论文部分内容阅读
综合各大机构观点，在2008年，通货膨胀压力的加大和政府的降温措施将使经济增长速度有所回落，但投资增长西移和政府面向医疗卫生教育以及其他社保基础设施方面投入的加大。使投资和消费增长得到保证。
机构预测，在2008年，A股高估值仍将持续，大盘蓝筹股的动态市盈率将在30～35倍波动，对应的上升空间为30％～40％，其中业绩贡献的上升空间大约为20％。
机构判断，在加息、存款准备金率调升和公开市场操作仍为备选工具但余地有限的情况下，汇率政策的调整和行政性手段的应用将会是2008年影响市场的重要因素。
本刊记者经过采访，从股票、基金、银行理财和保险四大理财品种中，充分挖掘其价值洼地，打包成四大金窝与读者分享。
1 股窝 A股三大主线投资2008
消费 受益本币升值 资产注入
鼓励消费将是明年经济发展的重要“着力点”。根据中央经济工作会议的决议第一条，明年宏观调控的最重要任务依然是“保持经济平稳较快发展”。扩大消费需求，加快转变经济发展方式和结构调整，形成投资、出口、消费“三驾马车”共同拉动经济增长的格局。
光大证券策略分析师黄学军认为，在此政策下，相关消费企业将从中受益，受到人口红利和人均收入持续提升的支持，消费类股票在2008年被看好。
他还强调，尤其应该关注奢侈消费类股票，特别是市场有刚性需求的消费类商品。国泰君安研究所所长李迅雷也表示，“明年看好直接面对消费者的消费类股票，比如说制造业，就看好轿车类股票。”
李迅雷认为，在人民币升值的前提下，关注受益人民币升值股票，服务业机会将会更多，如金融地产类股票、航空类股票等。尽管目前金融地产类股票下跌，但从长期来看，仍将向好。黄学军认为，在金融类品种中，加息、提高存款准备金率将会对银行造成影响，不过，明年的两税合一对银行来说是个利好，他比较看好金融板块中的保险股，作为具备“蓄水池”功能的保险公司，在前两年的牛市中收益颇丰。
新政、央企资产注入、整体上市将会带来行业全面价值面的裂变。在“医改”政策、需求爆发和行业整合的三轮驱动下，中国医药业也让泰达荷银首席分析师尹哲看好。
2 基窝 组合配置增收益
面对明年复杂多变的投资市场，展恒理财研究部经理林瑞华认为，明年的投资风险加剧，投资热点难以把握。但相对于买股票的高风险而言，追求高收益的投资者买股票型基金或许是一个更好的选择。
林瑞华提示，由于市场格局的变化，不少基金的实际股票配置从名称上看不出来，比如有的标着“大盘蓝筹”的股票可能投资中小板，因此，在选择基金时还应该关注投资标的，这将能从每季度基金公布的季报中表现出来。
她强调，由于股票市场的格局发生变化，即使买基金，投资者也应该关注宏观调控层面的变化。如果调控到位，买成长型股票基金收益相对较大。但是如果调控从紧，也有负利润的可能出现。为了回避风险，投资者可以考虑配置一些混合型基金，从而降低风险。
比如，QDⅡ基金可以通过多市场配置来分散风险、获取收益，从而成为一个很好的投资选择。因为，境外市场同样有非常多的投资机会，既有很多快速成长的新兴市场，也有如香港、新加坡、纽约等地的国际证券交易市场；指数基金运作的核心是通过被动地跟踪指数，在充分分散个股风险的同时，获取市场的平均收益。在牛市格局下，指数基金不愧为一个好选择。长期投资能够赚取相对较高的收益；另外，基金定投能够熨平股市波动带来的损失，不失为长期投资者的一个选择。
3 银窝 市场分化带来多重选择
2008年的银行理财产品市场将会更加多元化。工商银行金融市场部副总经理马续田预计，不少银行明年会推出更多跟资本市场挂钩的理财产品，还会产生以银行的汇票转投资票据为理财产品。这种资产证券化的产品推出来以后，以资产证券化次级产品为投资组合的债券，会成为这个理财产品的组合，有高风险取向的投资者会感兴趣。这类产品最高的收益率可以达到20％、30％。另外，银行PE理财产品即上市股权投资产品会逐渐发展起来。
银行理财产品一向以低门槛、方式灵活、品类众多而受到普通投资者的重视，随着市场的进一步分化，投资者将能有更多的选择。
有关专家预计，打新股产品在2008年仍将是主流产品。银行“打新股”产品已经出现了分化，既有长期产品，还有短期产品，中信银行、交通银行和浦发银行甚至推出了“活期储蓄+打新股”的银行理财产品。投资者在选择打新股产品时可以根据自己的需要进行选择。
