【摘 要】
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本文利用DDM模型对我国金融市场的均衡价格(指数)进行了度量和估算,并基于2001年至2011年的最新金融数据,通过VAR模型和VECM模型分析了突发公共事件(如非典与次贷危机)对我国
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本文利用DDM模型对我国金融市场的均衡价格(指数)进行了度量和估算,并基于2001年至2011年的最新金融数据,通过VAR模型和VECM模型分析了突发公共事件(如非典与次贷危机)对我国金融市场价格的冲击和具体的影响,揭示了均衡价格和市场价格具有长期的协整关系。本文论证了金融市场均衡稳定性是脆弱的,市场自我修复的功能并不强,市场对冲击有过度的反应,市场均衡价格有自我强化和自我增加的趋势。均衡价格和市场价格对突发事件冲击(随机扰动项)的反应不同,股市均衡价格冲击不管是对自身还是对市场价格未来值的影响都是非收敛性的。
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