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收益率与波动率之间的关系(风险补偿)在金融资产定价和风险管理中至关重要,但二者之间的研究却一直没有定论.金融理论表明为正向关系,但实证却往往得到相反的结果.众所周知,尖峰厚尾以及负偏是收益率的典型特性.这些内在属性对风险补偿无疑有着重要的影响.本文研究表明,收益率的负偏和尖峰厚尾会导致风险补偿系数减小,进而导致风险补偿系数在实证当中的不确定性.虽然各个行业的夏普比率相差无几,我国股票市场的第“Ⅰ”类、第“Ⅱ”类风险补偿以及风险价格在不同行业之间存在较大的差异,且三者随着投资期限的增长,分别有下降、上升和轻微上升的趋势.