【摘 要】
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二零一四年,中国东北部地区已连续执行六年的大豆临储收购政策被取消改为直补政策,随之大豆市场价格自发形成机制得到进一步完善,增强了大豆市场化运作的同时也实现了农民、
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二零一四年,中国东北部地区已连续执行六年的大豆临储收购政策被取消改为直补政策,随之大豆市场价格自发形成机制得到进一步完善,增强了大豆市场化运作的同时也实现了农民、贸易商、加工商等多方共赢。直补政策使大豆现货市场价格波动频繁,带来较大的风险。因此,本文基于2009年1月至2015年1月间,大连商品交易所黄大豆期货合约价格与现货市场价格数据,采用平稳性检验、基于VAR模型的协整检验、VECM模型估计及脉冲响应函数方法,对数据进行全面分析。研究发现,国内大豆期货价格与现货价格之间存在长期均衡趋势和短期动态引导关系,两种价格偏离长期均衡关系时重新回归均衡状态的速度表现出明显差异。国内大豆期货合约短期内可作为一种风险分散化的避险工具,缓解现货市场价格波动对大豆产业发展带来的不利影响。同时,大豆期货市场价格反映了供求状况的长期趋势,其形成的未来价格信号能为宏观经济政策制定提供重要依据。
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