资者重返美元。
在美联储加息、美元利率抬升，以及欧元区、日本、新兴市场预期差修正的背景下，今年美元指数或继续走高，这将为众多投资者配置美元资产提供机会。
何种渠道配置美元资产
1.美国国债指数基金
众所周知，在国际市场中，美国政府发行的国债被认为是相当安全的一种固定收益资产，无论是国家政府、机构投资人还是个人投资人，都把它当作是一个资产安全港。目前美国国债有四大类：1年期以内的短期债券（T Bills）；1年期到10年期的中期债券（T Notes）；10年期到30年期的长期债券（T Bonds）；和通胀挂钩的TIPS（Treasury Inflation-Protected Securities）。
尽管美国国债相对来说是一个规避风险、平衡组合中的重要工具，但是相信国内很多投资者对美国国债还比较陌生。目前，投资美国国债最直接的方式是去美国财政部的网站上购买，或者通过券商购买。不过这种方式手续费较高。
投资者可以投资美国国债指数基金。目前，国内市场上有专门投资美国国债的指数基金，例如先锋、富达等基金公司发行的美国债券指数基金。
2.亚洲美元信用债
亚洲美元信用债是指亚洲新兴市场国家（包括中国）的政府、准政府机构和企业等发行的以美元标价的债券。通过亚洲美元债，投资者也可以分享美元上升的红利。
从历史数据来看，美联储过去数个加息周期中，亚洲美元债均获得正的回报，主要受益于票息收入，此外在加息周期中，信用利差整体收窄，也部分对冲了利率上行的压力。亚洲美元信用债在过去十年平均年化回报率为6.5%，与主流新兴市场资产类似，且波动性较低，具有优良的风险回报比。
更重要的是，亚洲债券市场历史违约率较低，从2010年到2017年间，投资级债券违约率接近零，亚洲高收益债券历史违约率在0～3%之间波动（2016年和2017年违约率均约为0.9%），总体风险可控。（数据来源：摩根大通）
从需求端来看，2017年流入新兴市场的资金达1130亿美金，2018年第一季度，新兴市场债券仍然呈现资金净流入。同时，随着我国国美QDII额度的再次开放，再加上国内企业因境内市场融资困难而纷纷涌向境外美元债市场寻找融资契机，中资资金对亚洲债券市场的支持有望进一步增强。（数据来源：摩根大通）
对于亚洲债券市场，笔者认为在经历了今年以来的调整以后，收益率创出了多年新高，投资价值正在体现，而其中亚洲高收益债券目前平均收益率达7.7%，票息收益较为可观。尽管未来利率和信用利差均存在一定不确定性，但总体而言目前短久期美元信用债的绝对收益率已经体现出了不错的吸引力，如果投资者不过多关注短期波动，愿意持有一段时间，仍能获得不错的中长期绝对回报。
3.QDII基金
目前，QDII基金的投资范围很广，涵盖了美股、港股、债券、石油和黄金等，因此在很多投资者看来，QDII基金不仅可以很好地分散风险，而且还能借机接触海外市场。所以，近期美元上升，美国国债大涨，不少基金也希望通过QDII基金来锁定美元上升收益。
不过，由于普通投资者获取海外信息渠道有限，如遇到市场变化或是股票商品价格发生预期之外的变化，可能无法及时做出反应，从而造成一定程度上的损失。因此，投资者购买QDII基金投资前，应当根据自身情况做出理性的判断。
4.港股市场基金
由于港币与美元实行固定汇率，持有港币资产就是变相持有美元资产。去年5月以来，港股整体上呈现不断上涨趋势，估值也成为全球最低。对于内地投资者而言，通过相关港股指数基金来锁定收益，也不失为一种不错的选择。
目前，美国经济处于加速向上运行阶段。可以预计，今年美元指数或将
继续走高，为配置美元资产提供了机会。
近期，国际黄金市场失守了重要心理防线1300美元关口，触发了不少止损策略，从CFTC持仓观察当周基金管理的黄金净多头再度迅降2万余手，净多头已几乎抹平。
本波金价受挫与美元走升关联紧密，而美元反身走强的背后逻辑在于Q1美国从宏观经济指标到企业微观利润均表现抢眼，叠加贸易摩擦中相对领先的前景均使投资人对于美国经济阶段性的展望预期强于其他经济体。
美元走升
北京时间5月21日下午，衡量美元对6种主要货币的美元指数上涨0.05%，其间一度涨破94关口，最终汇市尾市收于93.682，创2017年12月18日以來新高。
