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权证定价常采用Black-Scholes期权定价模型，但Black-Scholes期权定价模型有很多严格的假设条件，标的资产对定价的影响较大．当权证与标的股票之间不存在协整关系时，Black-Scholes期权定价模型不能有效确定权证的价格．应用EG两步检验法和Johansen检验法对沪市认购权证和其标的股票进行协整检验，检验结果表明权证和其标的股票之间不存在协整关系．认购权证的价格走势脱离其标的股票而独立运动，这使得应用Black-Scholes期权定价模型为权证定价具有一定的局限性．我国的权证市场有很