在亚洲铝业的公开资料中，有两个头衔引人注目，一是2003年《福布斯》“全球200家最佳中小型企业”、二是2006年美国《环球金融》最具创意交易成就大奖。
　　这两个头衔似乎表明亚洲铝业在实业和资本领域皆有不俗表现，但2009年却上演了一出清盘游戏。
　　
　　三步走
　　
　　亚洲铝业是地道的民企，创始人邝汇珍1981年涉足铝业，方式是在美国收购废旧金属，一部分在香港转口，一部分运至广州进行提炼加工，出售铝、铜制品。
　　这一生意帮助邝积累了大量财富，更使其掌握大量铝业信息。
　　1992年，邝创建亚洲铝业。由于1990年代国内铝制品行业的空白以及房地产的蓬勃发展，亚洲铝业成长迅速，不到10年，其产能就从1万吨上升到12万吨，1998年，亚洲铝业在香港上市，市值达40亿港元。
　　铝业是一个资本密集型行业，同时追求规模效益，筹钱和扩张几乎必然成为亚洲铝业的关键词，但上市后，香港股市对亚洲铝业并未表现出热情。在此情况下，亚洲铝业和几大投行一起策划了一个长远谋划：退市一扩张产能，资产注入一二次上市，以获得更多的资金。
　　这一计划的第一步完美收关，2006年4月，亚铝以溢价回购的方式完成私有化，成为内地赴港上市企业退市第一例，并借此获得“最具创意交易成就奖”。
　　
　　撕破脸
　　
　　问题出在后两步上，两步差错将亚洲铝业最终引向了清盘之路。
　　一是“亚洲铝业工业城”项目难产，产能扩张受阻。2003年，“亚铝工业城”项目在肇庆动工，目标是形成每年超过30万公吨铝型材及40万公吨铝板带产品产能，耗资巨大。这是亚铝最重要的产能扩张项目，也是能否重新包装上市的关键。2007年1月，30万公吨铝型材项目全面投产，但40万公吨铝板带项目却在试产后由于资金紧张于去年10月被迫中止。
　　二是高息与“对赌”成定时炸弹，投行和亚铝利益纠葛。在2006年私有化时，美林等为亚铝提供高息回购资金，包括面值3.55亿美元、利息为12％以及面值1.8亿美元，利息为14％的实物支付票据(Payment-in-kind Notes)。同时债务双方签订了一份对赌协议：成功上市后，债权人只需支付1美元即可获得亚铝25％的股权。但2008年恶劣的金融气候使设想的上市计划不得不搁浅，亚铝压力陡增。
　　内外交困之下，2009年2月，邝汇珍出人意料地向美林等债权人发出高折扣回购协议，在债权人抵制的情况下，亚铝转而宣布破产，申请清盘，期间坚拒外资挪威铝型材及板材供应商海德鲁的重组意向。直至6月，亚铝以管理层收购、债权人妥协的方式实现重组，可谓置之死地而后生。
　　在这一过程中，亚铝能够制服美林等投行，关键在于两点，一是构筑了核心资产(境内子公司)和控股公司的防空墙，使投行债券成为无抵押债券；二是利用了香港破产法无权管理内地资产的漏洞。这些本是在众投行引导下设立的机制，却讽刺性的成就一段请君入瓮的戏码。
　　但对亚铝清盘一事，市场上争议颇大，债权人和股权人可谓各说各话，前者认为亚铝财务不透明，业绩和资产也远未差到要破产的地步，清盘是强行让债权人承担决策人失误代价的手段；而邝汇珍则表示，投行早就给亚铝下了套，亚铝只是按照商业规则办事，变被动为主动。