【摘 要】
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本文基于中国货币政策不确定性指数,并结合中国上市企业财务数据构建面板数据模型,研究货币政策不确定性对企业研发投入的影响。实证研究结果表明,货币政策不确定性上升会导
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“中美经济政策不确定性、科技创新与高质量经济增长”(71973044),河南省哲学社会科学规划项目“美国货币政策调整对中国经济高质量发展的溢出效应研究”(2019CJJ092)。
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本文基于中国货币政策不确定性指数,并结合中国上市企业财务数据构建面板数据模型,研究货币政策不确定性对企业研发投入的影响。实证研究结果表明,货币政策不确定性上升会导致企业研发投入显著下降。进一步研究发现,企业成长性越好,货币政策不确定性对于企业研发投入的负向影响越强;企业的现金流越充足,货币政策不确定性对于企业研发投入的负向影响越弱。传导渠道检验结果表明,货币政策不确定性通过强化企业融资约束和降低企业风险承担能力两种渠道抑制企业研发投入。
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