论文部分内容阅读
【摘 要】 低碳经济模式中，微观企业须发挥主体作用。通过实施低碳经济战略，企业可对其能耗水平进行全面检查，借此实现运营成本和资产结构的调整，并进一步提升财务风险预警能力。以W高碳排放企业为例，基于功效系数法，对其财务风险预警等级进行判定。结果表明W高碳排放企业总功效系数小于60，其财务健康水平达到高风险预警；该企业须全面评估能耗现状，及时降低能耗水平，改善资源结构，以推动企业财务稳健运行。
【关键词】 财务管理； 财务风险预警； 低碳经济； 功效系数法
【中图分类号】 F235.19 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）23-0053-04
引 言
目前，全球工业整体仍然处于高碳经济阶段，工业化为人类社会创造巨大物质财富的同时也带来了广泛的环境影响。碳排放量巨大，一方面会造成空气污染，影响公众健康；另一方面会引发温室效应，导致全球气温升高，南北两极冰川融化、海平面上升以及厄尔尼诺极端气候等破坏作用已经在全球显现。为追求经济发展与环境保护之间的平衡，英国等发达国家率先提出低碳经济概念，并从国内产业结构调整等方面加以落实。所谓低碳经济，就是以“低能耗、低污染”形式来达到经济发展目标的经济形态。西方发达国家在低碳经济方面取得显著成绩，表明低碳经济是实现人类社会可持续发展的可行途径。
本文以W高碳排放企业为例，从低碳经济视角构建财务风险指标体系，并尝试对企业财务风险预警等级进行判断，通过总功效系数计算得到企业财务风险综合水平。通过有关分析和计算，希望对改进高碳排放企业财务风险预警能力并进一步实现产业能耗水平优化有促进作用。
一、低碳经济及功效系数法理论概述
（一）低碳经济概述
从低碳经济理论层面来看，其具有如下特征：
1.目标性。摆脱GDP指标的唯一性，转而将“经济、环境及社会可持续发展”作为衡量经济的第一标准。为达到这一目标，需要社会全体在资源开采、能源利用、产品生产及消费等方面进行全过程优化。
2.综合性。低碳经济不是要放弃发展工业经济，而是要兼顾全球发展平衡，实现经济效益、生态效益与社会效益综合最大化。
3.渐进性。由于各国、各地区经济发展程度、产业结构以及资源结构存在差异，低碳经济战略的实施是一个复杂而长期的过程，要切实减少温室气体排放，不能仅仅依靠局部地区，必须结合各国实际情况逐渐推进。
（二）功效系数法概述
功效系数法又被称为功效函数法，作为一种绩效评定工具，它通过综合指标值计算，为评价对象设定满意值、不允许值，并将其分别作为取值上下限，从而实现综合评估。在运用功效系数法时，须涵括定量指标与定性指标[ 1 ]。功效系数法具有如下优点：
1.适用范围广。基于多目标规划原理，能够就评估对象多个侧面进行分析，适用于复杂社会经济问题研究。
2.评估结果客观准确。相比较单一评价方法，功效系数法能够将多层面问题纳入模型，避免评估过程过于片面。基于标准值，能够将评估结果定位于某一范围，因而能够弹性地反映问题全局。
3.简单易用。功效系数法运用过程中，既可以基于计算机软件进行，也可以通过手工计分。
二、低碳经济视角下基于功效系数法的财务风险预警模型
（一）财务风险预警指标体系
如表1所，基于低碳经济视角，本文将高碳排放企业财务风险预警指标体系划分为三个层次。其中，二级指标包括碳营运能力、碳偿债能力、碳发展能力以及碳盈利能力。各个二级指标下涵盖若干三级指标，共计20项[ 2 ]。
（二）功效系数预警函数
运用功效系数法构建财务风险预警模型时，为计算最终财务风险水平，须通过如下预警函数进行[ 3 ]：
R=■Hi·Ki （1）
式中：R为评估对象总功效系数；Hi为评估对象单项功效系数；Ki为评估对象权重系数。
（三）财务风险预警等级划分
关于财务风险预警等级，国内外学术界已有共识，本文亦采用通用划分标准[ 4-5 ]：
1.高风险预警，总功效系数小于60。在该等级下，企业碳排放量极高，资产状况差，极易发生财务风险。
2.较高风险预警，总功效系数位于区间[60，70]。在该等级下，企业碳排放量很高，资产状况较差，比较容易发生财务风险。
