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权证:一场游戏一场梦
消失多年的股票权证借股改的东风又重返中国证券市场，让我这个小投机者兴奋不已，卖掉了手中所有的股票准备大干一场。
宝钢权证上市的第一天，它就让我扑了个空，1.263元，涨停板！什么也没买到。第二天，宝钢权证在巨大买盘推动下快速上涨，我费了很大力气才搭上了这趟快车，几个来回，小有收获，净赚了8%，不过，也“贡献”了好几千块钱的手续费。随后的几天里，宝钢权证高位震荡，我依旧频繁地买进卖出，谁知不但一分钱没赚到，反而赔掉了近万元的手续费。看来， 这个权证并不像看起来那么美！上蹿下跳的价格，实在是让人难以琢磨，超高的费用也让我收敛了许多。
静下心来，仔细研究一下，才恍然大悟，宝钢权证已经远远偏离了它的理论价格，4.50元的行权价格，轻轻松松被G宝钢跌破，大股东承诺的10亿护盘资金也被如注的抛盘消耗殆尽。买价格2元的权证和直接买价格不到4元的宝钢股票，能有多大的诱惑力呢？果然，媒体铺天盖地的报道如期而至，宝钢权证已经完全成为投机者“T＋0”的天堂，在这个天堂里，每个投机者乐此不疲，反复炒卖着实际上可能一钱不值的“宝贝”，他们就像温水里的青蛙，在恣意的环境中慢慢地套牢。
看着宝钢权证一天天地下跌，正在为自己的明智离场暗自庆幸之时，不知何处而来的势力让它再度兴风作浪。10月底，最低跌到0.682元的宝钢权证被神秘买盘托起，在短短20个交易日，创出2.11元的历史新高，最大升幅高达209.38%。20天翻两番是任何一个股票买家都无法抗拒的诱惑，看来，权证还是有它自己的卖点，有嗜血成性的资金喜欢它。
但是权证制度的不健全也让我等平民百姓吃到了苦头。据《成都商报》报道，一位大户股民老张参与了武钢认沽权证的交易，在1.8元全仓买进，当日，武钢认沽权证以涨停价1.860元收盘，张先生账面盈利4万元。哪知风云突变，在创新类券商创设11亿份武钢认沽权证的消息刺激下，次日，武钢认沽权证直接以1.498元的跌停价开盘，第三日继续跌停，老张浮亏一下子增大到40万元。权证为何可以随意创设？为何不提前进行公示？虽然名为平抑价格，但券商们凭什么轻而易举获得如此巨大的创设利润？看来，权证这个东西确实不是吾辈玩得转的啊！
不过，也有不少从权证中获利的投资者，一位绰号“宝马”的股友，在万科股改前重仓持有上百万市值的万科A股票，股改中获得大笔万科认沽权证的对价，他在1元上方全部卖出，一举斩获了20%以上的利润。
经历了宝钢权证的大起大落，看到了武钢权证的疯狂，我等散户也应该能够以平常心看待深圳三大权证的集体表演。权证的众多理性功能，暂时还无法在中国A股市场得到真实体现。权证目前只是众多投机者用来交易买卖的价格符号而已。
权证的买卖就是一场游戏，游戏过后才发现，想靠权证发财只是一场梦而已。
期货市场也“染”禽流感
禽流感肆虐，连期货市场也不放过。毫无疑问，由于大量家禽被屠杀，饲料需求急剧减弱，禽类制品销量放缓，禽流感的连续爆发在短期将会给农产品的需求带来沉重打击。首当其冲的就是大豆市场。
近期，国内连豆市场和美国CBOT大豆市场难以抵抗禽流感疫情和和人感染禽流感致死的利空打击。2004年世界和我国大规模爆发禽流感是在10月份，而且世界和我国在近期都出现了人感染禽流感致死的病历，这更加快了豆价下跌的速度。由于家禽是主要感染禽流感的对象，所以，禽流感疫情主要是影响豆粕的消费量，但豆粕又是大豆压榨的主产品，那么，禽流感对于大豆的影响同样是很大的，同时也影响着其他相关农产品的消费量。
