可转债能让你在大熊市的千里溃败中，实现自己的敦刻尔克大撤退，保住相当实力，也能让你在大牛市来临时，实现诺曼底登陆的痛快大反攻，不致错失战机。
　　
　　战争说白了，只有两件事：进攻和防守。实战中，由撤退转入防守也很常见。二战中，盟军从敦刻尔克大撤退，到后来的诺曼底登陆大反攻，正是演绎攻守转换的突出战例。
　　1940年5月，英法联军在其防线被德国机械化部队闪电攻势迅速击溃后，果断地在敦刻尔克这个法国东北部港口城市，进行了当时历史上最大规模的军事撤退行动，34万大军被拯救。1944年6月，美英盟军在法国诺曼底成功实施了大规模的登陆作战，纳粹德国最终惨败。这次大反攻的主力军，不少人是当年敦刻尔克撤退出来“励精图攻”四年之久的百战之士。
　　一时的失利退却并不可怕，关键是你能否保全实力，在防守中等待机会。只有在不利条件下能顶得住强大对手的猛烈进攻，才能期待日后时机成熟之时反戈一击的得意。孙子兵法云：“不可胜者，守也；可胜者，攻也。守则不足，攻则有余。善守者，藏于九地之下；善攻者，动于九天之上，故能自保而全胜也”，说的就是如何攻守的道理。
　　投资亦如置身没有硝烟的战场，唯能攻善守者，才能成为长久的胜利者。而可转债正是投资战场上攻守兼备、攻守合一的佼佼者。
　　可转债投资最大的特点，就是“下跌有界、涨不封顶”。债性和股性兼具，使得可转债无论在股市、债市的牛市或者熊市，都能从容自如。可转债可看作债券和看涨期权的集合体。在股市低迷的时候，可转换债券的债券属性更明显，防守严密；而一旦股市大幅上涨，可转换债券的收益甚至可与普通股票相媲美，进攻有力。可转换债券是一种进可攻、退可守的投资产品，其风险等级高于普通债券，低于股票。
　　相比股票和债券，可转债具有多重条款保护，使发行人的利益与投资者的利益更加趋于一致，例如向下修正转股价条款、可回售条款、提前赎回条款。可转债的理论价值，可以简单的视为转债的债券价值，加上内含的股票期权价值。在股票下跌之时，转债的债性将会对转债价格形成支撑；在股票上涨的时候，转债可以分享股票上涨带来的收益，即所谓的“进可攻，退可守”。可转债的“股票期权”使其具有博取股票资产高收益的可能性，而可转债的“债券价值”却奠定这一品种的风险相对股票资产低的特性。
　　可转债的这一特性，可以从历史上得到充分印证。2006、2007年股票市场大幅上涨，转债指数也跟随其大幅上扬，上涨幅度达315％，明显比债券收益高出很多，“进可攻”之性当仁不让。而2008年股票跌到2500点以下时，可转债由于有保底价值，转债的价格基本企稳。在这个阶段，投资者可以获得本金保护和利息收入，此时转债的价值主要以债券价值为主，相对股票市场来说，会有一个相对收益，其“退可守”之性显露无遗。
　　在当前通胀形势悬而未决、宏观政策持续收紧的背景下，今年以来股市、债市都未能出现明显的趋势性行情。“进退两难”的环境之中，“下跌有界、涨不封顶”的可转债，也许是你不错的投资选择哦。