3.一般风险预警，总功效系数位于区间[70，80]。在该等级下，企业碳排放量处于产业平均水平，资产状况一般，有可能发生财务风险。
4.较低风险预警，总功效系数位于区间[80，90]。在该等级下，企业碳排放量低于产业平均水平，资产状况较好，发生财务风险可能性较低。
5.低风险预警，总功效系数大于90。在该等级下，企业碳排放量很低，资产状况健康，中期内不存在发生财务风险可能性。
三、W高碳排放企业财务风险预警案例分析
（一）W高碳排放企业概况
W高碳排放企业经过多年发展，已经占据国内电力产业领先地位。为确保竞争能力，该企业积极进行技术改造，在确保产品质量的同时不断降低资源、能源消耗。在低碳经济背景下，该企业同时响应政府号召，十分重视环境保护。实施低碳发展政策以来，该企业积极进行资产结构调整，但近年来财务指标呈现出恶化特征，有必要构建科学合理的财务风险预警制度。
（二）财务风险预警指标计算
通过新浪财经平台所发布的上市公司年度报告，本文获取W高碳排放企业2015年度有关财务指标。经过整理和计算，得到存货周转率等指标值，结果如表2所示。
（三）单项功效系数确定
借鉴《企业绩效评价标准值2015》（国务院国资委财务监督与考核评价局制定），本文确定各项财务指标满意值以及不允许值。基于上述兩组值，可计算各财务指标单项功效系数，结果如表3所示。 （四）财务风险预警指标单层次权重确定
1.二级指标权重
（1）判断矩阵构造
根据“1—9相对重要性判断法”，对W高碳排放企业4项二级指标进行相对重要性判断，构造出判断矩阵，结果如表4所示。
由表4数据可得二级指标判断矩阵A：
A=1 2 1/2 41/2 1 1/3 32 2 1 51/4 1/3 1/5 1 （2）
（2）权重向量计算
首先计算式（2）中各行乘积Ni，可得N1=4，N2=1/2，N3=30，N4=1/60。
其次对Ni开四次方，可得Mi值，M1=1.41，M2=0.84，M3=2.34，M4=0.36。
再次通过下式对向量M=（1.41，0.84，2.34，0.36）T进行归一化：
Zi=■ （3）
最后基于以上数据和公式，可得二级指标权重向量D，D=（0.285，0.17，0.473，0.072）T。
（3）一致性检验
为确保各二级指标相对重要性具有协调性，不存在内部冲突，须对矩阵A作一致性检验。检验步骤为：
首先根据下式计算最大特征根：
λmax=■■■ （4）
式中，AD值为判断矩阵与权重向量之乘积，计算结果为：
AD=1.150.6861.9130.294
将AD计算值代入式（4），可得λmax=4.4049。
其次根据下式计算一致性评价指标CI：
CI=■ （5）
式中，n表示维度，即二级指标数。经计算CI=0.0163。
最后查阅一致性检验表，得到一致性比例CR=0.018<0.1，可对判断矩阵A做出如下一致性判断：二级指标判断矩阵具有较高一致性。至此，可确定财务风险预警二级指标权重矩阵D=（0.285，0.17，0.473，0.072）T。即碳营运能力权重为0.285，碳偿债能力权重为0.17，碳盈利能力权重為0.473，碳发展能力权重为0.072。
2.三级指标权重
（1）确定各二级指标下属三级指标判断权重
碳营运能力下属各三级指标判断矩阵为：
A=1 1/2 1/3 1/2 1/5 1/52 1 1/2 1 1/3 1/33 2 1 2 1/2 1/22 1 1/2 1 1/3 1/35 3 2 3 1 15 3 2 3 1 1
碳偿债能力下属各三级指标判断矩阵为：
B= 1 2 5 3 41/2 1 2 2 1/21/5 1/2 1 1/3 1/31/3 1/2 3 1 1/41/4 2 3 4 1
碳盈利能力下属各三级指标判断矩阵为：
C= 1 2 3 5 41/2 1 2 2 1/21/3 1/2 1 3 1/41/5 1/2 1/3 1 1/31/4 2 4 3 1
碳发展能力下属各三级指标判断矩阵为：
D= 1 2 5 31/2 1 4 21/5 1/4 1 1/31/3 1/2 3 1
（2）计算三级指标单层次权重
该步骤与前文相同，经计算和一致性检验，可得各二级指标下属三级指标权重向量。
