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通过大量实证检验,本文发现在公司债市场中,规模因子、低风险因子、价值因子和动量因子构成的因子组合能够带来具有经济意义和显著统计差异的alpha。由于单因子组合之间的相关性较弱,多因子组合则可受益于多元化投资——具有更低的追踪误差和更高的信息比率。从多资产配置的角度来讲,配置公司债因子比单独配置股票因子带来的价值增加要多。