受此影响，国内连豆市场和美国CBOT大豆市场近期持续下跌，全部创出8个月的阶段新低。截至2005年11月25日连豆主力605合约已下跌286元，报收于2599元；相比于大豆期价，豆粕期价下跌的幅度要更大一些，豆粕主力605合约下跌346元，报于2207元。目前受禽流感影响最大的豆粕期货价格已相对于现货价格大幅贴水。由于这次禽流感疫情主要集中在我国，所以，CBOT大豆最初下跌的幅度并不是很大，在我国连豆持续创新低后依然维持低位震荡。
H5N1禽流感疫情是可以预防和控制的，主要的解决办法就是转变小农场的饲养方法，这需要改变农民的观念，将禽类分开饲养，而且人与禽类的接触也不要太密切。防范禽流感重点在于预防，发现有问题的禽类动物必须要尽快宰杀。但迄今全球已发现了120多人感染禽流感的病例，其中一半人死亡，可见，禽流感对人的影响已很严重。病毒是否会引发全球大流感仍难以预料。但有一点可以预料，一旦发生大流感，没有哪个国家能够承受。所以，我国仅仅是两次报道人感染禽流感的消息，就能将坚挺的CBOT豆价迅速打压下，可见，禽流感的威胁有多大。
虽然目前豆价已经处于历史的一个相对低价位，该价位已经具备了一定的价值支撑作用，但大豆市场也存在着一些潜在的中期利多因素，但按照目前禽流感利空影响的程度来考虑，CBOT大豆、我国连豆后期还应该继续向下惯性探底，寻求支撑。
用“REITs”掘金房地产
“REITs”究竟是什么？它是房地产信托投资基金（Real Estate Investment Trusts）的英文缩写。近期它频频出现在各大财经媒体的文章之中，虽然离它真正发行估计还有待时日，但是对于投资者来说，这种全新的基金却极富诱惑力。
“REITs”是一种证券化的产业投资基金，通过发行股票（基金单位），集合公众投资者资金，由专门机构经营管理，通过多元化的投资，选择不同地区、不同类型的房地产项目进行投资组合。在有效降低风险的同时通过将出租不动产所产生的收入以派息的方式分配给股东，从而使投资者获取长期稳定的投资收益。“REITs”首先会在股票市场发行股票募集资金，持有和管理房地产资产；投资者通过购买“REITs”股票间接投资于房地产，并可以在股票市场进行交易，获得资本利得和流动性。
“REITs”的投资优势不少，“REITs”股票的收益率相对较高，主要原因有三个：第一，股利支付比例高。由于“REITs”必须要把90%的应税收入作为股利分配，因此，“REITs”的股东能够获得稳定的即期收入。从历史数据来看，“REITs”的收益率比其他股票综合指数的回报率相对要高一些。 第二，“REITs”的收入以相对稳定的租金收入为主。由于股利源自“REITs”所持有房地产的定期租金收入，因此，“REITs”的股利较为稳定，波动性小。而且，相对固定收益证券而言，“REITs”股票具有抗通货膨胀的保值功能。第三，税收优惠。对于投资者来说，税收优惠包括两个方面。一方面，“REITs”具有避免双重征税的特征。由于“REITs”经营利润大部分转移给“REITs”股东，“REITs”在公司层面是免征公司所得税的。另一方面，“REITs”在支付股利时具有递延纳税功能，这也是许多投资者投资REITs股票的主要原因之一。
“REITs”股票的风险相对较低。主要是因为：1、专业化管理。“REITs”对房地产进行专业化管理，这是散户投资者所难以进行的。在这个意义上，“REITs”具有基金产品的特点。2、投资风险分散化。“REITs”一般拥有一系列房地产构成的投资组合，比单个的房地产商或个人投资者拥有更为多样的房地产，从而投资风险更为分散。3、独立的监督。大部分“REITs”是属于公募性质的投资机构，因此，受到第三方监督的力度越来越大。另外，随着机构投资者越来越多地参与到“REITs”市场，公众获得的信息也越来越多，“REITs”运作的透明度越来越高。
“REITs”股票的流动性相对较强。公开上市的“REITs”可以在证券交易所自由交易。未上市的“REITs”的信托凭证一般情况下也可以在柜台市场进行交易流通。因此，相对于传统的房地产实业投资而言，“REITs”股票的流动性相对较强。
