焦点——欧美资产证券化模式的比较分析

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美国次贷危机在微观层面最直接、最根本的原因,是“发起-配售”模式(originate-to—distribute model)的房地产贷款证券化,它把所有的市场风险、信用风险打包转移给全球各个角落的证券化产品投资者。因其不再出现在银行的资产负债表上,银行无需为表外业务配置资本金。这种以美国为代表的资产证券化,也可称为“表外证券化”。房贷证券化等金融创新过度,大大增加了金融风险。
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