碳营运能力下属各三级指标权重向量为：
L1=（0.054，0.096，0.167，0.096，0.294，0.294）T
碳偿债能力下属各三级指标权重向量为：
L2=（0.427，0.164，0.067，0.108，0.234）T
碳盈利能力下属各三级指标权重向量为：
L3=（0.427，0.164，0.108，0.067，0.234）T
碳发展能力下属各三级指标权重向量为：
L4=（0.472，0.285，0.0728，0.170）T
（五）复合权重确定
计算三级指标相对于一级指标的复合权重时，须依据下式进行：
Ui=XiYj （6）
表5为三级指标复合权重计算结果。
（六）总功效系数计算
依据式（1），可计算W高碳排放企业总功效系数。根据该系数即可对评估企业财务风险预警进行判定。总功效系数计算结果为：
R=■Hi·Ki=58.95 （7）
（七）财务风险预警等级判断
由式（7）可知，W高碳排放企业总功效系数为58.95，小于60。根据财务风险预警等级划分标准，该值处于高风险预警等级。可见，该企业碳排放量极高，运营过程中资源及能耗成本偏高，严重加大了企业财务风险。
四、结语
低碳经济是确保全球经济发展、能源安全以及人类生存持续进行的必然途径。对微观企业而言，实施低碳经济发展模式可以优化其资产结构、节约能耗，从而增加财务竞争力。本文基于功效系数法，以W高碳排放企业为例，对其财务风险预警进行研究，得出如下结论：功效系数法不仅简单易用，而且能够全面反映企业财务风险实际状态；W高碳排放企业财务达到高风险预警状态，管理层需要及时对其能耗水平进行分析和管控，以应对能耗过高而诱发的财务危机。●
【参考文献】
[1] 吴欣狄，张丹.浅析功效系数法在基础化工行业上市公司财务预警中的应用研究[J].商业经济，2014（15）：108-110.
[2] 王满，白鸽.财务健康有“预”无患：企业财务预警系统的探讨与应用[J].财务与会计，2015（24）：13-16.
[3] 裴玉.新能源企业财务风险预警指标体系的构建[J].会计之友，2011（33）：35-37.
[4] 周兴荣.企业集团财务风险预警研究[J].财会月刊，2012（32）：47-50.
[5] 俞晓东.中小企业财务风险预警体系构建[J].财会通讯，2015（10）：35-38.
【关键词】 财务管理； 财务风险预警； 低碳经济； 功效系数法
【中图分类号】 F235.19 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）23-0053-04
引 言
目前，全球工业整体仍然处于高碳经济阶段，工业化为人类社会创造巨大物质财富的同时也带来了广泛的环境影响。碳排放量巨大，一方面会造成空气污染，影响公众健康；另一方面会引发温室效应，导致全球气温升高，南北两极冰川融化、海平面上升以及厄尔尼诺极端气候等破坏作用已经在全球显现。为追求经济发展与环境保护之间的平衡，英国等发达国家率先提出低碳经济概念，并从国内产业结构调整等方面加以落实。所谓低碳经济，就是以“低能耗、低污染”形式来达到经济发展目标的经济形态。西方发达国家在低碳经济方面取得显著成绩，表明低碳经济是实现人类社会可持续发展的可行途径。
本文以W高碳排放企业为例，从低碳经济视角构建财务风险指标体系，并尝试对企业财务风险预警等级进行判断，通过总功效系数计算得到企业财务风险综合水平。通过有关分析和计算，希望对改进高碳排放企业财务风险预警能力并进一步实现产业能耗水平优化有促进作用。
一、低碳经济及功效系数法理论概述
（一）低碳经济概述
从低碳经济理论层面来看，其具有如下特征：
1.目标性。摆脱GDP指标的唯一性，转而将“经济、环境及社会可持续发展”作为衡量经济的第一标准。为达到这一目标，需要社会全体在资源开采、能源利用、产品生产及消费等方面进行全过程优化。
2.综合性。低碳经济不是要放弃发展工业经济，而是要兼顾全球发展平衡，实现经济效益、生态效益与社会效益综合最大化。
3.渐进性。由于各国、各地区经济发展程度、产业结构以及资源结构存在差异，低碳经济战略的实施是一个复杂而长期的过程，要切实减少温室气体排放，不能仅仅依靠局部地区，必须结合各国实际情况逐渐推进。
