论文部分内容阅读
经历了2008年A股市场大幅下跌，全国社保基金投资收益大幅缩水，债券、股票、基金等传统投资手段已经无法满足社保基金保值增值的需要，开辟新的投资领域成为当务之急。与此同时，国内外艺术品市场的持续火爆引起了国内外投资者的广泛关注，本文通过国内外艺术品市场投资中的成功案例，提出了社保基金投资艺术品市场的设想并对其可行性进行分析。
2008年全球经济危机，中国经济形势疲软，全国社保基金6000亿资产随之缩水6.79％，亏损额高达3945元，出现了成立8年以来的首次年度亏损。面对高通胀的压力，以及人口老龄化步伐的加快，全国社保基金的长期低盈利，已经不足以解决我国未来面临的给付压力。国内外艺术品投资在近几年的持续升温，尤其是我国艺术品市场的高回报率正吸引着国内外众多的投资者前来掘金，这一方领域正为我国社保基金寻找新的增长点提供了机会。
一、国外基金投资艺术品市场的成功案例
绝大数的艺术投资基金都是近几年才起步的，一些艺术投资基金仍处于募集资金的阶段，还无法对基金的业绩进行准确的评估，但是国内外不乏成功案例，如英国铁路养老基金(BritishRailPensionFund)、英国美术基金(Fine Art Fund)、中国投资基金(chinaInvestmentFund)等，而且荷兰银行、瑞士银行以及JP摩根等投资银行在艺术投资基金方面也颇有建树。
根据梅摩高级艺术品价格指数(Mei-MosesAllArtIndex)显示在过去的50年间，美国艺术品投资的平均回报率是10.9％，基本追平标准普尔股票价格指数的10.5％，高于债券、短期国债和公司债券。
政府投资艺术品领域最早可以追溯到上世纪七十年代的英国铁路养老基金，该基金于1974年用占总额2.9％的资产买下了当时价值约1亿美元的艺术品，至1999年将全部藏品出售完毕，收回近3亿美元投资，其艺术品投资组合的年均增长率达到11.3％。
英国美术基金自2004年开始从15个国家的投资者手中募集了约3.5亿美元的资金，按照3：3：2：2的比例分别投资于印象派、大师级作品、现代艺术以及当代艺术四个板块，合理的投资组合模式有效的规避了风险。两年之后，该基金平均年回报率高达58％。
二、国内基金投资艺术品市场的成功案例
2007年7月20日和8月20日中国民生银行发售了非凡理财“艺术品投资计划”1号的1期和2期理财产品，这两期的理财产品期限分别是24个月和23个月，投资对象是中国现代、当代艺术品。这项投资计划为非保本浮动收益型，预期年收益率为0％－18％。这项理财计划经过两年的运作，在2010的7月20日进行了收益结算：
从结果来看，该投资的年收益率为12.75％，两年的绝对理财收益率为25.5％，在预期的收益范围内，但这种在去除了税率后仍获益25％的投资已经属于高回报的理财收益。
三、艺术品投资的可行性原因
(一)资本的安全性强
在排除了赝品等因素之后，艺术品投资的安全性是几个主要的投资品之中最高的，其最低资本回报程度也是最高的，基本上有可以收回原始投资的保证。在投资过程中只要品相不遭到破坏，不是赝品、伪作，风险相对较低，波及面也较窄。当经济受到冲击是对艺术品的冲击相对较小，在经济萧条时可以作为保值增值的投资手段。
(二)资本的投资回报率高
就绝对价格而言，中国艺术品起步比较晚，还无法与国际相对成熟的市场相媲美，但是其快速的攀升速度让全世界为之侧目。据统计显示，艺术品投资的资本回报率平均每年30％，最高可达180％或以上，平均三到五年可收回投资，对于精品、珍品，根本不存在投资过剩。风险仅限于保存过程中的品相损坏。而且一旦收藏某件艺术品，只要有针对性的进行装裱，修复等在投资，人事及管理成本比较低，虽然再教育成本较高，但是周期长，产出效益合理，二次的投资的费用相对较低。
(三)良好的合作伙伴
1、政府牵头：作为政府投资具有比个人投资更大的优势，利用政府的信息优势和资金优势，借鉴英国铁路养老基金投资艺术品时的运营模式，成立“艺术品委员会”聘请知名的艺术品专家作为技术指导，对投资标的进行筛选。
2、拍卖公司辅助：近年来世界三大拍卖行苏富比、佳士得、菲利普斯先后设立了中国艺术品拍卖专场，中国的艺术品在国外拍卖会上屡创新高加强，三大拍卖公司对与中国建立长期有好合作关系体现了极大的积极性，他们的加入将在专业领域给与社保基金艺术品投资以智力、实力支持。
(四)组织形式多样，实现收益方式灵活
1、专场拍卖：与世界知名拍卖行合作举行专场拍卖活动，可以扩大影响力，吸引国际买家，提高收益。每年由各大拍卖行牵头的专场拍卖会都能吸引无数的国际买家。
2、个人租赁：随着我国个人GDP水平的持续攀升，为中国艺术品租赁事业带来了广大的市场。人们已不满足于衣食住行的物质享受，越来越多的人希望借用艺术品的收藏提升个人生活品位，提高生活质量，但一次性购买某件艺术品对个人投资具有一定压力，所以政府可将收购的作品暂时出租给个人，收取一定得租金。这样机可以取得一定的收入，而且可以减少管理费用。
3、与组织合作：与博物馆、画廊等联合举办展览，在可以提升全民的艺术水平，提高国际声誉、增加一部分稳定的收入，同时可以利用其专业人员对作品进行品相保存，可谓一举多得。
