【摘 要】
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一个发达的国债市场不仅可以向全社会供应风险程度低的投资工具,而且国债收益率的期限结构也可以为其他金融资产收益率提供基准参考。本文利用VAR模型对我国货币政策与国债利
【基金项目】
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国家社科基金重点项目“网络时代企业转型升级的机理、路径和对策研究”(项目编号:17AGL006)的部分成果;中国博士后科学基金(项目编号:2017T100036)的资助
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一个发达的国债市场不仅可以向全社会供应风险程度低的投资工具,而且国债收益率的期限结构也可以为其他金融资产收益率提供基准参考。本文利用VAR模型对我国货币政策与国债利率期限结构的关系进行研究探讨,研究发现,我国货币政策对短期国债利率的影响程度大于对长期国债利率的影响程度,因此扩张性货币政策会使长短期利差加大,紧缩性货币政策会使长短期利差缩小。此外,在经济发展新常态背景下,货币政策对我国国债利率的影响程度较之前有所下降,这说明我国债券市场的价格发现能力有所提高,市场机制在利率决定的过程中所起的作用越来越大。相关的政策建议:进一步发展和完善债券市场;加快实现货币政策转型。
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