【摘 要】
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本文采用O-U气温模型拟合长沙市每日平均气温变化,采用对数线性模型拟合长沙市玉米产量变化,在风险中性测度下推导出气温期货价格。在农户收益方差最小的情形下,我们分别采用
【机 构】
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湖南工商大学数学与统计学院,湖南工商大学财政金融学院
【基金项目】
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国家社会科学基金项目“保险金融一体化框架下巨灾保险产品定价方法及应用研究”(15BJY122)
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本文采用O-U气温模型拟合长沙市每日平均气温变化,采用对数线性模型拟合长沙市玉米产量变化,在风险中性测度下推导出气温期货价格。在农户收益方差最小的情形下,我们分别采用CAT期货和CDD期货对玉米产量波动的数量风险进行对冲。实证结果表明,CAT期货和CDD期货均能对玉米产量的数量风险进行有效对冲,而CAT期货的对冲效率相比较而言更高;在敏感性分析中,当价格风险增加时,对冲效率没有变化,但收益方差和最优对冲数量增大;当气温风险的市场价格增加时,CDD期货的对冲效率降低,这为长沙地区以及与长沙地区的气候相类似地
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