消失多年的股票权证借股改的东风又重返中国证券市场，让我这个小投机者兴奋不已，卖掉了手中所有的股票准备大干一场。
宝钢权证上市的第一天，它就让我扑了个空，1.263元，涨停板！什么也没买到。第二天，宝钢权证在巨大买盘推动下快速上涨，我费了很大力气才搭上了这趟快车，几个来回，小有收获，净赚了8%，不过，也“贡献”了好几千块钱的手续费。随后的几天里，宝钢权证高位震荡，我依旧频繁地买进卖出，谁知不但一分钱没赚到，反而赔掉了近万元的手续费。看来， 这个权证并不像看起来那么美！上蹿下跳的价格，实在是让人难以琢磨，超高的费用也让我收敛了许多。
静下心来，仔细研究一下，才恍然大悟，宝钢权证已经远远偏离了它的理论价格，4.50元的行权价格，轻轻松松被G宝钢跌破，大股东承诺的10亿护盘资金也被如注的抛盘消耗殆尽。买价格2元的权证和直接买价格不到4元的宝钢股票，能有多大的诱惑力呢？果然，媒体铺天盖地的报道如期而至，宝钢权证已经完全成为投机者“T＋0”的天堂，在这个天堂里，每个投机者乐此不疲，反复炒卖着实际上可能一钱不值的“宝贝”，他们就像温水里的青蛙，在恣意的环境中慢慢地套牢。
看着宝钢权证一天天地下跌，正在为自己的明智离场暗自庆幸之时，不知何处而来的势力让它再度兴风作浪。10月底，最低跌到0.682元的宝钢权证被神秘买盘托起，在短短20个交易日，创出2.11元的历史新高，最大升幅高达209.38%。20天翻两番是任何一个股票买家都无法抗拒的诱惑，看来，权证还是有它自己的卖点，有嗜血成性的资金喜欢它。
但是权证制度的不健全也让我等平民百姓吃到了苦头。据《成都商报》报道，一位大户股民老张参与了武钢认沽权证的交易，在1.8元全仓买进，当日，武钢认沽权证以涨停价1.860元收盘，张先生账面盈利4万元。哪知风云突变，在创新类券商创设11亿份武钢认沽权证的消息刺激下，次日，武钢认沽权证直接以1.498元的跌停价开盘，第三日继续跌停，老张浮亏一下子增大到40万元。权证为何可以随意创设？为何不提前进行公示？虽然名为平抑价格，但券商们凭什么轻而易举获得如此巨大的创设利润？看来，权证这个东西确实不是吾辈玩得转的啊！
不过，也有不少从权证中获利的投资者，一位绰号“宝马”的股友，在万科股改前重仓持有上百万市值的万科A股票，股改中获得大笔万科认沽权证的对价，他在1元上方全部卖出，一举斩获了20%以上的利润。
经历了宝钢权证的大起大落，看到了武钢权证的疯狂，我等散户也应该能够以平常心看待深圳三大权证的集体表演。权证的众多理性功能，暂时还无法在中国A股市场得到真实体现。权证目前只是众多投机者用来交易买卖的价格符号而已。
权证的买卖就是一场游戏，游戏过后才发现，想靠权证发财只是一场梦而已。
期货市场也“染”禽流感
禽流感肆虐，连期货市场也不放过。毫无疑问，由于大量家禽被屠杀，饲料需求急剧减弱，禽类制品销量放缓，禽流感的连续爆发在短期将会给农产品的需求带来沉重打击。首当其冲的就是大豆市场。
近期，国内连豆市场和美国CBOT大豆市场难以抵抗禽流感疫情和和人感染禽流感致死的利空打击。2004年世界和我国大规模爆发禽流感是在10月份，而且世界和我国在近期都出现了人感染禽流感致死的病历，这更加快了豆价下跌的速度。由于家禽是主要感染禽流感的对象，所以，禽流感疫情主要是影响豆粕的消费量，但豆粕又是大豆压榨的主产品，那么，禽流感对于大豆的影响同样是很大的，同时也影响着其他相关农产品的消费量。
受此影响，国内连豆市场和美国CBOT大豆市场近期持续下跌，全部创出8个月的阶段新低。截至2005年11月25日连豆主力605合约已下跌286元，报收于2599元；相比于大豆期价，豆粕期价下跌的幅度要更大一些，豆粕主力605合约下跌346元，报于2207元。目前受禽流感影响最大的豆粕期货价格已相对于现货价格大幅贴水。由于这次禽流感疫情主要集中在我国，所以，CBOT大豆最初下跌的幅度并不是很大，在我国连豆持续创新低后依然维持低位震荡。