对于追求稳妥收益的投资者来说，2008年信托类固定收益产品也是值得注意的；另外，由于管理层控制新基金的发售规模，银行与专业机构联合推出了“类基金”理财产品，这种产品在目前股市深幅调整的情况下，具有较高的投资价值。
4 险窝 投连险：抗跌品种更安全
投连险有“基金中的基金”之美誉。投资于股票和基金等领域的投连险产品波动明显小于股市整体走势，抗跌性强!尽管明年风险增加，但对于激进型的投资者来说，投资连结险却有望获得较稳健的收益。
10月中旬以来，A股市场让很多人感受到“冬天”的寒意。大盘的持续回调让很多投资者变得悲观起来，近期不断的震荡也越来越考验投资者心理承受能力。
同时，业内专家分析，2008年A股市场再现2006年、2007年辉煌的可能性不大，预计明年市场整体会呈现宽幅振荡的走势。但仍然具备很多结构性和阶段性的投资机会，因此，抗跌投连险收益仍可预期。
分红险、万能险：分享牛市“蓄水池”
黄学军认为，作为具备“蓄水池”功能的分红险和万能险，在市场风险加剧的情况下，可以坐享前期收益。
据了解，分红险仅将上—年度公司可分配利润的70％分配；万能险则除为投资者提供固定收益率，还会视保险公司经营隋况给予不定额的分红。在投资市场风险加剧的同时，分红险、万能险优势凸显。
2008集结号之金品
综合各大机构观点：2007年高速发展的中国经济显得总体偏快，其中，流动性过剩、物价水平持续上涨引发的通货膨胀风险尤为突出。别样红火的A股市场不仅经历了小盘股的疯狂，也见证了大盘指标股的泡沫，高估值压力也骤然升起。
如何在复杂的市场环境中寻找到最大化的收益?华夏基金大盘精选基金经理王亚伟为选股提出了另一种思路。他认为，独立思考是选择牛股的关键。要在资产升值的大背景下，寻找隐蔽资产的公司。但是08年相对于06、07年来说，这方面机会少很多，因为此前已被挖掘得比较充分了。可以确认的是土地的价值仍然是线索，可以从企业拥有用户的价值、商标的价值、股权的价值等角度来寻找。
2008年考虑到通胀和高估值并存的压力，以及A股市场的投资环境。机构建议选择具有较为明确高增长预期的行业与公司，重点挖掘人民币升值、奥运概念、央企资产注入和整体上市的投资机会，重点配置金融、地产、零售、航空板块(如下图所示)。
机构预测，在2008年，A股高估值仍将持续，大盘蓝筹股的动态市盈率将在30～35倍波动，对应的上升空间为30％～40％，其中业绩贡献的上升空间大约为20％。
机构判断，在加息、存款准备金率调升和公开市场操作仍为备选工具但余地有限的情况下，汇率政策的调整和行政性手段的应用将会是2008年影响市场的重要因素。
本刊记者经过采访，从股票、基金、银行理财和保险四大理财品种中，充分挖掘其价值洼地，打包成四大金窝与读者分享。
1 股窝 A股三大主线投资2008
消费 受益本币升值 资产注入
鼓励消费将是明年经济发展的重要“着力点”。根据中央经济工作会议的决议第一条，明年宏观调控的最重要任务依然是“保持经济平稳较快发展”。扩大消费需求，加快转变经济发展方式和结构调整，形成投资、出口、消费“三驾马车”共同拉动经济增长的格局。
光大证券策略分析师黄学军认为，在此政策下，相关消费企业将从中受益，受到人口红利和人均收入持续提升的支持，消费类股票在2008年被看好。
他还强调，尤其应该关注奢侈消费类股票，特别是市场有刚性需求的消费类商品。国泰君安研究所所长李迅雷也表示，“明年看好直接面对消费者的消费类股票，比如说制造业，就看好轿车类股票。”
李迅雷认为，在人民币升值的前提下，关注受益人民币升值股票，服务业机会将会更多，如金融地产类股票、航空类股票等。尽管目前金融地产类股票下跌，但从长期来看，仍将向好。黄学军认为，在金融类品种中，加息、提高存款准备金率将会对银行造成影响，不过，明年的两税合一对银行来说是个利好，他比较看好金融板块中的保险股，作为具备“蓄水池”功能的保险公司，在前两年的牛市中收益颇丰。
新政、央企资产注入、整体上市将会带来行业全面价值面的裂变。在“医改”政策、需求爆发和行业整合的三轮驱动下，中国医药业也让泰达荷银首席分析师尹哲看好。
2 基窝 组合配置增收益
面对明年复杂多变的投资市场，展恒理财研究部经理林瑞华认为，明年的投资风险加剧，投资热点难以把握。但相对于买股票的高风险而言，追求高收益的投资者买股票型基金或许是一个更好的选择。
