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羊群行为是一种非理性的投资者行为，表现为投资者之间行为策略相互作用和相互依存的博奕过程。运用元胞自动机对学习模仿概率随着收益率变化与信息冲击而更新等条件下，投资者的相互学习模仿机制进行演化模拟分析，得出市场投资者之问的互相模仿行为是导致市场整体供需剧烈波动的内在原因。羊群行为具有不稳定性和脆弱性，会导致金融市场价格的不稳定性、脆弱性和收益率分布尖峰厚尾以及杠杆效应。