黄金市场上正在经历一个重要转折——持有实物黄金变得更加重要。这样的转折在本轮黄金牛市过程中估计也不会出现几次。较早地认识到这样的趋势性变化，能够帮助我们更深刻地了解影响黄金市场变化的深层原因，为黄金牛市的下一个阶段做好准备。
　　2004年第一只黄金ETF问世，之后黄金ETF产品逐渐为投资者接受并成为最成功的投资产品之一，标志着黄金市场的一个重大变化。
　　今天，一个新的变化正在悄悄发生，这一变化，标志着投资者对当前世界范围的货币和各国财政问题变得越来越紧张，也说明尽早取得黄金实物的所有权很可能在未来变得愈加重要。
　　最近，欧美一些主流媒体都报道了德国联邦法庭要求德国中央银行对其黄金储备进行审计，并对储存于纽约、伦敦和巴黎的黄金储备进行实物检查。德国联邦法院同时提出，德国应该在未来3年内，将150吨黄金运回国内进行品质和重量检测。这一消息在黄金投资界引起了不小的反响。
　　德国持有的黄金储备总量仅次于美国，位居全球第二，接近3400吨。大部分是1970年代之前，在德国贸易顺差期间各国用黄金结算的结果。在过去几十年中，德国中央银行完全信任纽约、伦敦和巴黎告诉他们的黄金储备数据。根据德国自己的审计报告，德国中央银行从来没有对其黄金储备进行过实物检查。
　　现在，虽然德国中央银行不同意德国联邦法院的说法，但还是打算接受法院的建议，对其黄金储备进行审计，并计划将150吨黄金运回国内检查。
　　现在黄金投资界谈论的是如果德国决定这样做，更多国家可能步德国之后尘。如果大家都想把一部分黄金放在身边，实物黄金需求就会增加，那些声称持有大量黄金的机构是否真的持有那么多实物黄金呢？如果没有，我们会不会像在国际金融市场上一样面临黄金市场的所谓“流动性短缺”？
　　1960年代，法国总统戴高乐在得知法国的黄金储备实际由美联储保管之后，曾经说过他因此“几乎无法入睡”。1965年，他命令法国海军横渡大西洋，从美联储纽约的仓库取走了1.5亿美元的黄金带回法国中央银行。
　　法国的行动带动了其他国家要求用手中的美元换取黄金，华盛顿面临大量黄金的流失，到1971年3月，一天之内就有400吨黄金从当时的伦敦黄金池中提走，迫使伦敦黄金池关闭。这本质上就是一次对美国黄金的挤兑，尼克松总统不得不关闭了黄金兑换窗口，造成美国实际上的违约。
　　今天，历史可能会再次重演。
　　随着黄金牛市的进一步发展，持有实物黄金变得更加重要是黄金市场上尚未非常明显的最新趋势。现在连中央银行也开始加入实物黄金需求的队伍，但是最近纽约和伦敦都有发现假金条的报道，选择什么样的实物黄金成为让投资者头疼的又一个问题。
　　我自己的选择是广为人知的金币，比如美国的鹰洋金银币、加拿大的枫叶金银币、中国的熊猫金银币等等。这些金银币虽然与投资金条相比一般都有溢价，但是非常不容易仿造，因此相对保险。