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记得麦金农曾在1993年提出中国货币之谜，对于中国发了那么多货币，为何没有发生明显的通胀感到困惑。之后，不少学者进行了各种解释。但我看了之后，觉得解释力度不足。于是，分别在2009年和2013年，就M2增速超过名义GDP增速之差（可以定义为“超额货币供给”）作了探讨（见拙作《关注股市波动中的“货币现象”》）。