林瑞华提示，由于市场格局的变化，不少基金的实际股票配置从名称上看不出来，比如有的标着“大盘蓝筹”的股票可能投资中小板，因此，在选择基金时还应该关注投资标的，这将能从每季度基金公布的季报中表现出来。
她强调，由于股票市场的格局发生变化，即使买基金，投资者也应该关注宏观调控层面的变化。如果调控到位，买成长型股票基金收益相对较大。但是如果调控从紧，也有负利润的可能出现。为了回避风险，投资者可以考虑配置一些混合型基金，从而降低风险。
比如，QDⅡ基金可以通过多市场配置来分散风险、获取收益，从而成为一个很好的投资选择。因为，境外市场同样有非常多的投资机会，既有很多快速成长的新兴市场，也有如香港、新加坡、纽约等地的国际证券交易市场；指数基金运作的核心是通过被动地跟踪指数，在充分分散个股风险的同时，获取市场的平均收益。在牛市格局下，指数基金不愧为一个好选择。长期投资能够赚取相对较高的收益；另外，基金定投能够熨平股市波动带来的损失，不失为长期投资者的一个选择。
3 银窝 市场分化带来多重选择
2008年的银行理财产品市场将会更加多元化。工商银行金融市场部副总经理马续田预计，不少银行明年会推出更多跟资本市场挂钩的理财产品，还会产生以银行的汇票转投资票据为理财产品。这种资产证券化的产品推出来以后，以资产证券化次级产品为投资组合的债券，会成为这个理财产品的组合，有高风险取向的投资者会感兴趣。这类产品最高的收益率可以达到20％、30％。另外，银行PE理财产品即上市股权投资产品会逐渐发展起来。
银行理财产品一向以低门槛、方式灵活、品类众多而受到普通投资者的重视，随着市场的进一步分化，投资者将能有更多的选择。
有关专家预计，打新股产品在2008年仍将是主流产品。银行“打新股”产品已经出现了分化，既有长期产品，还有短期产品，中信银行、交通银行和浦发银行甚至推出了“活期储蓄+打新股”的银行理财产品。投资者在选择打新股产品时可以根据自己的需要进行选择。
对于追求稳妥收益的投资者来说，2008年信托类固定收益产品也是值得注意的；另外，由于管理层控制新基金的发售规模，银行与专业机构联合推出了“类基金”理财产品，这种产品在目前股市深幅调整的情况下，具有较高的投资价值。
4 险窝 投连险：抗跌品种更安全
投连险有“基金中的基金”之美誉。投资于股票和基金等领域的投连险产品波动明显小于股市整体走势，抗跌性强!尽管明年风险增加，但对于激进型的投资者来说，投资连结险却有望获得较稳健的收益。
10月中旬以来，A股市场让很多人感受到“冬天”的寒意。大盘的持续回调让很多投资者变得悲观起来，近期不断的震荡也越来越考验投资者心理承受能力。
同时，业内专家分析，2008年A股市场再现2006年、2007年辉煌的可能性不大，预计明年市场整体会呈现宽幅振荡的走势。但仍然具备很多结构性和阶段性的投资机会，因此，抗跌投连险收益仍可预期。
分红险、万能险：分享牛市“蓄水池”
黄学军认为，作为具备“蓄水池”功能的分红险和万能险，在市场风险加剧的情况下，可以坐享前期收益。
据了解，分红险仅将上—年度公司可分配利润的70％分配；万能险则除为投资者提供固定收益率，还会视保险公司经营隋况给予不定额的分红。在投资市场风险加剧的同时，分红险、万能险优势凸显。
2008集结号之金品
综合各大机构观点：2007年高速发展的中国经济显得总体偏快，其中，流动性过剩、物价水平持续上涨引发的通货膨胀风险尤为突出。别样红火的A股市场不仅经历了小盘股的疯狂，也见证了大盘指标股的泡沫，高估值压力也骤然升起。
如何在复杂的市场环境中寻找到最大化的收益?华夏基金大盘精选基金经理王亚伟为选股提出了另一种思路。他认为，独立思考是选择牛股的关键。要在资产升值的大背景下，寻找隐蔽资产的公司。但是08年相对于06、07年来说，这方面机会少很多，因为此前已被挖掘得比较充分了。可以确认的是土地的价值仍然是线索，可以从企业拥有用户的价值、商标的价值、股权的价值等角度来寻找。
2008年考虑到通胀和高估值并存的压力，以及A股市场的投资环境。机构建议选择具有较为明确高增长预期的行业与公司，重点挖掘人民币升值、奥运概念、央企资产注入和整体上市的投资机会，重点配置金融、地产、零售、航空板块(如下图所示)。