（二）功效系数法概述
功效系数法又被称为功效函数法，作为一种绩效评定工具，它通过综合指标值计算，为评价对象设定满意值、不允许值，并将其分别作为取值上下限，从而实现综合评估。在运用功效系数法时，须涵括定量指标与定性指标[ 1 ]。功效系数法具有如下优点：
1.适用范围广。基于多目标规划原理，能够就评估对象多个侧面进行分析，适用于复杂社会经济问题研究。
2.评估结果客观准确。相比较单一评价方法，功效系数法能够将多层面问题纳入模型，避免评估过程过于片面。基于标准值，能够将评估结果定位于某一范围，因而能够弹性地反映问题全局。
3.简单易用。功效系数法运用过程中，既可以基于计算机软件进行，也可以通过手工计分。
二、低碳经济视角下基于功效系数法的财务风险预警模型
（一）财务风险预警指标体系
如表1所，基于低碳经济视角，本文将高碳排放企业财务风险预警指标体系划分为三个层次。其中，二级指标包括碳营运能力、碳偿债能力、碳发展能力以及碳盈利能力。各个二级指标下涵盖若干三级指标，共计20项[ 2 ]。
（二）功效系数预警函数
运用功效系数法构建财务风险预警模型时，为计算最终财务风险水平，须通过如下预警函数进行[ 3 ]：
R=■Hi·Ki （1）
式中：R为评估对象总功效系数；Hi为评估对象单项功效系数；Ki为评估对象权重系数。
（三）财务风险预警等级划分
关于财务风险预警等级，国内外学术界已有共识，本文亦采用通用划分标准[ 4-5 ]：
1.高风险预警，总功效系数小于60。在该等级下，企业碳排放量极高，资产状况差，极易发生财务风险。
2.较高风险预警，总功效系数位于区间[60，70]。在该等级下，企业碳排放量很高，资产状况较差，比较容易发生财务风险。
3.一般风险预警，总功效系数位于区间[70，80]。在该等级下，企业碳排放量处于产业平均水平，资产状况一般，有可能发生财务风险。
4.较低风险预警，总功效系数位于区间[80，90]。在该等级下，企业碳排放量低于产业平均水平，资产状况较好，发生财务风险可能性较低。
5.低风险预警，总功效系数大于90。在该等级下，企业碳排放量很低，资产状况健康，中期内不存在发生财务风险可能性。
三、W高碳排放企业财务风险预警案例分析
（一）W高碳排放企业概况
W高碳排放企业经过多年发展，已经占据国内电力产业领先地位。为确保竞争能力，该企业积极进行技术改造，在确保产品质量的同时不断降低资源、能源消耗。在低碳经济背景下，该企业同时响应政府号召，十分重视环境保护。实施低碳发展政策以来，该企业积极进行资产结构调整，但近年来财务指标呈现出恶化特征，有必要构建科学合理的财务风险预警制度。
（二）财务风险预警指标计算
通过新浪财经平台所发布的上市公司年度报告，本文获取W高碳排放企业2015年度有关财务指标。经过整理和计算，得到存货周转率等指标值，结果如表2所示。
（三）单项功效系数确定
借鉴《企业绩效评价标准值2015》（国务院国资委财务监督与考核评价局制定），本文确定各项财务指标满意值以及不允许值。基于上述兩组值，可计算各财务指标单项功效系数，结果如表3所示。 （四）财务风险预警指标单层次权重确定
1.二级指标权重
（1）判断矩阵构造
根据“1—9相对重要性判断法”，对W高碳排放企业4项二级指标进行相对重要性判断，构造出判断矩阵，结果如表4所示。
由表4数据可得二级指标判断矩阵A：
A=1 2 1/2 41/2 1 1/3 32 2 1 51/4 1/3 1/5 1 （2）
（2）权重向量计算
首先计算式（2）中各行乘积Ni，可得N1=4，N2=1/2，N3=30，N4=1/60。
其次对Ni开四次方，可得Mi值，M1=1.41，M2=0.84，M3=2.34，M4=0.36。
再次通过下式对向量M=（1.41，0.84，2.34，0.36）T进行归一化：
Zi=■ （3）
最后基于以上数据和公式，可得二级指标权重向量D，D=（0.285，0.17，0.473，0.072）T。
（3）一致性检验
为确保各二级指标相对重要性具有协调性，不存在内部冲突，须对矩阵A作一致性检验。检验步骤为：