H5N1禽流感疫情是可以预防和控制的，主要的解决办法就是转变小农场的饲养方法，这需要改变农民的观念，将禽类分开饲养，而且人与禽类的接触也不要太密切。防范禽流感重点在于预防，发现有问题的禽类动物必须要尽快宰杀。但迄今全球已发现了120多人感染禽流感的病例，其中一半人死亡，可见，禽流感对人的影响已很严重。病毒是否会引发全球大流感仍难以预料。但有一点可以预料，一旦发生大流感，没有哪个国家能够承受。所以，我国仅仅是两次报道人感染禽流感的消息，就能将坚挺的CBOT豆价迅速打压下，可见，禽流感的威胁有多大。
虽然目前豆价已经处于历史的一个相对低价位，该价位已经具备了一定的价值支撑作用，但大豆市场也存在着一些潜在的中期利多因素，但按照目前禽流感利空影响的程度来考虑，CBOT大豆、我国连豆后期还应该继续向下惯性探底，寻求支撑。
用“REITs”掘金房地产
“REITs”究竟是什么？它是房地产信托投资基金（Real Estate Investment Trusts）的英文缩写。近期它频频出现在各大财经媒体的文章之中，虽然离它真正发行估计还有待时日，但是对于投资者来说，这种全新的基金却极富诱惑力。
“REITs”是一种证券化的产业投资基金，通过发行股票（基金单位），集合公众投资者资金，由专门机构经营管理，通过多元化的投资，选择不同地区、不同类型的房地产项目进行投资组合。在有效降低风险的同时通过将出租不动产所产生的收入以派息的方式分配给股东，从而使投资者获取长期稳定的投资收益。“REITs”首先会在股票市场发行股票募集资金，持有和管理房地产资产；投资者通过购买“REITs”股票间接投资于房地产，并可以在股票市场进行交易，获得资本利得和流动性。
“REITs”的投资优势不少，“REITs”股票的收益率相对较高，主要原因有三个：第一，股利支付比例高。由于“REITs”必须要把90%的应税收入作为股利分配，因此，“REITs”的股东能够获得稳定的即期收入。从历史数据来看，“REITs”的收益率比其他股票综合指数的回报率相对要高一些。 第二，“REITs”的收入以相对稳定的租金收入为主。由于股利源自“REITs”所持有房地产的定期租金收入，因此，“REITs”的股利较为稳定，波动性小。而且，相对固定收益证券而言，“REITs”股票具有抗通货膨胀的保值功能。第三，税收优惠。对于投资者来说，税收优惠包括两个方面。一方面，“REITs”具有避免双重征税的特征。由于“REITs”经营利润大部分转移给“REITs”股东，“REITs”在公司层面是免征公司所得税的。另一方面，“REITs”在支付股利时具有递延纳税功能，这也是许多投资者投资REITs股票的主要原因之一。
“REITs”股票的风险相对较低。主要是因为：1、专业化管理。“REITs”对房地产进行专业化管理，这是散户投资者所难以进行的。在这个意义上，“REITs”具有基金产品的特点。2、投资风险分散化。“REITs”一般拥有一系列房地产构成的投资组合，比单个的房地产商或个人投资者拥有更为多样的房地产，从而投资风险更为分散。3、独立的监督。大部分“REITs”是属于公募性质的投资机构，因此，受到第三方监督的力度越来越大。另外，随着机构投资者越来越多地参与到“REITs”市场，公众获得的信息也越来越多，“REITs”运作的透明度越来越高。
“REITs”股票的流动性相对较强。公开上市的“REITs”可以在证券交易所自由交易。未上市的“REITs”的信托凭证一般情况下也可以在柜台市场进行交易流通。因此，相对于传统的房地产实业投资而言，“REITs”股票的流动性相对较强。