此次美元走升，多是由于美国经济复苏以及外界投资者对美国经济看法的改变。多项研究数据显示，今年以来，全球经济同步复苏的态势总体仍然延续，且通胀较为温和，全球经济处于“金发女郎”时期。虽然整体上各主要货币当局态度逐渐转鹰，流动性从极度宽松开始边际收紧，但市场上流动性依然充裕，并且欧洲经济的放缓或将减慢欧央行货币政策正常化的进程；中国人民银行下调存款准备金率，货币环境也边际趋松。特别是今年年初以来，美国加息周期深入，短端利率上行趋势较为明确。
美元指数走强的重要支撑是美债收益率走高。5月18日，衡量消费者和企业借贷成本的关键指标——10年期美国国债收益率升破3.1%，创下近7年来的最高水平；30年期美国国债收益率上涨至3.2595%，创2014年9月以来新高。这也是美国国债收益率近20年来首次高于其他发达国家国债收益率。而美国国债收益率的上升也驱动投资者重返美元。
在美联储加息、美元利率抬升，以及欧元区、日本、新兴市场预期差修正的背景下，今年美元指数或继续走高，这将为众多投资者配置美元资产提供机会。
何种渠道配置美元资产
1.美国国债指数基金
众所周知，在国际市场中，美国政府发行的国债被认为是相当安全的一种固定收益资产，无论是国家政府、机构投资人还是个人投资人，都把它当作是一个资产安全港。目前美国国债有四大类：1年期以内的短期债券（T Bills）；1年期到10年期的中期债券（T Notes）；10年期到30年期的长期债券（T Bonds）；和通胀挂钩的TIPS（Treasury Inflation-Protected Securities）。
尽管美国国债相对来说是一个规避风险、平衡组合中的重要工具，但是相信国内很多投资者对美国国债还比较陌生。目前，投资美国国债最直接的方式是去美国财政部的网站上购买，或者通过券商购买。不过这种方式手续费较高。
投资者可以投资美国国债指数基金。目前，国内市场上有专门投资美国国债的指数基金，例如先锋、富达等基金公司发行的美国债券指数基金。
2.亚洲美元信用债
亚洲美元信用债是指亚洲新兴市场国家（包括中国）的政府、准政府机构和企业等发行的以美元标价的债券。通过亚洲美元债，投资者也可以分享美元上升的红利。
从历史数据来看，美联储过去数个加息周期中，亚洲美元债均获得正的回报，主要受益于票息收入，此外在加息周期中，信用利差整体收窄，也部分对冲了利率上行的压力。亚洲美元信用债在过去十年平均年化回报率为6.5%，与主流新兴市场资产类似，且波动性较低，具有优良的风险回报比。
更重要的是，亚洲债券市场历史违约率较低，从2010年到2017年间，投资级债券违约率接近零，亚洲高收益债券历史违约率在0～3%之间波动（2016年和2017年违约率均约为0.9%），总体风险可控。（数据来源：摩根大通）
从需求端来看，2017年流入新兴市场的资金达1130亿美金，2018年第一季度，新兴市场债券仍然呈现资金净流入。同时，随着我国国美QDII额度的再次开放，再加上国内企业因境内市场融资困难而纷纷涌向境外美元债市场寻找融资契机，中资资金对亚洲债券市场的支持有望进一步增强。（数据来源：摩根大通）
对于亚洲债券市场，笔者认为在经历了今年以来的调整以后，收益率创出了多年新高，投资价值正在体现，而其中亚洲高收益债券目前平均收益率达7.7%，票息收益较为可观。尽管未来利率和信用利差均存在一定不确定性，但总体而言目前短久期美元信用债的绝对收益率已经体现出了不错的吸引力，如果投资者不过多关注短期波动，愿意持有一段时间，仍能获得不错的中长期绝对回报。
3.QDII基金
目前，QDII基金的投资范围很广，涵盖了美股、港股、债券、石油和黄金等，因此在很多投资者看来，QDII基金不仅可以很好地分散风险，而且还能借机接触海外市场。所以，近期美元上升，美国国债大涨，不少基金也希望通过QDII基金来锁定美元上升收益。
不过，由于普通投资者获取海外信息渠道有限，如遇到市场变化或是股票商品价格发生预期之外的变化，可能无法及时做出反应，从而造成一定程度上的损失。因此，投资者购买QDII基金投资前，应当根据自身情况做出理性的判断。
4.港股市场基金
由于港币与美元实行固定汇率，持有港币资产就是变相持有美元资产。去年5月以来，港股整体上呈现不断上涨趋势，估值也成为全球最低。对于内地投资者而言，通过相关港股指数基金来锁定收益，也不失为一种不错的选择。