首先根据下式计算最大特征根：
λmax=■■■ （4）
式中，AD值为判断矩阵与权重向量之乘积，计算结果为：
AD=1.150.6861.9130.294
将AD计算值代入式（4），可得λmax=4.4049。
其次根据下式计算一致性评价指标CI：
CI=■ （5）
式中，n表示维度，即二级指标数。经计算CI=0.0163。
最后查阅一致性检验表，得到一致性比例CR=0.018<0.1，可对判断矩阵A做出如下一致性判断：二级指标判断矩阵具有较高一致性。至此，可确定财务风险预警二级指标权重矩阵D=（0.285，0.17，0.473，0.072）T。即碳营运能力权重为0.285，碳偿债能力权重为0.17，碳盈利能力权重為0.473，碳发展能力权重为0.072。
2.三级指标权重
（1）确定各二级指标下属三级指标判断权重
碳营运能力下属各三级指标判断矩阵为：
A=1 1/2 1/3 1/2 1/5 1/52 1 1/2 1 1/3 1/33 2 1 2 1/2 1/22 1 1/2 1 1/3 1/35 3 2 3 1 15 3 2 3 1 1
碳偿债能力下属各三级指标判断矩阵为：
B= 1 2 5 3 41/2 1 2 2 1/21/5 1/2 1 1/3 1/31/3 1/2 3 1 1/41/4 2 3 4 1
碳盈利能力下属各三级指标判断矩阵为：
C= 1 2 3 5 41/2 1 2 2 1/21/3 1/2 1 3 1/41/5 1/2 1/3 1 1/31/4 2 4 3 1
碳发展能力下属各三级指标判断矩阵为：
D= 1 2 5 31/2 1 4 21/5 1/4 1 1/31/3 1/2 3 1
（2）计算三级指标单层次权重
该步骤与前文相同，经计算和一致性检验，可得各二级指标下属三级指标权重向量。
碳营运能力下属各三级指标权重向量为：
L1=（0.054，0.096，0.167，0.096，0.294，0.294）T
碳偿债能力下属各三级指标权重向量为：
L2=（0.427，0.164，0.067，0.108，0.234）T
碳盈利能力下属各三级指标权重向量为：
L3=（0.427，0.164，0.108，0.067，0.234）T
碳发展能力下属各三级指标权重向量为：
L4=（0.472，0.285，0.0728，0.170）T
（五）复合权重确定
计算三级指标相对于一级指标的复合权重时，须依据下式进行：
Ui=XiYj （6）
表5为三级指标复合权重计算结果。
（六）总功效系数计算
依据式（1），可计算W高碳排放企业总功效系数。根据该系数即可对评估企业财务风险预警进行判定。总功效系数计算结果为：
R=■Hi·Ki=58.95 （7）
（七）财务风险预警等级判断
由式（7）可知，W高碳排放企业总功效系数为58.95，小于60。根据财务风险预警等级划分标准，该值处于高风险预警等级。可见，该企业碳排放量极高，运营过程中资源及能耗成本偏高，严重加大了企业财务风险。
四、结语
低碳经济是确保全球经济发展、能源安全以及人类生存持续进行的必然途径。对微观企业而言，实施低碳经济发展模式可以优化其资产结构、节约能耗，从而增加财务竞争力。本文基于功效系数法，以W高碳排放企业为例，对其财务风险预警进行研究，得出如下结论：功效系数法不仅简单易用，而且能够全面反映企业财务风险实际状态；W高碳排放企业财务达到高风险预警状态，管理层需要及时对其能耗水平进行分析和管控，以应对能耗过高而诱发的财务危机。●
【参考文献】
[1] 吴欣狄，张丹.浅析功效系数法在基础化工行业上市公司财务预警中的应用研究[J].商业经济，2014（15）：108-110.
[2] 王满，白鸽.财务健康有“预”无患：企业财务预警系统的探讨与应用[J].财务与会计，2015（24）：13-16.
[3] 裴玉.新能源企业财务风险预警指标体系的构建[J].会计之友，2011（33）：35-37.
[4] 周兴荣.企业集团财务风险预警研究[J].财会月刊，2012（32）：47-50.
[5] 俞晓东.中小企业财务风险预警体系构建[J].财会通讯，2015（10）：35-38.