新化股份(603867) 申购代码732867 申购日期6.17

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  发行概览:公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过3,500万股,拟投资以下项目:年产2万吨电子级双氧水与8千吨电子级氨水项目、建德市新化综合服务有限公司58100吨/年废酸、11600吨/年废碱、10000吨/年废有机溶剂资源化综合利用迁建项目、新建2000吨/年新型无卤有机阻燃剂项目、4万吨/年合成氨(制气单元)新型煤气化综合利用技术改造项目、浙江新化新材料研究院。
  基本面介绍:公司主要从事脂肪胺、有机溶剂、香料香精、雙氧水及其他精细化工产品的生产经营;公司坚持“科技为本,创新发展”的经营理念,以打造“健康、安全、绿色、环保”的新型现代化工企业为目标,已形成多元化、规模化、科技含量较高、工艺技术较为先进的脂肪胺系列、有机溶剂系列和合成香料香精系列等产品;其中,脂肪胺中异丙胺、乙基胺产品采用自行开发的生产工艺及催化剂,生产过程采用DCS系统控制,产品质量达到国外同类产品质量指标。
  核心竞争力:作为国内脂肪胺行业重要企业,公司的综合产能较大,其中:公司现有异丙胺产能较大,系目前全球范围内排名前列的脂肪胺产品生产企业,下游客户忠诚度较高,与孟山都、纽发姆、富美实等国际农化巨头的合作时间均在10年以上,也是草甘膦国际农化公司在亚太地区最主要的合作伙伴。公司规模效应明显,在成本控制方面具有优势;产品的工艺技术等在国内也具有较强的竞争优势,公司装置主要系自行研发设计,通用性强,可根据市场需求情况及时调整工艺,生产多种不同脂肪胺产品,灵活性和适应性强,有利于公司根据市场情况调整产品生产结构,选择毛利率相对较高的产品或工艺技术进行生产。
  公司地处华东区块,公司脂肪胺产品下游主要用于农药(如除草剂草甘膦异丙胺盐、莠去津等)生产,国内草甘膦和莠去津生产商集中在浙江、江苏地区,在港口、原料供应与产品使用厂家的合理运输半径内,在保证产品的顺利销售与原料的充足供应的同时,也为进出原料与成品节约了运输成本,增加了产品的竞争力,有利于降低公司经营成本,提高公司毛利率及盈利能力。
  募投项目匹配性:募集资金投资项目建成后,公司的经营模式未发生变化,但产品种类更为丰富,生产成本得到降低,促进了公司在新材料、电子化学品、环保治理等领域的发展。募集资金投资项目建成将发挥产品间的协同效应,在原有基础上进一步提高公司产品的应用程度,实现新的盈利增长点。
  风险因素:环保政策及安全的风险、原材料价格波动的风险、财务风险、经营风险、公司人才流失风险、募集资金投资项目的实施风险、公司无实际控制人导致正常经营活动受到影响的风险、资产抵押风险。


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