【摘 要】
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政府补助是企业一项重要的资金来源,也是国家财政支出的重要组成部分。如何规范政府补助信息披露格式并向资金市场传递有效信息、缓解企业融资约束具有重要的研究意义。选取2014年至2018年我国A股上市公司为样本,使用SA指数度量企业融资约束,以深交所《上市公司获得政府补助公告格式》发布为外生冲击,构建PSM-DID模型,研究发现:与上交所上市公司相比,《格式》的公布显著降低了深交所上市公司的融资约束。进一步分析的结果显示,《格式》的公布降低融资约束的作用主要存在于非国有企业与非高科技企业中。
【机 构】
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北京工商大学商学院,中国人民大学商学院
【基金项目】
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国家社会科学基金项目“控股股东股权质押对上市公司财务行为的影响研究”(19BGL070)。
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政府补助是企业一项重要的资金来源,也是国家财政支出的重要组成部分。如何规范政府补助信息披露格式并向资金市场传递有效信息、缓解企业融资约束具有重要的研究意义。选取2014年至2018年我国A股上市公司为样本,使用SA指数度量企业融资约束,以深交所《上市公司获得政府补助公告格式》发布为外生冲击,构建PSM-DID模型,研究发现:与上交所上市公司相比,《格式》的公布显著降低了深交所上市公司的融资约束。进一步分析的结果显示,《格式》的公布降低融资约束的作用主要存在于非国有企业与非高科技企业中。
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