4、出资资助：有社保基金作为出资方，资助有潜力的艺术家，帮助其实现艺术追求，提高艺术水品，与作者签订协议，约定其作品在出售时社保基金理事会有优先购买权，或可按照出售价值分红。在源头上降低收购成本，提高收益率。
2008年全球经济危机，中国经济形势疲软，全国社保基金6000亿资产随之缩水6.79％，亏损额高达3945元，出现了成立8年以来的首次年度亏损。面对高通胀的压力，以及人口老龄化步伐的加快，全国社保基金的长期低盈利，已经不足以解决我国未来面临的给付压力。国内外艺术品投资在近几年的持续升温，尤其是我国艺术品市场的高回报率正吸引着国内外众多的投资者前来掘金，这一方领域正为我国社保基金寻找新的增长点提供了机会。
一、国外基金投资艺术品市场的成功案例
绝大数的艺术投资基金都是近几年才起步的，一些艺术投资基金仍处于募集资金的阶段，还无法对基金的业绩进行准确的评估，但是国内外不乏成功案例，如英国铁路养老基金(BritishRailPensionFund)、英国美术基金(Fine Art Fund)、中国投资基金(chinaInvestmentFund)等，而且荷兰银行、瑞士银行以及JP摩根等投资银行在艺术投资基金方面也颇有建树。
根据梅摩高级艺术品价格指数(Mei-MosesAllArtIndex)显示在过去的50年间，美国艺术品投资的平均回报率是10.9％，基本追平标准普尔股票价格指数的10.5％，高于债券、短期国债和公司债券。
政府投资艺术品领域最早可以追溯到上世纪七十年代的英国铁路养老基金，该基金于1974年用占总额2.9％的资产买下了当时价值约1亿美元的艺术品，至1999年将全部藏品出售完毕，收回近3亿美元投资，其艺术品投资组合的年均增长率达到11.3％。
英国美术基金自2004年开始从15个国家的投资者手中募集了约3.5亿美元的资金，按照3：3：2：2的比例分别投资于印象派、大师级作品、现代艺术以及当代艺术四个板块，合理的投资组合模式有效的规避了风险。两年之后，该基金平均年回报率高达58％。
二、国内基金投资艺术品市场的成功案例
2007年7月20日和8月20日中国民生银行发售了非凡理财“艺术品投资计划”1号的1期和2期理财产品，这两期的理财产品期限分别是24个月和23个月，投资对象是中国现代、当代艺术品。这项投资计划为非保本浮动收益型，预期年收益率为0％－18％。这项理财计划经过两年的运作，在2010的7月20日进行了收益结算：
从结果来看，该投资的年收益率为12.75％，两年的绝对理财收益率为25.5％，在预期的收益范围内，但这种在去除了税率后仍获益25％的投资已经属于高回报的理财收益。
三、艺术品投资的可行性原因
(一)资本的安全性强
在排除了赝品等因素之后，艺术品投资的安全性是几个主要的投资品之中最高的，其最低资本回报程度也是最高的，基本上有可以收回原始投资的保证。在投资过程中只要品相不遭到破坏，不是赝品、伪作，风险相对较低，波及面也较窄。当经济受到冲击是对艺术品的冲击相对较小，在经济萧条时可以作为保值增值的投资手段。
(二)资本的投资回报率高
就绝对价格而言，中国艺术品起步比较晚，还无法与国际相对成熟的市场相媲美，但是其快速的攀升速度让全世界为之侧目。据统计显示，艺术品投资的资本回报率平均每年30％，最高可达180％或以上，平均三到五年可收回投资，对于精品、珍品，根本不存在投资过剩。风险仅限于保存过程中的品相损坏。而且一旦收藏某件艺术品，只要有针对性的进行装裱，修复等在投资，人事及管理成本比较低，虽然再教育成本较高，但是周期长，产出效益合理，二次的投资的费用相对较低。
(三)良好的合作伙伴
1、政府牵头：作为政府投资具有比个人投资更大的优势，利用政府的信息优势和资金优势，借鉴英国铁路养老基金投资艺术品时的运营模式，成立“艺术品委员会”聘请知名的艺术品专家作为技术指导，对投资标的进行筛选。
2、拍卖公司辅助：近年来世界三大拍卖行苏富比、佳士得、菲利普斯先后设立了中国艺术品拍卖专场，中国的艺术品在国外拍卖会上屡创新高加强，三大拍卖公司对与中国建立长期有好合作关系体现了极大的积极性，他们的加入将在专业领域给与社保基金艺术品投资以智力、实力支持。
(四)组织形式多样，实现收益方式灵活
1、专场拍卖：与世界知名拍卖行合作举行专场拍卖活动，可以扩大影响力，吸引国际买家，提高收益。每年由各大拍卖行牵头的专场拍卖会都能吸引无数的国际买家。
2、个人租赁：随着我国个人GDP水平的持续攀升，为中国艺术品租赁事业带来了广大的市场。人们已不满足于衣食住行的物质享受，越来越多的人希望借用艺术品的收藏提升个人生活品位，提高生活质量，但一次性购买某件艺术品对个人投资具有一定压力，所以政府可将收购的作品暂时出租给个人，收取一定得租金。这样机可以取得一定的收入，而且可以减少管理费用。
3、与组织合作：与博物馆、画廊等联合举办展览，在可以提升全民的艺术水平，提高国际声誉、增加一部分稳定的收入，同时可以利用其专业人员对作品进行品相保存，可谓一举多得。
4、出资资助：有社保基金作为出资方，资助有潜力的艺术家，帮助其实现艺术追求，提高艺术水品，与作者签订协议，约定其作品在出售时社保基金理事会有优先购买权，或可按照出售价值分红。在源头上降低收购成本，提高收益率。