随着经济全球化进程的加快以及企业市场化和国际化程度的提高,战略性海外并购成为中国企业对外直接投资的新方向。目前,基于大地产周期及各项补贴政策推动的家电行业黄金成长期已告一段落,家电制造企业进入技术、品牌升级的关键时期,借助国际高端技术和品牌力量向价值链上游转移成为国内龙头家电制造企业的重要选择。在此背景下,美的、海尔等家电制造企业通过海外并购,加快实施“走出去”战略,期望用资本换取技术、实现企业高质量发展。海外并购不仅是企业发展的重大机遇,也蕴含着巨大的挑战。吸取企业在海外并购中的成功经验、控制海外并购活动中的风险具有十分重要的现实意义。文章在梳理战略性海外并购的特点、驱动因素和绩效内涵等海外并购文献的基础上,以2016年家电行业规模最大的海外并购案—美的并购德国库卡为例,重点围绕并购的动因及绩效展开,检验并购能否给美的集团创造价值。首先,从家电制造行业发展状况、家电制造行业海外并购状况、并购双方企业发展状况、美的以往的并购发展状况等维度描述并购案例发生的背景;其次,在描述案例并购事件过程的基础上,从加快战略转型、获取核心技术、增强协同效应、扩大市场份额等角度对并购的战略动因进行分析;再次,采用财务指标法、非财务指标法及事件研究法评价美的并购前后绩效的变化,证实并购德国库卡为美的带来了积极效应;最后,从美的并购德国库卡案中,总结出明晰战略并购方向、合理确定并购对价等提高企业海外并购成功率的做法,以期对我国制造业尤其是家电行业的转型升级提供借鉴。